以太坊与波卡质押机制对比分析

随着以太坊上海升级即将到来，质押提取功能将成为现实，以太坊质押和相关衍生品领域引发了广泛关注。另一方面，波卡自2019年上线以来一直采用权益证明（PoS）机制，近期推出了多项新的质押工具。本文将从多个角度比较以太坊和波卡的质押机制及现状，并简要分析两者在衍生品领域的发展情况。

质押机制

以太坊采用权益证明（PoS）机制，每个验证人需持有32 ETH进行质押。验证人运行一个主信标链节点和多个验证者客户端，每个客户端对应32个ETH。这些验证人被随机分配到"委员会"中，负责验证网络中的分片。以太坊2.0需要大规模的验证人集来保证网络的可用性和有效性：每个分片至少需要111个验证人才能运行网络，每个分片需要256个验证人才能在一个时期内完成所有分片的终结。如果存在64个分片，则需要16384个验证人。

波卡采用提名权益证明（NPoS）机制，包含两个角色：运行节点的"验证人"和提名验证人的"提名人"。提名人无需亲自运行机器，但同样可以获得系统奖励。提名人还可以加入提名人池来进一步降低参与门槛和简化操作流程。NPoS使波卡所需的验证人集规模更小，每个平行链大约需要10个验证人，如果有100条平行链，也只需要1000个验证人。波卡网络目前有297个验证人，预计在网络成熟期需要1000个验证人，为此推出了"验证人千人计划"以增加验证人数量。

当前质押数据

截至撰写本文时，以太坊有1644万ETH处于质押状态，质押率为14.3%，有51.3万个验证人，质押收益率为4.32%，考虑通胀后的收益率为4.55%。波卡有5.92亿DOT处于质押状态，质押率为46.4%，提名人数量为45.5万个，历史质押收益率为15.39%，扣除通胀后的收益率为8.26%。

对于PoS链而言，参与质押的人数越多，质押率越高，网络就越安全。目前以太坊的质押率相对波卡和其他PoS链偏低，这可能是因为当前版本下质押的ETH还无法提取。以太坊"上海"升级预计在3月份完成，届时将支持提取质押的ETH，质押率可能会有较大提升。波卡的理想质押率为50%，实际质押率在大部分时间维持在40%-60%之间。

锁定期

目前在以太坊中质押的ETH还不能提取，"上海"升级完成后，用户将可以提取质押的ETH。提取功能开启后，ETH的质押锁定期为27小时，即在解押27小时后可以提取质押的ETH。

波卡的质押锁定期为28天，即在解押28天后可以提取质押的DOT。较长的锁定期会增加协议的安全性，但也会因为较低的灵活性和较高的机会成本而降低对质押者的吸引力。

质押门槛

以太坊仅支持一种原生质押方式，即自己运行验证人。每个验证人需要将32 ETH存入ETH2存款合约，还需要一台全年无休的联网专用计算机，并了解一些技术操作。

虽然以太坊协议本身不支持质押委托，但市面上有一些第三方提供节点托管服务，将节点运营工作外包给服务商。这种方式仍需存入32 ETH，适合有币但不了解技术的人，但需要对托管商有一定程度的信任。

波卡协议原生支持四种质押方式，按照资金门槛从高到低分别是运行验证人、直接提名、运行提名池和加入提名池，最低只需要1 DOT即可参与质押。波卡还提供"质押面板"网站，方便用户进行质押操作。

运行验证人需要一台全年无休的联网专用计算机，以及了解相关的技术操作。此外，还需要质押的DOT数量排名靠前，才有资格进入活跃验证人集。这些DOT可以是自己质押，也可以由提名人质押。成为活跃验证人所需的DOT数量是动态变化的，目前至少需要约160万DOT。

直接提名需要提名人"提名"自己信任的（最多16个）验证人，将自己的DOT质押在验证人下。提名人和验证人分享同等的网络奖励，需要向验证人支付一定的佣金（目前平均佣金为4.04%）。如果其提名的验证人有掉线等恶意行为，提名人也会被罚币。想要获得提名奖励，需要达到最小绑定金额，这个金额也是动态变化的，目前需要约264 DOT。

运行提名池是最近上线的新功能，旨在进一步降低提名门槛。多个小提名人可以组成提名池，将DOT质押到提名池中，然后池子整体作为一个提名人去提名选中的验证人集，池子成员根据所质押的份额平摊奖励和惩罚。运行提名池需要选择验证人，目前运行一个提名池需要200 DOT。

加入提名池是最简单的质押方式，不需要自己选择验证人，只需1 DOT就能加入提名池获取质押奖励。

从质押门槛来看，相较于以太坊，波卡提供了更多原生质押选项，最低只需1个DOT就能参与质押，而且部分质押方式无需了解技术。因此不管是从资金要求还是技术要求方面来看，波卡的质押参与门槛都更低，这有利于吸引更多人参与质押，提高网络的去中心化程度和安全性。

流动性质押

由于质押有一定的锁定期，锁定中的资金无法被利用，流动性质押应运而生。流动性质押衍生品（LSD）让用户既能获得质押奖励，又能保持资金的流动性，从而提高了资金的利用率。

用户将代币质押至流动性质押协议，就能生成相应的流动衍生品代币，这些衍生品的用途和原代币类似，例如可以用于参与DeFi，同时又能获取质押的奖励。流动性质押的存在可以刺激PoS链经济的活跃度，因为它让质押和参与DeFi这两种获得收益的渠道不再冲突，而是可以一举两得，因此流动性质押是非常重要的赛道。

可能是由于以太坊的原生质押资金目前无法提取，以太坊流动性质押占有率很高，在2023年第一季度，所有质押的ETH中有44%都是通过流动性质押进行的。以太坊的流动性质押TVL目前已经达到100亿美金，是一个非常大的市场。其中某平台占据了以太坊流动性质押市场的绝对主导地位，市场占有率为73.42%，排名第二的某平台市场占有率为15.76%。

与以太坊流动性质押中一家独大不同，波卡生态的流动性质押产品TVL比较平均，Moonbeam上的某平台的TVL为1671万美金，Acala流动性质押的TVL为1414万，Bifrost TVL为1210万美金，Parallel流动性质押的TVL为749万美金。这四个流动性质押协议的TVL加总起来仅仅5044万美金，而目前有5.92亿DOT正在质押中。与以太坊的情况相比，波卡的流动性质押普及率相当低，波卡生态流动性质押市场的成长潜力还非常大。另外，基于波卡平行链开发的流动性质押产品有一些独特的优势，例如易于跨链集成。

总的来说，在流动性质押方面，以太坊的流动性质押普及率相当高，而波卡生态流动性质押普及率较低；以太坊流动性质押市场中一家独大，而波卡生态中还没有优势特别明显的流动性质押产品。

总结

| | 以太坊 | 波卡 | |--------------|--------|------| | 质押机制 | PoS | NPoS | | 质押率 | 14.3% | 46.4% | | 经通胀调整后的质押收益率 | 4.55% | 8.26% | | 质押锁定期 | 目前尚无法提取，开启提取功能后为27小时 | 28天 | | 质押门槛 | 32 ETH | 最少1 DOT | | 流动性质押 | 市场规模大，一家独大 | 市场规模小，较分散 |

总的来说，波卡的质押率要高于以太坊，波卡提供了更多原生质押选项，参与质押的门槛更低，而以太坊的流动性质押市场发展很可观。随着即将到来的以太坊上海升级，已经波卡生态流动性质押的进一步普及，两者的格局可能会有比较大的变化。