2025年伊始，深入探讨加密VC对市场前景的洞见

随着新年钟声即将敲响，加密行业迎来新的发展节点。回顾2024年，市场经历了复苏、创新与调整，头部项目不断巩固地位，新兴赛道悄然崛起。在这一年的起伏中，VC作为行业发展的风向标，见证了市场变化，也在资本、社区、技术的交汇中塑造着行业走向。

站在2025年起点，我们邀请了多位顶级VC分享对加密行业的观察与思考。他们回顾了过去一年的高光时刻，剖析当前市场机遇与挑战，并对未来发展趋势做出预测。让我们一起走进VC视角，探寻加密行业的"昨天、今天与明天"。

2024年最印象深刻的项目

过去一年，加密行业在市场回暖与技术创新双重驱动下迎来新增长浪潮。从基础设施升级到新兴赛道突破，无数项目崭露头角，展现强劲生命力和创新潜力。

DFG创始人兼CEO James Wo指出，Hyperliquid作为性能卓越的永续合约去中心化交易所起步，吸引大量用户，保持交易执行速度和流动性。该平台正扩展产品，推出HyperEVM生态系统，增加现货生态系统实用性。平台通过链上清算和做市赚取大量费用，逐渐蚕食头部DEX和CEX市场份额。

Web3Port联合创始人Chris也高度评价Hyperliquid的市场占有率、社区空投与分配机制、财富效应。他还提到Pump.fun是今年最成功的Meme币发射平台，成功将"Meme发射平台"概念推向顶级叙事，引爆Meme市场热潮。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh表示，DeFi领域AAVE、Compound等成熟借贷协议复兴，以及Morpho、Euler、Ajna等高质量新入局者出现令人兴奋。

Jsquare创始人兼CEO Joanna对Pudgy Penguin大加赞赏，认为其带动整个NFT赛道复兴。作为早期投资人，她感受到新生代创业者代表Luca迸发出的Web2+Web3融合思维强大能量。

Jsquare合伙人Dinghan表示，Ethena凭借USDE稳定币在DeFi领域表现亮眼，通过在交易所建立头寸获利。与BlackRock BUIDL基金合作确保USDE长期可行性。

比特币市场行情展望

Web3Port联合创始人Chris认为，比特币牛市有望持续，明年突破20万美元概率较大。随着市场成熟，比特币供需关系进一步强化，5万美元以下可能成为历史。

Ryze Labs分析师Allen通过Pi Cycle和2Y MA Multiplier判断顶部，预计比特币顶部可能在约20万美元附近。

Waterdrip Capital投资经理Evan Lu预测比特币下一阶段性顶点可能达12万至15万美元，之后在10万至15万美元间震荡。基于特朗普言论，假设黄金市值不变，比特币价格可能触及60万美元，但可能需5至10年。

Evan认为，本轮市场动态受多重因素影响，包括现货ETF带来的外部流动性和未来储备政策驱动的资金流入。从当前至明年高点期间，比特币市场可能维持震荡上升趋势。

Meme和"VC币"之争前景

Generative Ventures合伙人Will Wang认为，一级市场VC基金规模过大难为LP带来超额收益。规模精巧才能支持早期创业者，孕育"神话"。大规模VC基金往往陷入管理规模扩张窠臼，推出"VC币"。这种情况会逐渐得到修正。

Web3Port联合创始人Chris指出，Meme与VC币之争本质是市场存量资金与流动性竞争。VC币低流通量、高FDV特性使散户接盘意愿降低。Meme币全流通和公平分发机制契合散户心理。然而，Meme币PVP属性本质上不可持续。

Waterdrip Capital投资经理Evan Lu认为，发币不是终点，而是项目真正运营起点。项目方需思考应用场景落地、稳定现金流收入和活跃社区。

IOSG Ventures投资总监Jiawei建议"VC币项目"需更好思考Token Market Fit，代币用途和社区参与度。

潜力赛道与项目展望

Generative Ventures合伙人Will Wang看好RWA（Real World Asset）前景，认为其本质是让区块链为全球主流金融资产记账。

IOSG Ventures投资总监Jiawei预测再质押和ZK系项目（如RiscZero、Ingonyama）将展现市场潜力。

Ryze Labs分析师Allen看好AI Agent在加密交易、DeFi优化和资产管理方面的应用。

Jsquare合伙人Dinghan预测PayFi赛道和AI与区块链融合将成为未来重要发展方向。

"Mass Adoption"突破前景

DFG创始人James Wo认为DePIN等垂直领域正吸引Web2用户。支付领域可能推动下一波用户浪潮。

YBB Capital投资研究经理Zeke预测支付赛道有望成为区块链"Mass Adoption"首个赛道。

Jsquare创始人Joanna对明年"mass adoption"进程持乐观态度，看好Solana生态和Pudgy Penguins项目。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh认为新的前端用户体验和嵌入式DeFi将推动突破。

牛市阶段判断

YBB Capital投资研究经理Zeke认为当前处于牛市中期阶段。比特币ETF通过将降低市场价格波动，市场可能转为长期慢牛。

DFG创始人James Wo认为处于"乐观阶段"，预计未来不太可能出现类似2022年的市场崩盘。

Web3.com Ventures投资总监Nemo认为短期已完成牛市进程一半，长期看好比特币对抗通胀、守护财富的本质。

散户投资建议

Web3Port联合创始人Chris建议聚焦高确定性赛道，关注BTC、Meme币和AI叙事，谨慎投资老山寨币。

Ryze Labs分析师Allen提醒避免过度使用杠杆，建议及时提取成本。

YBB Capital投资研究经理Zeke强调风险管理重要性，建议保持稳健策略。

Jsquare合伙人Dinghan建议优先考虑风险管理，关注高质量、可持续发展项目。