加密周报：地缘局势升温，比特币面临下行压力

本周，加密资产市场经历了复杂的多重因素影响。比特币在102000-109000美元区间内波动，周末受地缘政治风险影响出现短暂下挫后部分修复。

加密市场内部结构保持相对稳定，成为支撑价格的重要力量。然而，地缘冲突加剧导致短线交易者对比特币进行了向下定价。未来走势将主要取决于地区局势的发展。如果冲突逐步缓解，比特币有望重回105000美元附近。

政策、宏观金融及经济数据

本周，中东地区局势呈现螺旋式升级态势。

6月16日至18日，以色列对伊朗境内目标实施精准空袭，伊朗随后以导弹和无人机进行报复。市场随即进入防御模式：布伦特原油当周累计上涨近7%，一度突破78美元；黄金也同步上涨，最高触及33452.37美元/盎司。

6月19日，白宫首次公开表示"正评估军事选项"，标志着美国开始公开介入。当日布伦特原油期货再涨2.8%，报78.85美元，创五个月新高；VIX波动率指数上升，美债收益率出现避险下行。

6月20日市场短暂缓和，但很快被打破。6月21日凌晨，美国对伊朗三处核设施实施精确轰炸。此举引发剧烈外交震荡。伊朗誓言采取报复，并暗示可能在霍尔木兹海峡采取行动。

由于事件发生在周末，主流金融市场反应尚待观察。但衍生品和离岸交易已给出信号：能源与军工ETF夜盘竞价走高；原油期权高执行价成交放量；而高风险资产率先承压，比特币跌约1.14%，以太坊跌幅超过2.96%。

如果冲突进一步升级，可能导致全球资产重新定价。历史数据显示，比特币在地缘危机初期常先行回撤、随后与黄金呈弱负相关复苏。但若冲突影响全球流动性，比特币和以太坊的波动可能显著放大。

加密市场

本周，加密资产经历了机构资金支撑、衍生品风险上升和地缘风险加剧的多重影响。比特币继续在102000-109000美元区间震荡，周末受地缘局势影响短暂下挫后部分修复。

周初，市场对局势"可控"的预期带来小幅反弹，比特币最高触及109000美元。机构资金流入成为关键支撑。

随后，美联储维持利率不变的决定并未打乱比特币走势，但期货市场对冲规模增大。周五，以太坊ETF出现大规模流出，引发连锁反应，带动其他加密资产回调。

6月20日美股时段，一轮高杠杆清算使比特币快速跌破103000美元，以太坊等资产跌幅达6-9%。这次"闪崩"事件凸显了衍生品市场的脆弱性。

周末，美国对伊朗设施的打击引发新一轮波动。比特币一度跌破10万美元，但跌幅相对有限；以太坊则连续下跌，显示高风险资产流动性脆弱。

从技术面看，地缘冲突导致比特币暂时跌破第一上升趋势线，但仍在90000-110000美元区间运行。市场内部结构和资金支持基本稳定，本周下跌主要源于恐慌情绪。如果局势缓解，比特币有望重回105000美元；若冲突升级，可能考验10万和9万美元支撑位。

资金流向

经过前期大幅上涨后，资金流入出现分化。稳定币通道资金减弱，而比特币现货ETF资金相对稳定。

本周比特币现货ETF净流入10.22亿美元，较上周13.84亿有所减少，但仍维持较高水平。然而，如果地缘局势继续影响美股，该数据可能面临挑战。

稳定币方面，本周转为净流出1.32亿美元，与合约和借贷市场趋势一致。以太坊现货ETF本周净流入4077万美元，但周五出现超1亿美元流出。资金流入减少可能导致高风险资产承压。

市场持仓

在降息预期推迟和地缘风险上升背景下，比特币价格维持在高位，主要受机构配置和市场内部结构支撑。

本周长期持仓增加28920枚，短期持仓减少24650枚，交易所存量继续下降。由于恐慌抛售和投机热情减弱，交易所流出规模大幅减少至1555.9枚。

这些数据表明，长期投资者信心增强，但短线交易热情降温。比特币短期走势将由场内交易者和ETF资金共同决定。如果地区局势缓解，比特币可能重返105000美元；如果局势恶化，可能跌破10万美元，甚至测试90000美元支撑（概率较低）。

除非冲突升级为区域战争，比特币中长期趋势逻辑暂未改变。

周期指标

根据eMerge Engine数据，EMC BTC周期指标为0.625，处于上升期。