AI泡沫、OG Memes消亡与BTC主导地位：Delphi Labs对2025年加密市场的展望

在最新一期Hivemind播客中，Delphi Labs的核心团队成员就2025年加密市场前景展开深度对话。主持人Jose与Ceteris Parabus、Duncan和Jason共同探讨了AI叙事演变、比特币L2生态、基础设施价值回归等市场热点话题。

市场观察

近期市场波动剧烈，但并未改变基本面。比特币仍是表现最佳资产，DeFi项目和旧Meme币表现平平。市场兴趣点未发生根本转移，波动既有宏观因素影响，也有技术性调整成分。

特朗普可能成为第一个"加密总统"，这将给市场带来积极影响。推动加密货币发展符合特朗普的利益，因此市场对此保持乐观态度。

AI泡沫

AI可能成为2025年最大的市场叙事。业内人士预计2025年有望实现通用人工智能（AGI）。虽然AI基本面强劲，但人类对新兴事物的过度兴奋可能导致市场周期性波动。

目前AI板块市值约500亿美元，预计将持续增长。不过市场波动剧烈，未来可能会出现频繁的资金轮动。

OG Memes的衰落

AI本质上是一个比WIF更大的Meme。2025年，加密货币市场的大部分资金流向可能会转向AI。市场已经厌倦了传统Meme，更倾向于至少有一些实际价值的项目。

DOGE可能是评估整体Meme币市场的良好基准。除了比特币或DOGE这样已经达到逃逸速度的少数项目外，长期来看任何没有实际业务支撑的项目最终都可能趋向于零。

基本面回归

市场正走向成熟，投资者开始关注那些有真实业务支撑、基本面合理的项目。基础设施方面正进入新时代，没有长期收入故事的项目难以持续。

据数据显示，加密领域超过50%的收入现在来自Solana应用。如果到年底Solana能在这些指标上达到80%，那么它有可能超越ETH。

下一代L2和L3

L2在去年表现不错，总锁仓量（TVL）翻了一倍。预计到2025年，至少会有一家大型金融机构宣布推出自己的L2。

目前只有三个L2的TPS超过了以太坊。预计当Mega ETH推出时可能会表现不错，但其资金很可能会从现有的L2项目中转移过来。

比特币主导地位

传统意义上的"山寨币季节"概念可能已经过时。取而代之的是，那些具有强劲基本面和清晰叙事的项目会有显著表现。

预计今年比特币仍可能会跑赢以太坊。如果比特币涨到125,000-150,000美元，BTC主导地位可能会回到62%-63%，然后开始回落。

比特币L2可行性

2025年比特币L2可能成为一匹黑马。预计会有一些真正的ZK L2在比特币上线，如Citrea或Alpen Labs等项目。即使只有1-2%的比特币进入L2生态，也足以让L2的TVL翻几倍。

Starkware的Starknet可能是比特币L2的一匹黑马。一旦OP_CAT通过，他们就可以开始向比特币提交证明。

总的来说，业内人士对比特币L2的发展前景保持乐观态度，认为它将为比特币带来更多可能性和应用场景。