稳定币市场蓬勃发展，公链争夺战愈演愈烈

2025年，稳定币已成为加密市场最受瞩目的领域之一。截至5月22日，稳定币总市值突破2450亿美元大关。这一增长背后，是各大公链暗自较量的激烈竞争。稳定币不仅是衡量资产流动的重要指标，更成为评估公链市场认可度的关键标准。本文对当前排名靠前的12个公链的稳定币数据进行了深入分析，试图勾勒出公链稳定币发展的全貌。

以太坊：USDC增长助力稳固地位

以太坊仍然是稳定币市场的领头羊，其稳定币市值达1225亿美元，占据全球稳定币发行量的50%。USDT在以太坊上的占比最高，约为50%。然而，进入2025年后，以太坊上USDT的发行量出现下滑。数据显示，2024年USDT在以太坊链上的发行量增长了83.1%，但2025年截至5月21日，发行量下降了5.07%。这直接导致波场成为USDT最大的发行公链。

与此同时，以太坊也是USDC的主要发行平台。截至5月22日，USDC在以太坊上的发行量达369亿枚，占总发行量的60.82%。自2024年10月以来，USDC在以太坊的发行量增长了46.4%。正是USDC的显著增长，使得以太坊得以在稳定币市场保持半壁江山。

波场：USDT交易枢纽

波场的稳定币生态主要由USDT主导，占比超过99%，目前已成为USDT最大的发行公链。波场在全球稳定币市场的份额约为31.3%。数据显示，波场上USDT的日均交易量达240万笔，远超以太坊的28.4万笔。

从交易量来看，波场网络每日处理约200亿美元的USDT转账，占全球稳定币交易额的近29%。在用户活跃度方面，每天有超过100万个独立账户在波场上进行USDT交易，占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

增长趋势方面，波场上的USDT供应量从2024年的488亿美元增长到597亿美元。2025年，波场上的USDT总供应量进一步提升至777亿美元。波场的低费用和高交易速度使其成为USDT交易的首选网络，特别受到散户用户和新兴市场的青睐。

此外，波场创始人与特朗普家族的合作也为其稳定币前景带来新的可能性。5月份，WLFI项目联合创始人表示，其美元稳定币USD1将在波场链上原生发行。波场创始人今年1月也透露，希望能大幅降低交易费用，最终实现免费转账。

Solana：高性能引擎加速发展

作为近两年最热门的公链之一，Solana在稳定币领域也取得了显著增长。从2024年初的18亿美元增长至5月份最高131亿美元，增幅达627%。尽管目前Solana的稳定币总市值约为114亿美元，与波场和以太坊仍有较大差距，但其增长速度和潜力不容忽视。

从内部结构来看，USDC是Solana上的主导稳定币，占据73%的市场份额。USDT在Solana上的份额约为20%。PayPal发行的PYUSD在Solana链上目前有2亿美元的市值，仅次于以太坊，占比约为24.36%。Solana已成为许多新型稳定币的优先选择之一。

BSC：零Gas费与USD1双重驱动

截至2025年5月，BSC约占全球稳定币市场份额的2.4%。BSC链的稳定币市值从2024年的40亿美元增长至目前的约100亿美元，增幅约为150%。这一增长主要源于两次集中性上涨：一次是2024年11月到2025年1月，从50亿美元增长至70亿美元；另一次是2025年4月底到5月，从70亿美元快速提升至90亿美元。第一次增长可能主要源于BSC链推出的零Gas费活动，第二次则受到USD1稳定币在BSC链上发行的推动。

目前，BSC链上USDT的发行量占比约为59%，USD1占比约为21%。而BSC此前主推的BUSD和FUSD的占比则下降至合计3%左右。

近期数据显示，随着币安钱包热度提升，BSC链上稳定币DEX交易占比从4月的不到10%提升至28%，与中心化交易所占比几乎持平。此外，5月份BSC在稳定币交易笔数方面占所有链的38.1%，排名第一。在USDT累计交易量上，BSC以3580亿美元仅次于波场和以太坊。

Base：Coinbase助力快速崛起

Base作为Coinbase孵化的以太坊L2，在本轮周期各项数据均实现大幅增长。稳定币市值方面，Base自2024年1月的1.77亿美元增长至40.9亿美元，增长率达2210%，是稳定币市值前五的公链中增幅最大的。

USDC是Base链最主流的稳定币，占比达97.8%。Base也是USDC除以太坊外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid：衍生品交易新阵地

Hyperliquid作为新兴的衍生品交易平台，虽然推出时间不长，但展现出巨大潜力。不到半年时间内，其稳定币市值就达到了32.6亿美元，领先于Arbitrum、Polygon、Avalanche等老牌公链。

Hyperliquid主要使用USDC作为交易对象，USDC占比达97.8%。值得注意的是，Hyperliquid近期也新增了feUSD、USDT、USDe等稳定币，为生态应用打开了新的可能性。

Arbitrum：激励终止后回落

Arbitrum作为备受关注的以太坊L2，其稳定币市值在这轮周期内经历了大起大落。2024年全年，Arbitrum的稳定币市值从20亿美元增长至最高69亿美元。但2025年初，市值大幅下跌至27.3亿美元，1月2日单日流出量就减少了20亿美元。

这种下跌主要源于三个原因：一是12月17日上一轮Incentives Detox激励终止，约50家协议的流动性补贴一次性"断流"；二是Tether宣布1月29日起将Arbitrum上的USDT迁移至新跨链标准"USDT0"；三是高收益竞争链Blast对USDC/USDT承诺5%年化+Airdrop Points，持续吸纳L2资产。

Polygon：USDC迁移与支付试验

2024年至今，Polygon稳定币市值由12.6亿升至约21.5亿美元，年增近七成。这一增长主要来自Circle原生USDC落地以及Visa、Mastercard等巨头在PoS链试点法币和稳定币结算，带来企业级增量。

目前，Polygon链上的稳定币份额主要由USDT和USDC主导，分别占40.79%和47%的市场份额。

Avalanche：费用降低未能带来爆发式增长

Avalanche在近一年来的增长相对平缓。虽然总体上稳定币市值增长了79%，但自2024年5月后增长有所停滞，始终在10亿美元到20亿美元之间波动。2024年底，Avalanche 9000升级使C-Chain基础费用降低96%，但这一利好并未持续推动稳定币发展。

Aptos：Move生态的黑马

Aptos上的稳定币总市值在2025年第一季度首次突破10亿美元，自2024年以来的整体增幅达2408%，是增长最快的公链之一。Aptos链上的稳定币主要由USDT和USDC构成，USDT占比约62.39%，USDC占比约32%。考虑到原生USDC在2025年1月才开始在Aptos上线，这种增长速度已经相当可观。

Sui：230倍增长的新秀

Sui的稳定币增长是所有公链中最为显著的。2024年初，Sui网络的稳定币市值仅为500万美元左右，到2025年5月增长至11.56亿美元，增幅达到惊人的230倍。目前，USDC是Sui网络发行占比最高的稳定币，占比约75%。

然而，Sui生态的稳定币体量和种类仍有提升空间。如何吸引更多大资金入场是Sui面临的主要挑战。5月22日发生的Cetus被盗事件也对其安全性提出了新的考验，可谓机遇与挑战并存。

TON：社交支持下的缓慢增长

TON作为2024年新加入的公链，在一年时间里也取得了一定增长。2024年4月，Tether宣布在TON链同步发行USDT与XAUT，成为其第15条支持网络，旨在将Telegram的9亿用户引入链上美元支付生态。上线后，wallet及各类Telegram交易Bot迅速集成，新用户可以零门槛使用手机号收付USDT。

然而，TON生态的稳定币增长在短暂上涨后开始回落，从年初的14亿美元跌至目前的9亿美元左右。这可能与TON生态在点击小游戏之后缺乏明显热点有关。

结语

公链的稳定币竞争格局仍在快速变化中。虽然以太坊、波场等公链保持着先发优势，但Solana、BSC等热门公链正逐渐蚕食市场份额。新兴的USD1等稳定币的发行也不再局限于以太坊。Aptos和Sui等MOVE生态公链虽然稳定币铸造时间较短，但增速显著。

未来，稳定币竞争将更加激烈。老牌公链面临守住市场同时继续增长的双重压力，新公链则迎来市场快速扩张期。随着全球各地稳定币法案逐步落地，稳定币的发展故事才刚刚开始。