开发者视角 | 与大鱼共游 - 深入探讨Uniswap V3的流动性魔法

欢迎来到去中心化金融的狂野世界，这里流动性是命脉，而Uniswap V3是去中心化交易的最新进化。

如果你曾经尝试过去中心化金融的世界，你就会知道这可能有点让人感到不知所措。但是使用 Uniswap V3，你即将成为流动性提供的迈克尔·菲尔普斯。

让我们戴上护目镜，深入探索Uniswap V3中最激动人心的创新。

第1章：旧池的问题——我们为什么需要V3

让我们从一个简短的历史课开始。

在Uniswap V2的美好旧时代，流动性分布在整个价格范围内。

你知道，Uniswap 著名的公式是 x * y = k.

无论ETH是在$100还是$10,000——你的流动性都均匀分布，就像涂在吐司上的黄油一样，遍布整个价格范围——顺便提一下，这个范围是从$0到$∞(无限)。

但事实是，大多数时候，资产的价格并不会波动得那么剧烈。它保持在一个较窄的范围内，这意味着很多流动性只是静静地待在那里，打着无聊的手指。

这非常资本效率低下，导致一些人所称的“流动性浪费”。你的资本没有充分发挥作用，作为流动性提供者收取的费用回报也反映了这一点。这就像是参加一个泳池派对，那里有一个完整的酒吧和DJ，却只有几个人在一个角落里跳舞。

然而，Uniswap V3 看到这个问题，并将聚会带到了行动的地方 – 进入集中流动性。

第二章：集中流动性——把派对带到正确的地方

Uniswap V3 让您可以精确决定提供流动性的地点，这就像在捕捉阳光的完美位置设置您的泳池浮筒。这种集中流动性意味着，您可以不必将代币分散在 $0 – $∞ 的整个价格区间，而是可以针对一个特定范围，在您认为大多数交易活动会发生的地方。

例如，如果你认为ETH将在接下来的几周内交易在$4,000和$5,000之间(那个现货ETH ETF我说得对吗？)，你可以专门为这个区间提供流动性。这种有针对性的方法意味着你的资本更加高效——你正好在需要的地方提供流动性，使你成为流动性提供者的明星。

但这不仅仅是选择一个价格区间。

您需要考虑您的范围宽度。狭窄的范围可以带来更高的回报，但也伴随着更高的风险——如果价格超出您的范围，您的流动性将停止赚取费用。另一方面，较宽的范围更安全，但可能会稀释您的收入。

示例时间：浓缩咖啡摊

想象一下你正在一个繁忙的海滩上经营一个浓缩咖啡摊位。

在Uniswap V2中，你会在海滩上设置摊位——从东到西，覆盖数英里的沙滩。但只有海滩的一小段区域有人渴望咖啡(那正好在冲浪商店附近的甜蜜地带)。你大部分的咖啡都无人问津，而你还在为没有人使用的海滩空间支付租金。

使用 Uniswap V3，您可以将您的立场集中在冲浪者聚集的地方。更多缺乏咖啡因的顾客就在身边，您正在像没有明天一样销售咖啡。

这就是集中流动性在行动——更多利润，减少浪费。

第3章：Ticks—集中流动性的构建块

我们已经谈到了如何设置自己的流动性范围，但现在是时候深入细节了——让我们来谈谈刻度。

将 ticks 视为构成 Uniswap V3 价格范围宏大拼图的微小构件。

它们可能很小，但对协议的功能至关重要。

**什么 'The Tick'？

刻度就像梯子的横档，每一个都代表着流动性池中可能价格的广泛范围内的特定价格点。

当您为您的流动性选择一个范围时，您实际上是在决定将资金放置在这把梯子的哪一个梯级。每个刻度对应一个特定的sqrtPriceX96值(稍后会详细介绍)，事后来看，这就是Uniswap V3表示价格的方式。

简单来说，点差将资产对的整个价格范围划分为可管理的离散区间。这些区间使您能够将流动性集中在特定范围内，而不是在整个价格范围内稀薄分布。

如何在实践中运作的Ticks

想象一下，你正在为ETH/USDC交易对提供流动性，并且你决定将流动性集中在$1,500和$2,000之间。

Uniswap V3 将此范围映射到一系列刻度，每一个刻度代表从 $1,500 到 $2,000 的价格旅程中的一个小步骤。当交易发生，价格波动时，Uniswap 计算出当前价格所处的确切刻度，并相应地调整您的流动性。

如果价格在您选择的范围内，您的流动性是活跃的并且在赚取费用。但如果价格超出这个范围，您的流动性实际上是‘脱离市场’的，直到价格回到您范围内的某个点。

为什么刻度很重要

Ticks 让您精确控制您的流动性部署位置。

与其被动地在广泛范围内提供流动性，不如集中在最盈利的价格点，优化您的收益。刻度间距越细，您对流动性头寸的控制就越精细。

然而，伴随着巨大的控制力，迫切需要主动管理。

由于价格波动迅速，特别是在波动性市场中，您可能会发现自己需要更频繁地调整您的点位，以保持您的流动性参与游戏。这就是集中流动性大显身手之处，它可以让您最大化资本效率，但也要求您时刻关注市场动态。

所以，下次当你在 Uniswap V3 上设置流动性头寸时，花一点时间来欣赏这个不起眼的刻度。它是默默无闻的英雄，使 Uniswap V3 的集中流动性魔法成为可能，给你提供了调整策略和更深入进入去中心化金融池的工具。

第4章：防止无常损失 – 大逃脱

现在让我们谈谈房间里的鬼怪 – 无常损失。

如果你曾经提供过流动性，你对这种恐惧一定非常了解。但别担心，Uniswap V3有一些技巧可以帮助你控制损失。

什么是暂时性损失？

在我们深入了解V3如何帮助之前，让我们快速回顾一下什么是暂时性损失。

当你提供流动性时，你实际上持有两种资产的混合，如 ETH 和 USDC。如果一种资产的价格相对于另一种资产发生变化，你的流动性头寸的价值可能会下降，即使池子的总价值增加。这种损失是‘暂时的’，即不是永久的，只有在你在价格回到原始水平之前撤回流动性时，这种损失才会变成永久的。

如何 V3 MitiGates 无常损失

通过 Uniswap V3 的集中流动性，您可以更好地控制您的流动性在哪里活跃。通过选择更窄的价格区间，您可以降低可能导致无常损失的价格波动风险。如果市场价格超出您选择的区间，您的流动性将不再活跃，这意味着您不再暴露于进一步的价格变化，因此，无常损失也会减少。

然而，这存在一个权衡。如果价格超出你的范围，你将不再赚取费用。但好消息是，你也不会亏钱——你的流动性就静静地待在那里，安全无虞，直到价格回到你的范围。

高级策略：主动流动性管理

Uniswap V3 最酷的事情之一是它鼓励积极的流动性管理。

与其设定后就不再关注你的流动性，不如监控市场并根据需要调整你的范围。这在波动性市场中尤其有用，价格波动迅速，随时掌握你的流动性头寸可以帮助你避免无常损失并最大化收益。

第五章：sqrtPriceX96的魔力：数学从未如此美丽

如果Uniswap V3是一顿饭，sqrtPriceX96就是将一切融合在一起的秘密酱汁。

这听起来可能像一个神秘的数学公式，但它实际上是使 Uniswap V3 如此强大的核心创新之一。

让我们来分解一下。

**什么是 sqrtPriceX96？

简单来说，sqrtPriceX96代表价格的平方根，乘以296 (，这只是一个大数字)。现在，你可能会想，为什么有人会想要计算价格的平方根，为什么要乘以这么大的数字？

事情是这样的：

Uniswap V3 在协议中使用了一种独特的方式来表示价格，使得处理大范围的值变得更加容易且精确。

通过使用价格的平方根，Uniswap 可以高效且准确地计算参与交换和流动性提供的代币数量，特别是在处理大范围内微小价格差异时。

为什么sqrtPriceX96很重要

在Uniswap V3中，每次价格变动都在一个刻度内(记得我们讨论过的价格范围吗？)是通过sqrtPriceX96表示的。这种方法使得协议能够以高度细化的方式处理价格变化，确保每笔交易和每次流动性调整都非常精确。

但是为什么要乘以296？

这里是魔法发生的地方。

通过将这个大数相乘，协议能够将这些值存储为整数，而不是浮点数(Solidity，这是用于编写Uniswap V3和一系列其他去中心化金融协议的编程语言，在以太坊上不支持浮点数。你无法在Solidity中写出3.142)，这使得在以太坊虚拟机(EVM)上的数学运算效率更高。

这种效率对于降低燃气成本至关重要，这对任何使用该协议的人来说都是一个重大胜利。

如何汇聚在一起

所以，当你在 Uniswap V3 提供流动性或执行交易时，协议在后台使用 sqrtPriceX96 来确定你将收到多少每种代币，你将提供多少每种代币，以及价格将如何变化。

这是让一切顺利运行的秘密成分，确保您以最少的燃气使用获得最准确的结果。

一个现实世界的例子

想象一下，你正在提供流动性，在ETH价格在$1,000到$2,000之间的区间内。

与直接处理这些数字不同，Uniswap V3 使用 sqrtPriceX96 以一种更易于管理的格式表示这个范围。当有人进行交易，将价格从 $1,500 移动到 $1,600 时，该协议使用 sqrtPriceX96 来计算对您的流动性头寸的精确影响，甚至到最小的分数。

这种精确度使得 Uniswap V3 能够对你的流动性进行如此精细的控制，使你能够从所选价格区间捕获每一分价值，而不浪费一滴汽油。

sqrtPriceX96 可能听起来很复杂，但它实际上只是确保 Uniswap V3 像一台运转良好的机器一样运行的聪明方法。通过使用价格的平方根并乘以一个大数字，协议确保每个计算都是精确、高效且具有成本效益的。

所以下次你跳入去中心化金融池时，你会知道Uniswap V3成功背后的秘密武器都归功于一些聪明的数学和一点工程魔法。

第六章：自定义费用层级 – 选择您的池边特权

在Uniswap V3中，您不仅可以选择您的流动性范围，还可以选择您的费用等级。这是对V2的重大升级，在V2中，所有人只有一个标准费用。

现在，您可以根据您的风险承受能力和交易风格来调整您的费用。

费用等级如何运作

Uniswap V3 提供三个主要的费用等级：

• 0.05%
• 0.3%，以及
• 1%

费用越低，您的定价就越有竞争力，这可以吸引更多的交易。费用越高，您从每笔交易中赚得就越多，但如果费用过高，可能会导致交易量减少。

例如：

如果你为像 USDC/USDT 这样的稳定币对提供流动性，你可能会选择最低的费用等级 (0.05%)，因为价格不太可能大幅波动 (我的意思是，来吧，USDC 和 USDT 是稳定币，它们与美元挂钩，价格通常在 $0.97 – $1.01) 之间，交易者可能会寻找最低的费用。

另一方面，如果您为像 ETH/DAI 这样更具波动性的交易对提供流动性，您可能会选择 0.3% 或 1% 的层级，以最大化每笔交易的收益。

策略提示：费用等级匹配

这里事情变得有趣了：

您可以根据您的流动性范围混合搭配费用等级。也许您在最低费用等级提供少量流动性，以应对最窄范围(高风险，高回报)，而在更高的费用等级提供更多流动性，以应对更广泛的范围(低风险，稳定收益)。

这种灵活性使您能够微调您的策略，以匹配您的目标和当前市场条件。

第七章：非同质化流动性 – 你的自定义池浮动

在Uniswap V2中，流动性头寸是可替代的——一个LP代币和任何其他代币都是一样的。但Uniswap V3通过非可替代流动性头寸改变了游戏规则。每个头寸都是独一无二的，就像你自己定制的泳池浮具，上面有你的名字。

什么是非同质化流动性？

在V3中，每个流动性头寸由一个NFT (非同质化代币)表示。

此NFT包含您头寸的所有细节：您提供的资产、价格范围、费用等级等。这种独特性意味着您可以在其他去中心化金融协议中交易、出售甚至将您的流动性头寸作为抵押品使用。

非同质化流动性的好处

非同质化流动性开启了一个可能性的新世界。

首先，这意味着您对流动性有更多的灵活性和控制权。您可以根据您的策略自定义您的头寸，并且如果您想兑现或将流动性转移到其他地方，您可以选择在二级市场上进行交易。

此外，由于您的头寸是一个NFT，因此很容易进行跟踪和管理。您可以准确看到您在费用中赚取了多少，您在每个区间的流动性有多少，并根据需要进行调整。这就像为您的去中心化金融策略拥有一个个性化的仪表板。

第8章：主动流动性管理 – 做自己的池管理者

Uniswap V3 最大的变化之一是向积极的流动性管理转变。

与 V2 不同，您无法设置流动性并置之不理，V3 鼓励您与市场保持互动，并根据需要调整您的头寸。

为何主动管理重要

积极的流动性管理对于最大化您的回报和最小化风险至关重要。通过定期监控市场并调整您的流动性范围，您可以利用价格波动的机会，避免在交易中处于不利位置。

例如，如果你看到ETH的价格正在上涨(，现货ETH ETF对ETH的价格表现非常好)，你可能想要缩小你的流动性范围以从这种变动中获得更多的费用。或者，如果市场特别波动，你可能会扩大你的范围以减少对暂时性损失的暴露。

主动管理工具

幸运的是，你不需要单独管理你的流动性。有很多工具和平台可以帮助你跟踪市场、分析趋势并调整你的头寸。

一些去中心化金融协议甚至提供自动化策略，可以根据预设规则重新平衡您的流动性，从而使主动管理变得更简单和高效。

第9章：流动池派对礼仪 – Uniswap V3的最佳实践

到现在为止，你可能对自己的流动性提供技能感到相当自信。但在你深入之前，让我们来讨论一些最佳实践，以确保你充分利用 Uniswap V3。

1.) 从小开始，逐步扩大 – Uniswap V3 功能强大，但也很复杂。如果你是这个平台的新手，从少量的流动性开始，以便熟悉操作。当你对功能和策略变得更加熟悉时，可以逐步扩大你的头寸。

2.) 多样化您的流动性 – 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里 – 或者把所有的流动性放在一个区间内。将您的仓位分散到不同的区间、费用等级，甚至资产对中，可以帮助分散风险，并提高获得稳定费用的机会。

3.) 定期监测市场 – 积极管理意味着紧跟市场动态。关注价格波动、交易量和市场趋势，以确保您的流动性在正确的时间位于正确的位置。设置警报，使用分析工具，并且不要害怕根据需要进行调整。

4.) 使用外部工具和资源 – 有很多资源可以帮助你在Uniswap V3中取得成功。从分析平台到流动性管理工具，充分利用你可以获得的一切。你拥有的信息和支持越多，做出聪明、盈利决策的机会就越大。

5.) 理解风险 – 和任何投资一样，提供流动性也伴随着风险。暂时性损失、市场波动以及其他因素可能会影响你的收益。确保你理解这些风险，并制定相应的管理策略。

第10章：高级预言机 – 池边占卜师

想象一下你在一个泳池派对上，有人声称他们可以在下一波大浪来袭之前预测到它。

这基本上就是Uniswap V3的高级预言机在去中心化金融领域所做的——它们提供了清晰的价格趋势视图，帮助你做出明智的决策。

但与池边的算命师不同，这些预言家并不依赖于猜测——它们建立在扎实的数学和智能工程之上。

Uniswap V3中的预言机是什么？

在Uniswap的上下文中，预言机是提供流动性池内资产价格可靠数据的系统。它们并不是Uniswap独有的，但V3的预言机特别之处在于它们经过优化，具有高效性和精确性。

它们为您提供时间加权平均价格 (TWAPs) 的访问权限，这对各种去中心化金融应用至关重要，包括借贷、借款和自动交易策略。

V3的高级预言机是如何工作的？

Uniswap V2 已经有了预言机，但 V3 的版本将其提升了几个档次。

它们是如何工作的：

1.) 时间加权平均价格 (TWAPs) – V3 的预言机计算资产在特定时间段内的平均价格，而不是给你一个单一的价格快照，这样的快照可能会波动并且容易被操纵。这种方法平滑了短期波动，提供了更稳定的价格趋势视图。

2.) 累积价格累积 – 每当有人与池(互动，例如进行交易)时，Uniswap V3通过将当前的sqrtPriceX96添加到累积总和来更新其价格预言机。这个总和代表了随时间的总价格变动。当您想知道特定时间段内的平均价格时，预言机仅需查看该时间段开始和结束时的累积价格之间的差异，并将其除以经过的时间。这种方法既高效又准确，最大限度地减少了每次互动时对复杂计算的需求。

3.) 燃气效率 – V3 的预言机设计得比其前身更具燃气效率。通过使用累积价格方法，该协议减少了所需的链上计算次数，从而降低了获取价格数据所需的燃气成本。这使这些先进的预言机对更多用户和应用程序可用，而无需担心高额的交易费用。

这些预言机为什么重要？

高级预言机是许多去中心化金融协议的支柱，这些协议依赖于准确可靠的价格数据。

这就是它们重要的原因：

• 风险管理 – 在借贷平台中，TWAP（时间加权平均价格）帮助确保贷款得到适当的抵押。通过使用平滑的价格，协议可以防止因短期价格波动或下探而导致的突然清算。
• 自动化策略 – 对于自动化交易策略而言，拥有可靠的TWAP意味着您可以根据真实趋势执行交易，而不是对瞬间价格波动做出反应。这可以带来更好的结果和更稳定的利润。
• 减少操控 – 由于TWAP是在较长时间内计算的，因此它们不太容易受到操控。这使得去中心化金融生态系统对所有参与者来说更加安全和可信。

一个现实世界的例子

假设您正在构建一个使用ETH作为抵押的去中心化金融借贷平台。

您不想依赖于某一时刻ETH的确切价格，因为这可能导致抵押品价值的波动和不必要的清算。相反，您使用Uniswap V3的预言机来获取TWAP，这为您提供了过去一小时ETH的平均价格。这个更稳定的价格有助于确保借款人不会因暂时的价格波动而被不公平地清算，使您的平台更加稳健和用户友好。

Uniswap V3 的高级预言机就像池边的算命师，你可以真正信任。通过提供高燃气效率和抵御操纵的时间加权平均价格，这些预言机是任何在去中心化金融领域构建的人必不可少的工具。无论你是在管理风险、开发自动化策略，还是只是需要可靠的价格数据，Uniswap V3 的预言机都能满足你的需求。

所以下次当你在去中心化金融池中嬉戏时，请记住，背后还有更多的东西。幕后的这些高级预言机正在努力保持一切顺利运行，帮助你做出更聪明、更有见地的决策。

第11章：营业执照 – 保持池子独占

所以，你听说了 Uniswap V3 的所有酷炫功能，并考虑开始自己的去中心化金融交易所 (DEX)？

好吧，慢点来！

Uniswap V3 核心软件在推出后的前两年内受商业源许可证 (BSL) 的保护。这意味着你不能仅仅复制粘贴代码并开始自己的池子派对——至少，在没有一些法律文件的情况下是不行的。

什么是BSL？

商业来源许可证是Uniswap保护其辛勤工作的方式，同时仍然鼓励创新。

在头两年，如果您想商业使用V3代码库，您需要获得许可。在此之后，该代码将完全开源，任何人都可以使用，就像之前的V2一样。

为什么这很重要

该许可证有助于确保Uniswap团队因其创新而获得奖励，同时给社区时间去探索和构建V3的功能。它还为V3创建了一定的护城河，因此在其他人能够跳入之前，您可以在一段时间内独自畅游于这一独特领域。

结论：深入并激起波澜

Uniswap V3 于 2021 年推出。

它不仅仅是浅尝辄止于去中心化金融的水域，而是大举跳入，凭借集中流动性、可定制的费用等级、非同质化流动性头寸、高级预言机，甚至获得了保护其开创性技术的营业执照，创造了巨大的影响。它改变了游戏规则，给流动性提供者带来了前所未有的控制力、效率和盈利潜力。

但是像任何泳池派对一样，还有一些涟漪需要平复。

溅水区：Uniswap V3 的挑战

虽然V3带来了创新的浪潮，但它也面临着挑战。

在V3中管理流动性需要亲自操作——没有自动复利，因此当价格超出您选择的范围时，您需要手动提取和重新部署资金。谈到价格范围，这些范围的静态性质意味着您必须保持敏锐，不断调整以跟上市场。

这可能感觉像是在玩打地鼠的游戏，你总是在追逐下一个最佳位置来放置你的流动性。

幸运的是，你并不需要单打独斗。进入集中流动性管理者(CLMs)，如Beefy Finance，他们就像你的池边救生员，为你处理流动性管理的所有琐事，只需支付小额费用。他们会调整你的头寸，优化你的收益，让你专注于享受派对，而不必时刻担心保持你的流动性在正确的位置。

但是等一下……UniV4呢？

就在你以为泳池派对无法更好时，Uniswap Labs 正准备推出 Uniswap V4 – 将在2024年晚些时候与您见面！

没错 - Uniswap 的下一次进化即将到来，它将解决 V3 的一些局限性，同时引入大量新功能，使流动性提供变得更加动态、灵活和有回报。

可自定义的钩子，允许更自动化和动态的流动性管理。

想象一个世界，在市场波动时你无需手动调整你的头寸 – UniV4 可能会为你做到这一点。动态定价、燃气优化，甚至可能还有更智能的策略，自动将你的流动性保持在最盈利的区域，这一切都在 UniV4 中。随着新的许可模型和增强的安全功能，UniV4 正在塑造成为迄今为止最大的浪潮。

未来是流动的

UniV4将会把你对V3的所有喜爱提升到11。

无论你是经验丰富的去中心化金融老手还是刚刚入门，下一波创新浪潮即将到来，而且将会是巨大的。

所以，如果你喜欢深入了解Uniswap V3，就继续保持警觉，关注最新动态。去中心化金融的未来比以往任何时候都更加流动、动态和强大，而你被邀请在UniV4于今年晚些时候推出时大展身手 [2024]。

请保持关注，因为最好的还在后面。

免责声明： 本指南的制作没有使用或损害任何实际池。但你的流动性池可能会变得更酷一些。