加密市场面临多重挑战，但利好因素仍存

七月的加密市场未能如期反弹，反而遭遇了多重利空因素的冲击。德国政府的抛售和Mt.Gox的赔偿计划加剧了投资者的恐慌情绪，导致比特币价格下跌，进而拖累整个加密市场。尽管如此，市场仍有多个潜在的利好因素值得关注，包括FTX的巨额还款计划、降息预期升温以及2024年美国大选的影响等，这些因素可能在2024年第四季度为市场带来转机。

当前主要利空因素

Mt. Gox赔偿引发市场恐慌

Mt. Gox事件的赔偿问题引起了市场的高度关注。约14.2万枚BTC和14.3万枚BCH的潜在抛售压力，曾在6月24日引发市场恐慌，导致BTC价格跌至60000美元附近。7月5日，随着赔付正式启动，BTC价格跌破了60000美元的支撑位。在此过程中，BTC矿工出现了投降迹象，这通常被认为是价格触底的信号。

有分析认为，当前市场可能会出现更为极端的回调，甚至可能跌至4万美元区间。这样的回调可能对市场造成较大冲击，并可能需要几个月的震荡或下行趋势才能恢复。

德国政府抛售比特币

德国政府近期将其持有的超过1万枚比特币分批转移至交易所和做市商，导致比特币价格一度跌破55000美元。据数据平台显示，德国政府的抛售计划已经完成近一半，其比特币持有量从接近50000枚减少至27461枚，目前持仓价值约为15亿美元。

尽管市场下跌，但数据显示上周数字资产投资产品的流入金额达到了4.41亿美元，其中比特币投资产品占据了最大份额，达90%。从地区来看，流入资金主要来自美国，金额为3.84亿美元。

比特币挖矿市场面临挑战

近期比特币价格下跌对矿工造成了巨大压力。当比特币价格跌至5.4万美元时，只有效率超过23W/T的ASIC矿机才能够盈利，仅有少数型号的矿机可以勉强支撑。

为了应对减半后的现金流问题，矿企们的抛售仍在继续。仅在6月，就有3万枚来自矿工的比特币进入了市场。然而，随着比特币价格下降，中小型矿场逐渐停工，比特币挖矿难度迅速下降，矿工的投降可能即将结束。

值得关注的利好因素

FTX还款计划或推动市场新高

某破产法院提交的修订版重组计划显示，FTX预计已收集并转换为现金且可供分配的财产总值将在145亿至163亿美元之间，超过FTX欠客户和其他非政府债权人的110亿美元。

目前，FTX已获得法院批准，债权人可以选择以现金或实物形式支付加密货币的赔偿计划进行投票。预计FTX将在2024年第四季度至2025年第一季度向债权人偿还。有分析认为，这笔高达160亿美元的资金将进入加密市场并成为价格上涨的主要催化剂。

降息预期明确

美联储的加息与降息决定是影响比特币价格的重要因素之一。近期，美联储主席表示，美国的通胀压力有所缓解，但在决定降息前还需要更多数据证明通胀风险已过。

随着美国最新经济数据显示经济增长放缓，市场对降息预期升温。根据某利率观察工具显示，截至7月9日，市场预计美联储在9月议息会议上降息的概率上升至73.6%。

加密会计制度即将生效

美国财务会计准则委员会公布的首版加密数字货币会计规则将于2024年12月15日后开始的财政年度生效。这一会计准则的变更意味着相关公司将能够记录其加密货币持有量的高点和低点，有望推动加密市场进一步合规化，并获得主流金融市场的流动性注入。

历次减半后比特币价格走势

从前两次减半的经验来看，比特币在减半前后都会出现回调行情。第二次减半后，比特币在一周内跌去30%，最大跌幅甚至达到40%，但随后开始一路上涨。第三次减半后，市场在震荡中度过，从5月初减半前高点回调，一直震荡到7月底才突破向上，震荡时间长达3个月。

目前市场普遍预期比特币减半后会上涨，但实际情况如何还需进一步观察。投资者应当警惕市场风险，审慎决策。