特朗普贸易战再起 加密市场与美股同步下挫

3月3日晚，美国总统特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征关税，将于4月2日开始实施。此举打破了市场对避免全面关税的期待。

受此影响，比特币在不到48小时内下跌8%。同时，美股也遭受冲击，纳斯达克指数下跌2.6%。自特朗普上任以来短短一个多月，加密市场市值蒸发22%，特朗普媒体与科技集团股价下跌34.75%。一直支持特朗普的马斯克也未能幸免，特斯拉股价下跌32.87%。

特朗普的决策正牵动着加密市场的神经，呈现出"成也萧何，败也萧何"的态势。2025年，一家研究机构推出"特朗普经济学"专题，将持续追踪特朗普第二任期政府对加密市场的影响。之前的分析指出，市场应关注真正的流动性而非新闻舆论，并表明若缺乏实质性流动性支撑，单纯的外汇上涨难以持久。根据最新美国官方数据，自2月28日起，TGA账户停止向市场注入流动性，此前共注入3048.9亿美元。

关税政策作为特朗普政府的首要举措，对具有"美国属性"的全球风险市场产生了巨大冲击。特朗普政府似乎对这种具有破坏性的政策情有独钟。本文将以贸易战为框架，分析特朗普"左手关税，右手加密"的深层含义。

关税：一个具有争议的筹码

表面上，特朗普加征关税旨在减少贸易赤字，提振就业和经济。然而，历史经验表明这并非一个明智之举。美国国会预算办公室数据显示，2018-2019年贸易战导致美国GDP损失0.3%，约400亿美元。另一项研究指出，仅2018年铝关税就导致美国制造业流失约7.5万个就业岗位。此外，美企为恢复国内库存，反而将生产转移至其他国家。

历史上，其他总统实施的贸易战也未能取得理想结果。1930年美国实施的关税法案导致全球贸易额大幅下降，美国出口额跌幅达67%，并引发了大规模失业。

关税政策实际上是特朗普政府制造经济不确定性，以获取谈判筹码的手段。贸易战的影响远超商品流动，还涉及技术、资本流动和货币竞争，对全球金融体系产生深远影响。从外汇到股票市场，从国债到风险资产，资本市场无一幸免。

加密资产：非常时期的非常手段？

特朗普政府宣布建立加密资产国家储备，表面上是金融创新，实则可能是应对当前局势的非常规对策。

面对美元信用危机和美联储货币政策走向极端，美国急需新的筹码维系全球资本信任。加密资产可能成为这一"准金融武器"：掌握战略级储备后，政府将在全球资金流动中获得更大操作空间。

此外，全球"去美元化"趋势日益明显。贸易战升级将促使各国加速非美元资产配置，以对冲美元体系风险。2025年初黄金价格的攀升便是明证。在这一背景下，若加密资产能保持去中心化特性却又受单一国家影响，可能在全球金融博弈中获得新的地缘政治溢价。

特朗普政府似乎试图打破二战以来的国际政治金融秩序。相比直接强化美元信用，建立加密资产储备为政府提供了更多"非直接干预"市场的手段。随着加密技术的发展，未来可能形成新的跨境支付体系，甚至国家主导的加密金融网络。

特朗普被描述为一个"斗士"，认为热情比智慧和天赋更重要。对他而言，迅速达成交易、击败对手带来的满足感是最大动力。然而，在贸易战中，快速重新达成协议并"击败对手"对特朗普政府来说，无疑是最理想的结果。