计算机文化与投机文化的碰撞：区块链的两面性

区块链技术的兴起源自两种截然不同的文化背景。一种是将区块链视为构建新型网络的计算机文化，它推动了新一轮的计算革命。另一种则是关注投机和盈利的文化，将区块链仅仅看作创造新交易代币的工具，可以称之为投机文化，本质上是一种赌博行为。

媒体报道进一步加剧了人们对这两种文化的混淆。赚钱和亏损的戏剧性故事往往更容易理解和引人注目，而技术进步的报道则较为微妙、缓慢，需要更多背景知识才能理解。

投机文化存在明显问题。一个极端例子是某已倒闭的离岸交易所，其影响是灾难性的。它将代币从原有语境中剥离，用营销话术包装，鼓励人们进行投机。虽然负责任的交易所提供诸如托管、质押和流动性等有价值的服务，但鲁莽的交易所则鼓励不良行为，甚至滥用用户资产。最坏的情况下，它们可能沦为彻底的庞氏骗局。

幸运的是，监管机构和区块链开发者的根本目标是一致的。证券法旨在消除公开交易证券中的信息不对称，最大限度地减少市场参与者对管理团队的依赖。区块链开发者同样致力于消除经济和治理权力的集中化，减少用户对其他网络参与者的信任需求。

目前，美国证券交易委员会（SEC）作为主要监管机构，自2019年以来未就相关主题提供实质性指导。虽然该机构对一些代币交易提起了执法行动，声称这些交易受证券法约束，但并未明确说明其决策标准。

将互联网时代前的法律先例应用于现代网络，不仅为不法分子和不遵守美国规则的境外公司提供了便利，还留下了许多灰色地带。如今的情况复杂到连监管机构内部都难以就界限划分达成一致。例如，SEC认为以太坊代币是一种证券，而美国商品期货交易委员会则将其视为商品。

所有权与市场的不可分割性

一些政策制定者提出了实际上会禁止代币的规则，这意味着禁止了代币的所有实际用途，甚至包括区块链本身。如果代币纯粢是为了投机，这些提议可能有其合理性。但投机只是代币真正目的的附带效应，其本质是作为社区拥有网络的必要工具。

因为代币可以像所有可拥有的物品一样被交易，人们很容易将它们仅仅视为金融资产。然而，设计良好的代币具有特定用途，包括作为激励网络发展和驱动虚拟经济的原生代币。代币并非区块链网络的附属品，也不是可以随意剥离的麻烦元素，而是必要且核心的特征。没有让人们拥有社区和网络所有权的方式，就无法实现真正的所有权。

有人问是否可以通过法律或技术手段使代币无法交易，以获得区块链的好处同时消除投机风险。但是，如果去除了买卖某物的能力，实际上就去除了所有权。即使是无形资产，如版权和知识产权，也可以由其所有者自由买卖。没有交易就意味着没有所有权，二者不可分割。

一个值得探讨的问题是，是否存在一种混合方法，既能控制投机行为，又能促进技术发展。有提议认为，可以在新的区块链网络首次推出后禁止代币转售，直到达到特定时期或里程碑。代币仍可作为网络发展的激励措施，但持有者可能需要等待几年或直到网络达到某个阈值才能解除交易限制。

时间限制可能是一种有效方式，使人们的激励与更广泛的社会利益保持一致。回顾许多技术经历的炒作周期，早期炒作后往往是崩盘，然后是"生产力停滞"。相比之下，长期限制迫使代币持有者经受住炒作及其后果，通过促进实质性增长来实现价值。

这个行业确实需要进一步监管，但重点应放在实现政策目标上，如惩处不法行为、保护消费者、提供稳定市场和鼓励负责任的创新。这一点至关重要，因为区块链网络是目前已知的唯一能够重建开放、民主互联网的技术。

有限责任公司：监管成功的案例

历史表明，明智的监管可以加速创新。直到19世纪中叶，主导地位的公司结构仍是合伙企业，所有股东都对公司行为承担全部责任。如果公司遭受财务损失或造成非财务损害，责任会穿透公司保护，落到每个股东身上。想象一下，如果大型上市公司的股东除了财务投资外还要对公司错误负个人责任，几乎没人会购买他们的股票，这会使公司筹资变得极其困难。

有限责任公司虽然早在19世纪初就存在，但并不普遍。成立有限责任公司需要特别立法。因此，几乎所有商业企业都是由亲密伙伴组成的合伙关系，如家庭成员或密友。

这种情况在19世纪30年代的铁路繁荣和随后的工业化时期发生了变化。铁路和其他重工业需要大量前期资金，超出了小团队的能力范围。因此，需要新的、更广泛的资本来源来资助世界经济的转型。

这一变革引发了争议。立法者面临将有限责任作为新公司标准的压力。同时，怀疑论者认为，扩大有限责任会鼓励鲁莽行为，实际上将风险从股东转移到客户和整个社会。

最终，不同观点找到了平衡，行业和立法者达成了明智的妥协，制定了法律框架，使有限责任成为新常态。这催生了股票和债券的公共资本市场，以及此后产生的所有财富和奇迹。这是技术创新推动监管变革的实用主义表现。

区块链的未来发展

经济参与的历史是技术和法律进步相互作用、逐步融合的过程。合伙企业的所有者数量有限，通常不超过十人。有限责任结构大大扩大了所有权范围，现今的上市公司拥有数百万股东。区块链网络通过空投、赠款和贡献者奖励等机制，将这一规模进一步扩大。未来的网络可能拥有数十亿所有者。

正如工业时代的企业有新的组织需求，今天网络时代的企业也是如此。将旧的法律结构（如股份有限公司和有限责任公司）强加于新的网络结构，这种不匹配是企业网络中许多问题的根源，例如不得不从吸引用户模式转向榨取模式，并将大量贡献者排除在网络之外。世界需要新的、数字原生的方式让人们进行协调、合作、协作和竞争。

区块链为网络提供了一个合理的组织结构，而代币则是天然的资产类别。政策制定者和行业领导者可以共同努力，为区块链网络找到合适的监管框架，就像他们的先驱者为有限责任公司所做的那样。这些规则应该允许和鼓励权力下放，而不是像公司实体那样默认为集中化。有很多方法可以控制投机文化，同时鼓励技术文化的发展。希望明智的监管机构能够鼓励创新，让创始人专注于他们最擅长的事情：构建未来。