比特小鹿发布2025财年第一季度财报，营收环比小幅提升

某加密货币矿业公司近日公布了2025财年第一季度的财务报告。数据显示，公司第一季度营业收入达7010万美元，同比下降41.3%，环比小幅上涨1.6%。其中，自营业务收入为3720万美元，同比下降10.4%。

值得注意的是，公司综合毛利润为负320万美元，毛利率为-4.6%。这主要是由于不丹枯水期导致电价上升，公司暂时关闭不丹矿场所致。不过，随着第二季度进入丰水期，电价已回落至0.042美元/kwh的水平。

公司在本季度实现了Seal矿机销售410万美元的收入，标志着其矿机销售业务正式启动。然而，调整后的EBITDA为负5610万美元，相比2024年同期的正2730万美元出现明显下滑。

尽管如此，公司净利润仍达到4.1亿美元，这主要得益于2024年第四季度计提的可转换票据（4.487亿美元）以及泰达期权（0.584亿美元）的公允价值冲回。

在业务发展方面，公司预付账款进一步增加至3.82亿美元，已覆盖当前最大流片量所需资金。Seal02矿机已开始出货，而Seal03矿机也完成了流片，预计将在2025年第三季度末或第四季度正式投入使用和销售。

针对美国的关税政策，公司计划在第二季度完成北美组装厂的建设。尽管这将使成本上升近10%，但相较于目前的东南亚关税而言，影响较小。公司的东南亚组装厂将继续满足非美地区矿场的需求。

在全球电力基础设施建设方面，公司保持快速发展。预计到第二季度末，全球可用电力容量将接近1.6GW，并有望在年底达到1.8GW。

截至4月，公司自营矿场哈希率已达到12.5Eh/s，预计10月将上升至40Eh/s，年底有望超过40Eh/s。虽然最新的Seal01和Seal02矿机直到三月才投入使用，但公司的挖矿成本仍比同行低20%以上。随着老旧矿机的全面替换，成本优势将进一步显现，预计从第二季度开始，单月产出将呈现指数级增长。

在当前比特币价格呈上升趋势的背景下，该公司作为北美比特币矿业股票中的优质选择，其未来几个季度的关键看点将集中在矿机研发速度和自营矿场投产速度上。尽管2025年第一季度可能是公司近两年经营状况最差的时期，但这也可能标志着经营拐点的开始。