光纤光缆行业复苏 人工智能带动特种光纤需求

光纤光缆行业正在走出低谷，迎来复苏。2023年，由于海外电信需求放缓和国内海上风电建设延迟，该行业经历了一轮下行周期，估值受到较大压缩。然而，进入2024年后，情况开始好转。国内海上风电建设逐步恢复，海外电缆需求增加，同时高端光纤在人工智能需求驱动下有望摆脱周期性特征。这些因素共同推动行业走向复苏。

国内海上风电建设呈现积极态势，海缆出口也在稳步推进。今年4月底，广东阳江一个大型海上风电项目启动招标，标志着行业正在加速复苏。海缆作为海上风电建设的关键组件，具有较高的行业门槛和良好的竞争格局，有望充分受益于国内海上风电发展。同时，国内领先企业凭借技术优势逐步开拓海外市场，在欧洲等地承接重要项目。国内外市场的双重推动，有望帮助海缆业务走出低迷期。

在人工智能需求带动下，特种光纤成为重要元器件，国产替代迎来机遇。过去，全球光纤市场主要以标准光纤为主，跟随全球电信网络建设周期波动。随着人工智能需求增长，特种光纤有望获得新的发展机会。目前，人工智能特种光纤主要包括保偏光纤、掺饵光纤和空心光纤，分别适用于不同应用场景。随着人工智能算力中心需求扩大，这些高端光纤产品的市场前景广阔。目前，全球人工智能算力中心多采用国外品牌的高端光纤，在需求快速增长的背景下，具有深厚技术积累的中国光纤光缆龙头企业有望抓住新的供应链机会。

特种光纤属于小批量、高价值的器件，与标准化程度高、易于批量生产的普通光纤不同，其生产要求厂商掌握从原材料、工艺设计到生产制造的全流程技术，门槛较高。经历过完整产业周期的行业龙头企业有望充分受益于海上风电景气度回升以及人工智能、卫星通信推动的技术创新，实现双重增长。建议关注国内外相关领域的领先企业。

需要注意的风险包括人工智能发展不及预期、海上风电建设进度延迟，以及技术快速迭代带来的挑战。