新興生息穩定幣的崛起：探索穩定幣市場的創新力量

加密貨幣市場一直以高波動性聞名，但穩定幣板塊已成爲一片相對成熟的藍海。目前，穩定幣總市值超過2000億美元，其中中心化穩定幣如USDT和USDC佔據了近90%的市場份額。然而，去中心化穩定幣的發展從未停歇，市場對其的需求持續增長。

近期，生息穩定幣的概念引起了廣泛關注。Ethena推出的USDe憑藉期現套利和質押收益機制，迅速成爲市值第三的穩定幣，達到59億美元。Ethena還與貝萊德合作推出了USDtb，通過實物資產提供穩定收益，進一步完善了其產品線。

受Ethena成功的啓發，市場上湧現出更多生息穩定幣項目。本文將聚焦三個新興項目：Usual、Anzen和Resolv，探討它們的錨定機制和收益來源。

Usual：強大背景下的RWA生息穩定幣

Usual推出的USD0是一種基於短期國債的RWA生息穩定幣。用戶質押USD0後可獲得USD0++，並以$USUAL作爲額外獎勵。該項目旨在將90%的價值返還給用戶，打破傳統中心化穩定幣發行商的模式。

Usual的團隊背景顯著，包括前法國國會議員和總統顧問，這爲項目在監管和政府支持方面提供了強大優勢。

項目機制方面，USUAL代幣的發行與USD0的TVL掛鉤，採用通脹模型，但發行量會根據協議收入增長而調整。近期，USD0市值增長迅速，已超越PyUSD，達到14億美元，USD0++的APY高達50%。

Usual還與Ethena達成合作，接受USDtb作爲抵押品，並計劃成爲USDtb的主要持有者。這一合作將爲Usual用戶提供更多收益機會，同時增加Ethena的TVL。

Anzen：信貸資產代幣化的先驅

Anzen發行的USDz支持多條供應鏈，背後資產爲私人信貸資產組合。通過與美國持牌經紀交易商Percent合作，Anzen主要投資美國市場，保持資產多樣化以分散風險。

Anzen的合作夥伴陣容強大，包括BlackRock、JP Morgan、高盛等金融巨頭。項目已完成400萬美元種子輪融資，並通過Fjord成功募集300萬美元公募資金。

在代幣設計上，Anzen採用ve模型，ANZ持有者可通過鎖倉獲得veANZ，參與協議收入分潤。目前，Anzen的TVL已達9472萬美元，展現出強勁的增長勢頭。

Resolv：Delta中性策略的創新應用

Resolv提供兩款主要產品：USR和RLP。USR是一種由ETH超額抵押的穩定幣，而RLP則利用多餘抵押品提供額外收益機會。

Resolv採用Delta中性策略管理抵押品，將大部分ETH質押在鏈上，同時保留一部分作爲期貨保證金。這種策略結合了鏈上質押收益和資金費率收入，爲用戶提供多元化的回報。

收益分配方面，70%作爲基礎獎勵分給stUSR和RLP持有者，30%作爲風險溢價分配給RLP。這種設計使RLP獲得更高回報，但也承擔更大風險，特別是在資金費率爲負時。

近期，Resolv在Base網路上線，並推出積分活動，爲未來可能的代幣發行做準備。目前，Resolv的TVL達到1.83億美元，抵押率爲126%，stUSR和RLP分別提供12.53%和21.7%的年化收益率。

隨着這些創新項目的湧現，生息穩定幣市場正在經歷一場變革。它們不僅爲用戶提供了更多元化的收益機會，也推動了整個加密生態系統向更成熟、更具吸引力的方向發展。然而，投資者在參與這些新興項目時仍需謹慎，充分了解其風險和潛在回報。