更新历史最高点的美国股市，财报发布季节开始 | 股票声音 | Moneyクリ マネックス证券的投资信息和有助于金钱的媒体

稳健的美国股市，滞后的股票群体和行业资金流入

・S&P500在6月27日更新了历史最高值。这是特朗普政府实施关税之前，2月19日创下的高点时隔约4个月再次超过。随后，自6月27日以来，上升趋势持续，到目前为止已经更新了5次历史最高值。最近在7月10日也达到了最高点，虽然之后有所调整，但年初至今的回报率为+6.6%，美国股市表现稳健。

・纳斯达克综合指数在7月14日更新了历史最高值，尽管特朗普总统的强硬关税政策，年初至今仍上涨了+6.9%。

・在其中备受关注的是英伟达［NVDA］。上周（7月7日那周）市值突破了4万亿美元（约600万亿日元）。英伟达的市值已经超过了苹果［AAPL］在2024年底创下的历史最高市值。英伟达的股价在2025年开始时，上涨了22%。在特朗普关税再次受到关注的背景下，以及在FOMC（美国联邦公开市场委员会）会议前，市场整体保持观望气氛的情况下，英伟达的股票发挥了引领市场的作用。

·另一个值得关注的股票是Netflix［NFLX］。该公司在2025年已经上涨42%，在过去12个月内上涨95%，展现出近乎翻倍的惊人表现。这一上涨的背后，是由于限制密码共享和引入广告支持计划等措施，使得订阅者人数急剧增加。

・之前一直被视为问题的是，只有像“七大巨头”这样的大型股票在上涨，但特别是从7月开始，市场整体出现了扩展。S&P500指数在7月以来上涨了1%，而S&P500等权重指数上涨了1.5%，超过了按市值计算的S&P500的回报。也就是说，不仅是像“七大巨头”这样市值较大的股票，普通市值的股票也在稳步上涨。此外，S&P600（小型股指数）上涨了3.5%，明显可以看到，之前滞后的股票群体和行业开始吸引资金流入。

第二季度财报发布，事前预期谨慎

・当地时间的今天7月15日正式进入了决算季节。从7月11日到8月1日的三周内，S&P500成份股中占市值73%的企业将会发布财报。从S&P500的2021年第四季度到2026年第三季度的同比业绩预测来看，上次2025年第一季度的同比增益为+13.6%，而这次2025年第二季度则预计会有所放缓。目前市场的预期是，业绩增长率同比为+2.5%。

・这看起来似乎是“与上次的+13.6%相比，这次的+2.5%显得很不足”，但上次的预期是+6.7%。而实际结果为+13.6%，这是一个好结果。这意味着尽管特朗普政府的关税措施的影响被最大程度地考虑在内，但结果实际上并没有想象中那么糟糕。这次，市场的预期似乎非常谨慎，实际上上行的可能性极高。

・在此次财报季，S&P500整体预计同比增长2.5%，但按行业来看，这一增长幅度差异较大。其中，信息技术行业尤为突出，预计同比增长16.6%。此外，通信服务行业也预计增长12.8%，同样被视为IT相关行业，在此次财报发布中将发挥引领作用。

・在IT行业中，尤其是半导体行业预计同比增长34%，市场的期待大幅提高。迄今为止，以英伟达为首的半导体相关股票一直是股价的领头羊，这背后是对「此次业绩似乎也不错」的期待。因此，如果公布的财报内容稍微低于预期，那么股价暂时下跌的可能性也应该考虑在内。

・相反，如果财报内容良好，但股价已经在一定程度上反映了这些信息，涨幅可能会受到限制。需要同时关注“此次发布的内容”和“预期值的差距”。

·另一个关注点是，在特朗普总统的关税政策导致企业成本上升的情况下，企业在多大程度上可以不将产品或服务的价格转嫁给消费者，而是能够自行吸收这些成本。这可能会对未来的企业业绩产生重大影响，因此需要注意。

下一个市场的催化剂是金融部门的财报发布

・本周（7月14日周）计划有38家S&P500成分股公司公布财报，其中一半由金融机构占据。下一个市场催化剂可能是金融行业的财报公布。最近收益率曲线的陡峭化和长短期利差的扩大，可能对银行形成顺风，进而改善商业银行和地区银行的盈利能力。

・关于银行，本周将在7月15日（周二）由摩根大通［JPM］、花旗集团［C］、富国银行［WFC］发布财报，随后在16日（周三）由美国银行［BAC］、高盛［GS］、摩根士丹利［MS］接续发布。这次财报中，利差的缩小影响程度、商业房地产相关的风险敞口、持有风险将成为重要关注点。

・此外，在非金融领域市值较大的公司中，约翰逊公司［JNJ］（16日）、通用电气航空航天（GE）［GE］（17日）、网飞［NFLX］（17日）等企业的财报也吸引了市场的关注。