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Pump.fun估值40亿美元 Solana生态MEME币面临信心考验
Solana生态MEME币遇冷,Pump.fun发币能否逆势而上?
近期,有消息称Pump.fun计划通过代币销售融资10亿美元,估值高达40亿美元。这一消息再次引发市场关注,但也引发了对Solana生态流动性和市场信心的担忧。
Pump.fun:链上"印钞机"遇冷
数据显示,Pump.fun平台累计收入已突破7.3亿美元,单日收入峰值曾接近1500万美元。然而,自2025年2月起,平台营收增长明显放缓,目前日收入稳定在数百万美元区间。
交易量方面,Pump.fun在2024年末创下单周33亿美元的历史纪录,但此后难以重返巅峰。代币创建量也从峰值时的日均7万个下降至目前的3万个左右,反映出用户参与热情有所降温。
值得注意的是,在海量MEME币中,真正具有一定市值体量的项目寥寥无几。目前仅有14个代币市值超过5000万美元,259个代币市值在100万至5000万美元之间,其余约1.4万个代币均处于微小市值阶段。这表明大多数代币缺乏外部资金承接能力。
用户层面,Pump.fun面临新流量断崖,老用户苦撑的局面。平台活跃度主要靠老用户复用维系,新用户贡献大幅下滑。更令人担忧的是,仅3.6%的用户实现了超过500美元的实质性盈利,而亏损比例高达52.5%。
高估值引发争议,避险情绪升温
Pump.fun高达40亿美元的估值引发了市场争议。有观点认为,这或将重演APE币发行时的最后一波狂欢。事实上,Solana链上资金流向已显示出避险情绪升温,MEME币集体下挫。
有研究人士指出Pump.fun估值"极度泡沫化",认为其商业模式变现能力完全依赖短期市场聚光灯效应,缺乏可持续的盈利逻辑。同时,建立在他人基础设施之上的商业模式也存在脆弱性。
从估值角度看,Pump.fun过去30天年化收入为7798万美元,对应的FDV/年化收入比率为64,属于较高水平。有分析认为,长期来看Pump.fun可能难以支撑当前估值,但短期内仍存在上涨可能。
然而,也有观点认为Pump.fun对Solana生态的贡献不容忽视。它解决了从零流动性到AMM再到中心化交易所的一条龙流动性方案,推动了链上安全标准化,并形成了真正大量的SOL锁仓。
结语
Pump.fun的发币计划再次引发市场热议,但背后隐藏的是市场结构性流动性的脆弱、用户参与情绪的退潮以及MEME叙事的巨大泡沫。在当前市场环境下,Pump.fun能否通过发币重振市场信心,仍存在诸多不确定性。无论如何,这一事件将成为观察Solana生态和整个加密市场走向的重要窗口。