DePin 赛道潜力与数据分析

DePin 项目虽然看似抽象，但实际上可能比公链、DeFi 和 MEME 等更具广阔应用前景。这类项目的特殊性主要体现在两个方面：业务领域与服务对象的广泛性，以及数据获取的难度。

DePin 涉及云计算、云渲染、文件存储、网络热点甚至气象等多个领域，其服务对象不局限于 Web3 生态。例如，某去中心化云计算平台已为众多 Web2 企业提供云计算服务，而另一个基于 GNSS 卫星参考站的地理与气象数据信息平台正致力于为农业、工程、交通和地质等领域提供服务。

由于 DePin 项目间差异较大，且主要工作可能不在区块链上执行，导致该赛道的数据常被忽视。近期，某云计算平台与数据综合平台展开深度合作，在链上建立了智能合约的标记注册表，用于标识该平台在链上的各种行为和数据，实现了链上数据的标准化计算。

DePin 项目数据比较

需求侧分析

1. 协议费用： 某云计算平台在过去一年累计产生 5870 万美元的协议费用，占基础设施市场 5.7% 的份额。其协议费用呈现增长趋势，与加密货币市场的涨跌无明显相关性。这主要是因为该平台主要服务于 Web2 领域的游戏公司和 AI 企业等。

2. 协议收入： 该平台过去一年累计分红 2220 万美元，留存的协议收入为 3650 万美元。相比其他 DePin 项目，该平台的协议费用和收入均处于领先地位，仅次于部分公链项目。

3. 价值性比较： 通过比较全面稀释估值（FDV）与协议费用和收入的比值，发现该云计算平台可能是被低估的项目之一。

供给侧分析

1. 活跃节点： 在 GPU 类型的 DePin 项目中，该云计算平台拥有最多的活跃节点。相比之下，某知名项目的总节点数量仅为该平台活跃节点的 1.3%。

2. 价值/成本比较： 使用 FDV 除以活跃节点数作为价值/成本的乘数，该云计算平台的乘数最低，再次表明其可能被低估。

生态综合分析

1. 活跃地址数： 在可比较的 GPU 计算类 DePin 项目中，该云计算平台的活跃地址数最高。

2. 价值性比较： 基于 FDV 与活跃地址数平方的比例，该平台在 GPU 计算类 DePin 项目中可能处于价值低估状态。

结语

作为首个接受某数据平台深度获取数据的 GPU 计算类 DePin 项目，该云计算平台展现出被低估的潜力。与其他项目不同，主要服务于 Web3 以外领域的 DePin 项目，其收入与加密货币市场波动并不相关，呈现出稳定增长趋势。

这类项目从非 Web3 领域获得收入的模式极为罕见，意味着其主要收益模式并不依赖二级市场，甚至可能为加密货币行业带来外部资金流入。这一特性使得 DePin 项目在整个区块链生态中占据了独特而重要的位置。