上市公司加密储备战略背后的推手：加密VC的角色与影响

近年来，上市公司将加密资产纳入资产负债表的趋势日益明显。从某科技公司率先大规模投资比特币，到某媒体集团筹集25亿美元构建比特币国库，再到多家传统工业与科技巨头小规模试水稳定币或以太坊战略储备。数据显示，截至7月中旬，已有150多家上市公司采用比特币战略储备；另一份研究报告指出，上市公司累计投入加密资产高达760亿美元。

这一趋势的背后，除了政策环境的变化和某些公司的示范效应外，还有一群专注于机构级数字资产布局的加密风投与Web3基金在发挥重要作用。它们通过领投PIPE、可转债、反向并购等方式，为上市公司提供加密货币买入、代币化股权、稳定币结算与链上国库管理等全方位解决方案。

推动上市公司加密化的主力机构，已从早期的几家知名基金，扩展到包括多家新兴加密投资机构，近期越来越多的加密VC开始加入这一行列。

主要参与者及其策略

某知名加密投资基金A

该基金投资了多家数字资产财库(DAT)公司，其中最著名的是由一位长期比特币支持者领导的金融服务公司。该基金是其PIPE融资轮里投入资金最多的机构。这家公司正试图效仿某科技公司的策略，并得到了三家行业巨头的支持。该基金认为，这家公司的规模刚好适中，能够灵活地以更快的速度实现每股价值的增长。

此外，该基金还领投了另一家纳斯达克上市公司，该公司正在将某科技公司的策略应用于Solana。基金认为，Solana作为BTC的替代品具有一些独特优势，如潜在上涨空间更大、波动性更高可实现更高收益、质押收益可促进每股SOL增长等。

该基金同样投资了美国首家以太坊数字资产财务公司，由以太坊生态系统中的重要人物牵头推出ETH财库策略。

某加密金融服务公司

2025年5月，某媒体集团宣布通过发行15亿美元普通股和10亿美元可转债，筹集约25亿美元用于比特币国库建设。这家加密金融服务公司不仅作为该笔债权与股权融资的财务顾问，同时也是主承销商之一，为公司设计融资结构并承诺提供流动性支持。

此前，该公司已协助多家非加密原生企业开展加密支付与国库实验，并在若干SPAC合并中担任顾问，推动标的公司将数字资产纳入其战略资产配置。近两年间，该公司累计参与超过8亿美元上市公司加密相关融资，涵盖股权投资、债务融资与顾问服务多个层面。

某Web3投资公司

2025年7月，这家公司宣布与一家餐饮和包装食品公司签署了一份谅解备忘录。根据双方发布的联合声明，该公司将向这家食品公司的比特币国库收益策略投入高达1亿美元比特币。该公司的联合创始人也将加入食品公司的"比特币愿景委员会"，为其国库管理和收益优化提供战略指导。

此外，作为在NFT热潮中崛起的Web3行业的知名投资者，该公司本身也在寻求赴美上市的机会。公司联合创始人表示正计划在纽约公开上市，力求抓住当前数字资产监管环境提供的"独特时机"。随着NFT和GameFi项目的衰退，除投资外，该公司最新的财务报告还显示其正向咨询服务转型，涵盖代币咨询、代币经济学、营销、上市咨询、节点运营和交易服务。

某亚洲风险投资基金

2024年底，这家基金宣布推出规模1.5亿美元的基金，目标是为亚洲上市公司复制某科技公司式的比特币国库管理模式。基金将重点关注日本、香港、泰国、台湾和韩国等市场的上市公司。

今年5月，该基金通过与一家纳斯达克上市的香港奢侈品分销商的战略合并，进入公开市场并更名。此次合并使这家分销商获得该基金的比特币专业知识，后者将参与分销商的投资与国库管理。分销商已宣布将采用比特币储备战略，并计划动用1.5亿美元资金支持亚洲市场上至少十家上市公司的比特币国库项目。

最近，包含该基金在内的比特币投资者联盟，通过向一家韩国上市软件服务商定向增发新股，合计募资约2500万美元。这家软件公司计划利用新资本支持其日常运营，并在数字资产领域开展新的业务计划。

某加密交易机构

今年6月，一家健身器材和数字健身服务公司宣布签署总规模高达5亿美元的"FET代币国库"融资框架，首笔5,500万美元由两家机构共同投资，其中一家就是这家加密交易机构。资金将专用于通过某平台购买Fetch.ai的FET代币，作为其资产负债表中的链上配置资产。该健身公司称若计划能完全落地，预计将使其拥有最大的专注于AI代币的公开上市加密资产库。

其他参与者

除了上述几家主要机构外，还有多家知名加密风投参与了近期几笔重要的上市公司加密国库融资。例如，在某消费品公司的1亿美元私募以及某游戏公司的4.25亿美元私募融资中，参与投资的包括多家知名加密VC和传统投资机构。此外，在一家新成立的"上市比特币财务储备公司"完成的7.5亿美元融资中，也有众多加密风险投资公司参与。

这些机构的参与，不仅为上市公司提供了资金支持，也带来了宝贵的加密资产管理经验和行业资源，推动了传统金融与加密世界的进一步融合。随着越来越多的上市公司开始关注加密资产储备策略，这些专业投资机构的角色将变得愈发重要。