BTCFi新格局:BTC再质押与锚定资产市场竞争白热化

2025-07-18 17:52:55

摘要生成中

BTC (Re)staking 和 BTC 锚定资产市场竞争激烈

随着 Babylon 主网第一阶段启动、Pendle 上线 BTC LST 以及各种封装 BTC 产品的推出，市场对 BTCFi 的关注度不断提升。本文将探讨 BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产领域的最新动态。

BTC (Re)staking 市场概况

BTC LST 之间的竞争日益激烈，各方都在争夺 BTC 及其封装资产的质押生息入口。过去 30 天中，Lombard Finance 实现快速增长，以 5.9k BTC 的存款量达到目前最高 TVL，超越了原本长期处于领先地位的 Solv Protocol。

Lombard 通过与顶级再质押协议 Symbiotic 合作，为参与者提供了来自 ETH 生态更丰富的再质押收益来源和 DeFi 参与机会，从而获得了当前阶段的竞争优势。

生态战略的重要性

在 BTC LST 领域，生态战略已成为当前竞争格局的关键影响因素。不同于 ETH LRT 原生受益于 ETH 以及 ETH L2 成熟的 DeFi 生态，BTC LST 面临更复杂的考虑因素，包括下游 DeFi 应用场景、BTC L2 的发展阶段、与各链上 BTC 锚定资产的组合以及与再质押平台的整合等。

目前，Lombard Finance 专注于 ETH 生态发展，通过与 Symbiotic 和 Karak Network 合作，为质押者提供了 Babylon 之外的丰富外部奖励。$LBTC 作为首个 BTC LST 获得 ETH 上再质押协议的支持。此外，Lombard 正积极推动 $LBTC 在 ETH 上的杠杆玩法，重要合作伙伴包括 Pendle、Gearbox Protocol 和 Zerolend 等。

Solv Protocol 和 Bedrock DeFi 则采取多链扩展策略，生态开发涵盖上游存款接收和下游应用建设。SolvBTC.BBN 和 uniBTC 的主要流动性集中在 BNB 和 ETH 链上，同时也为其他 L2 注入 BTC 流动性。

Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 在初始阶段重点发展 BNB 链业务。Lorenzo 构建了基于 BTCFi 的收益市场，采用将流动本金代币（LPT）和收益累积代币（YAT）分离的结构，使基于 BTC restaking 收益的玩法更具灵活性。

Pendle 进军 BTCFi

Pendle 近期已将四种 BTC LST 集成到其积分市场中，包括 $LBTC、$eBTC、$uniBTC 和 $SolvBTC.BBN。$LBTC 的实际采用情况高于表面数值，因为 37% 的 $eBTC 由 $LBTC 支持，使 $LBTC 持有者拥有更多优化收益策略的机会。

除 $eBTC 外，其他三种 LST 都与 Corn 进行了合作。Corn 是一个新兴的 ETH L2，具有 veTokenomics 和 Hybrid Tokenized Bitcoin 两个独特设计。未来集成路径可能为：Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi，为 BTCFi 系统增加了另一层套娃杠杆。