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重构稳定币认知:多维度分类框架助用户选择最适合的数字资产
重构稳定币世界观:多维度分类框架助力用户选择
随着稳定币逐步渗透至全球支付、DeFi、避险储值等多个场景,它早已不再是一个统一叙事能定义的概念。不同用户对稳定币的理解与使用差异巨大 - 它可以是跨境转账的主力工具,也可以是链上收益的核心组件。
这意味着稳定币的使用场景因人而异、因需而生。在多样化需求推动下,一个立足于用户意图、风险信任与技术架构的多维分类框架,本质上已成为理解稳定币生态的关键起点。
本文试图从用户视角出发,尝试从用户目标、风险模型、技术架构三个维度,重构一份稳定币世界观,构建一套真正立足用户需求、适配使用场景的稳定币认知框架。
一、传统意义上的稳定币全景图
加密世界叙事喧嚣,但稳定币一直是永恒的主题。
在传统的叙事中,市场长期以来都习惯以"锚定机制"为核心,将稳定币主要划分为三类:
此外,还有以黄金、欧元等非美元资产锚定的稳定币,譬如近期颇受关注的Tether Gold(XAU₮),其每个代币代表一盎司黄金,支持链上转移与实物赎回,当前由某公司存储于瑞士自建金库中,持仓规模已达80亿美元,成为全球最大黄金私有持有者之一。
过去数年,这个分类框架为我们提供了初步了解稳定币的切入点,但在使用层面,这种按锚定机制划分的方式,实际上已经越来越难以满足多元化用户的理解与选择需求。
核心原因便是伴随着稳定币的破圈出界,使用者并不都是链上交易者或DeFi玩家,这使得单一锚定机制维度已难以回答用户最关心的问题:"它适合我么""用起来安全么""能在我常用的链上用么"。
譬如USDT与USDC均为法币抵押型稳定币,但其储备结构、合规程度与市场信任度差异巨大,同时新法规(如GENIUS法案、MiCA)也正在以用途与合规作为分类依据,进一步使得传统划分难以匹配实际政策框架。
二、新变量下的稳定币分类困境
前不久,某知名稳定币发行方的CEO解释道:2020年以来的经济下行期间,一些发展中国家受冲击很大,物价飞涨、本币贬值与高失业率,使得大量家庭面临财务困境,而USDT等稳定币在一定程度上可以满足这些家庭需求,被用于储值、跨境汇款及日常支付。
正因如此,在拉美、中东、南亚等地区,许多用户成为首次接触加密世界的全球用户,他们因本币贬值、跨境转账困难而使用稳定币,因此仅关心其稳定性、费用与能否随时取现。
相比之下,Crypto原生玩家们 - 经验丰富的链上用户、套利者、机构级交易者,对稳定币的关注点则完全不同,他们更多地追求的是原生流动性、协议支持度、组合效率与套利路径,而非仅仅锚定机制。
这也意味着用户群体的分化日益明显,稳定币赛道到了必须跳出"法币抵押/加密抵押/算法锚定"的传统框架,从用户视角重构分类逻辑的时候,从这个角度来看,稳定币的"变",本质上是用户需求与市场生态共同推动的结果。
其中既包括稳定币应用场景的爆发(从DeFi质押到跨境工资发放),又离不开用户群体与使用需求的分化(从保本到高收益),以及宏观意义上监管框架的完善(从欧盟MiCA到美国GENIUS法案),因此使用者眼中也早已分裂成若干个稳定币世界:
这注定传统的分类体系在如今日益多样化的需求背景下,逐渐失效。
简言之,对当下的Web3世界与稳定币赛道来说,不存在一个"最好"的稳定币,只存在"最适合某个特定目标"的稳定币。
三、如何构建一个多维度的稳定币世界观?
也正是在此背景下,为了让每个用户都能找到最适合自己的稳定币,业内提出一个由三条核心轴构成的稳定币分类框架:
从用户目标(为什么用)、风险信任(有多安全)、技术架构(在哪用&怎么用)三个层面,旨在对每一种稳定币给出清晰画像,帮助用户在复杂场景中做出有依据的判断。
1.用户意图与财务目标(为什么用)
这是从用户动机出发的分类轴,明确稳定币的使用场景,直接回答"为什么用"的问题。
众所周知,稳定币的功能早已多元化,不同场景对应不同选择:
这种分类能直接回应用户最常见的问题:我想做X,应该选哪个稳定币?
2.风险状况与信任模型(有多安全)
这决定了用户在选择时愿意承担多大的风险,其核心要素包括储备构成、审计状况、监管牌照等。
其中最高梯队的是银行级与受监管的稳定币,其信誉根植于政府监管和传统金融体系,典型代表是USDC和PYUSD,其次是市场主导与系统性的稳定币,如USDT,其信任主要来自巨大的网络效应和无可匹敌的流动性,尽管其监管地位和储备金透明度存在争议。
再次是去中心化与链上可验证的稳定币,如MakerDAO的DAI,用户信任的是公开可审计的代码和社区共识,而非某个中心化实体;最后是代表前沿探索的合成资产与算法驱动的稳定币,如Ethena的USDe,其信任基于复杂的经济模型,同时也伴随着尚未经过长期检验的新型风险。
监管评级机构S&P已对USDC评为"强",对USDT评为"受限",也印证了这种分层框架的现实基础。
3.技术架构与生态适配(在哪用&怎么用)
第三个分类轴关注技术架构与生态系统,它决定了稳定币"在哪用以及怎么用"。
说白了,不同链上部署方式决定了其可用性、安全性和费用结构,其中原生与跨链部署的区别至关重要 - 原生稳定币由官方直接发行(如Base上的USDC),更安全;跨链版本则依赖跨链桥机制,存在智能合约攻击风险;
其次,一个稳定币主导的生态系统决定了其核心应用场景,譬如以太坊主网因其高安全性更适合结算,Solana等高性能L1以其低费用和高速度吸引了大量支付和转账活动,而Arbitrum、Base等以太坊L2则因其低廉的Gas费和与以太坊的兼容性,正迅速成为DeFi活动的主要场所。
这意味着用户可依据链上成本与使用需求,在不同网络间选择最合适的版本。
截止发文时,某知名钱包已基于上述思考打造了代币集合功能,将稳定币划分为多个可探索子集合:
该代币集合根据用户意图对稳定币分类(如新手入门、DeFi收益、全球支付),用户可以根据自己的认知水平、财务目标、所在地区的可用性,快速匹配最合适的稳定币组合。
小结
稳定币的本质,是服务于人的工具。
从传统分类到多维度世界观,变化的不仅是分类方式,更是服务于用户实际需求,因此没有全能稳定币,只有适配场景的稳定币:
譬如对USDC的完整描述将是在用户意图上兼具"资本保值"和"抵押品"属性;在风险状况上属于第一梯队,"银行级与受监管";在技术架构上,它在众多主流L1和L2上都提供原生版本。
这就远比一句简单的"法币抵押型"稳定币要丰富和实用得多,能够真正帮助用户理解不同稳定币在安全性、收益潜力、可组合性和交易效率等方面的权衡,从而根据自身需求做出最明智的选择。
一言以蔽之,我们相信稳定币的终极价值,来自于"服务于人"的能力,它不应只是加密叙事的衍生物,而应成为用户资产管理工具箱中最贴近实际的那一个。
在Web3世界里,最好的选择,永远是"适合自己"的那一个。