加密企业热衷美股上市，Circle领跑引领新浪潮

近期，加密货币行业迎来了登陆美国资本市场的热潮。随着美国监管环境的不断优化和政策利好，越来越多的加密机构开始积极筹划在美国上市。其中，稳定币巨头Circle的成功上市表现尤为引人注目，不仅带动了市场对加密概念股的关注度，也展示出投资者对稳定币行业前景的强烈看好。

Circle股价飙升，投资机构开始获利了结

Circle上市后的表现成为全球金融市场的焦点。据报道，Circle是近40年来第七大IPO定价低估案例之一。截至6月18日收盘，Circle（CRCL）股价报收于199.59美元，总市值达到444.17亿美元，接近其旗下稳定币USDC流通市值的七成以上。当天单日成交量创下历史新高，达到6300万股。从盘中最高价215.7美元来看，较其IPO发行价31美元累计涨幅高达595%，充分体现了市场的热情。

Circle的强劲表现背后，是稳定币叙事的溢价效应。其首席执行官近期强调，稳定币可能是有史以来最实用的货币形态，但整个行业仍未迎来关键性突破。一旦稳定币行业进入新阶段，开发者将能解锁可编程数字美元的潜力，为互联网带来广泛机遇。

Circle的资本热潮并非偶然，而是政策拐点与生态动向的共振结果。美国稳定币监管正迎来转折点，《GENIUS法案》的通过标志着美国首次以立法形式确立美元支持型稳定币的监管框架。这不仅要求稳定币发行人具备清晰的储备证明和审计机制，也为美元在链上的合法存在铺设道路。

然而，在热烈的市场情绪下，也开始出现理性的获利了结。有早期合作伙伴宣布已出售其所有CRCL股份，某投资机构也在上市首日买入后连续减持。尽管部分减持属于正常的流动性管理，但在连续多日高涨幅背景下，这些动作可能被解读为高位变现，投资者需要保持理性。

多家加密机构排队上市，交易所成主力军

今年以来，加密企业赴美上市热潮加速升温。据统计，目前已有13家加密相关机构明确计划在美股市场挂牌上市。其中，交易所是赴美上市的绝对主力，共计6家，包括多家知名交易平台。这类机构普遍具备强现金流、广泛客户基础与稳定业务结构，在监管清晰化背景下可能成为资本市场的优等生。

值得注意的是，这13家机构中，来自亚洲或欧洲背景的企业占比不低。这反映出目前美国在监管架构、资本深度与机构参与度方面，依然是全球加密企业最具吸引力的资本高地。

从时间节点来看，2025年成为多数加密企业的上市目标窗口。部分机构已进入实质性上市筹备阶段，包括向监管机构提交招股文件、聘请承销团队、重组股权结构等操作，处于关键时期。

在上市路径选择上，传统IPO仍是主流，尤其受到合规能力强、客户结构成熟的机构青睐。反向并购因流程简化、速度更快，成为许多中小型加密机构的捷径。直接上市则适合盈利能力强、品牌认知度高、对融资依赖较低的独角兽型企业。

监管环境改善助力加密上市，但也有人持谨慎态度

加密资本化正进入快车道，背后是美国监管环境的显著改善。有业内人士表示，当前是加密公司上市的黄金时机，主要有两个关键原因：一是加密类股票在华尔街表现强劲，二是随着政策立场的转变，监管环境正在改善。

某大型金融机构在近期报告中指出，受相关法案推进影响，美国加密监管环境预期持续改善，正促使更多加密企业寻求IPO。今年迄今，加密公司IPO数量已追平2021年牛市水平。

然而，也有业内人士持谨慎态度。有观点认为，加密行业正从2017年的ICO热潮转变为2025-2027年的IPO狂潮。这波热潮可能以类似某知名项目的大型IPO结束，即该IPO将吸引大量法币资本但开盘后表现不佳。特别是对于缺乏渠道支撑的新稳定币发行商，即使成功上市，也可能难以维持高估值，甚至面临严峻挑战。