美國降息在即，以太坊迎來重要裏程碑，市場情緒逐步回暖

近期公布的美國經濟數據緩解了市場憂慮，目前市場預期9月降息的概率高達100%。美股正如預期進行風格切換，大型科技股集中瓦解，小盤股和非科技板塊迎來機遇。7月加密市場受情緒影響波動，但目前已趨於穩定。以太坊現貨ETF開始交易，雖然灰度的拋壓暫時給價格帶來壓力，但拋售速度較快，壓力可能不會持續太久。

7月25日，美國公布2024年二季度GDP環比折年率增長2.8%，超出預期的2.0%。PCE價格指數二季度增長2.6%，低於一季度的3.4%。联准会重點關注的核心PCE價格指數增長2.9%，也低於前值的3.7%。然而，市場對這些數據反應不一，美股當天出現大幅波動，顯示投資者對經濟前景存在分歧。

一些投資者質疑官方經濟數據的真實性，尤其是非農就業數據的頻繁修正引發爭議。過去5個月中有4個月就業數據被下修，這種做法引發了市場的各種猜測，甚至懷疑經濟數據被用作政策工具。

長期加息已對美國經濟造成顯著影響，市場普遍認爲當前經濟數據可能是爲降息鋪路。這一策略似乎非常有效：目前市場工具顯示9月開始降息的概率高達100%。

這種極端預期表明市場已開始爲降息週期重新定價各類資產。美國十年期國債利率整體呈下降趨勢，資金從加息週期的避險情緒開始轉變，爲降息週期中的資產重新定價。

觀察羅素2000小盤股指數與納斯達克綜指近期走勢，可以發現有趣的現象：7月11日納指見頂之時，恰是小盤股指數開始漲之際。這一天美國公布最新CPI數據，市場捕捉到通脹緩和信號，認爲9月可能開始降息。資金迅速從大盤股撤出，開始湧入小盤股。這種"大切小"的風格轉變在降息週期中是合理的，因爲小盤股波動性更大，更適合投機。

目前美股"七大科技巨頭"中，特斯拉和Alphabet已公布第二季度財報。特斯拉業績不及預期，而Alphabet整體超出預期但YouTube廣告收入未達預期。市場正在等待8月1日蘋果公司的財報。如果僅有英偉達一家公司在AI浪潮中受益，而其他巨頭表現平平，疊加投資風格轉換，美股可能面臨更多調整。

7月加密市場受多重因素影響出現大幅波動。比特幣價格一度跌破54000美元，隨後又突破7萬美元，月底回落至66000美元附近。比特幣波動率指數達到較高水平，顯示市場處於多空勢均力敵階段。

川普在一次加密貨幣會議上的講話引發市場短暫波動，但影響並未持續。市場似乎高估了川普當選總統的概率，其競爭對手哈裏斯也有較高支持率，而哈裏斯對加密貨幣的態度尚不明確。

7月23日，以太坊現貨ETF開始交易，恰逢以太坊首輪公開發售十周年。然而，市場反應平淡：開盤首日淨流入超1億美元，但隨後幾天出現持續淨流出。灰度產品持續大量流出，這與比特幣現貨ETF推出時的情況相似。灰度的高費率可能導致投資者轉向競爭對手產品。

不過，灰度ETFE的拋盤速度很快，拋壓可能很快減小。以太坊現貨ETF的推出表明加密資產正以超預期速度被傳統市場接納，長期前景依然樂觀。

總體來看，7月市場主要受情緒主導。加密市場目前可能缺乏新的牛市敘事，加上與美股走勢脫鉤，整體處於混沌期。但市場已開始消化情緒，呈現螺旋式上升的修復態勢。比特幣現貨ETF持續淨流入，顯示市場恐慌情緒並未持續，預示更大行情可能即將到來。

盡管宏觀經濟和傳統金融市場存在不確定性，但加密資產市場展現出獨立性和韌性，有望在多元化投資組合中發揮更重要作用。比特幣價格雖然出現波動，但長期趨勢未改。以太坊現貨ETF的推出爲市場帶來新的活力。加密市場的未來充滿挑戰，也充滿希望。