消费者应用成为加密市场新焦点

基础设施建设已趋于饱和,消费者应用正成为加密市场的下一个前沿。经过多年对新公链、扩容方案和开发工具的投入后,技术边际效益已微乎其微,用户并未因"技术够好"就自动涌入。当前创造价值的关键在于获取注意力,而非技术架构。

市场流动性停滞,散户参与度不足。稳定币总市值仅比2021年高点高出约25%,近期增量主要来自机构为资产负债表购入BTC/ETH,而非生态内循环的投机资本。

监管政策友好将解锁新一轮发展浪潮。更明确的美国政策将扩大市场规模,并吸引更多关注实际应用而非底层技术的Web2用户。

市场更青睐具有真实用户和营收的项目。如Hyperliquid(约9亿美元年化收入)、Pump.fun(约5亿美元年化收入)、Polymarket(约120亿美元成交量)等项目表现远优于一些高融资但缺乏用户的基础设施项目。

随着Web3与Web2融合加深,加密市场也将转向注重分发能力胜于技术的注意力经济。面向用户的应用将成为扩大整体市场规模的关键。

当前已实现产品市场契合的消费级赛道主要包括:

• 交易/永续合约
• 代币发行平台
• 信息金融与预测市场

下一波可能崛起的赛道包括:

• 一站式加密金融超级应用,集成钱包、银行、收益、交易等功能
• 娱乐/社交平台,用链上变现机制替代广告模式

AI与游戏领域仍处于探索阶段。消费级AI应用需要更安全的基础设施支持,Web3游戏则受制于"羊毛党"经济问题。未来或有以游戏性为核心、而非加密元素的链游突破市场。

活跃度正向少数对用户友好的"超级链"集中,如Solana、Hyperliquid、Monad、MegaETH等。投资者应关注这些生态中的杀手级应用及其直接支撑的基础设施。

评估消费者应用投资时,应重点考虑:

• 分发与执行能力胜于纯技术
• 用户体验、速度、流动性、叙事契合度是决定性因素
• 以企业而非协议视角评估:关注真实收入、可扩展模式、明确的行业主导路径

未来5年,将加密底层转化为面向数百万Web2用户的日常应用体验,将是产生超额回报的关键。