2025年2月公鏈行業調整：比特幣主導地位鞏固 Layer創新加速

2025-08-01 04:47:23

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2025年2月公鏈行業研報：市場調整中的挑戰與機遇

2025年2月，區塊鏈市場經歷了顯著調整，對主流和新興公鏈都帶來挑戰。比特幣展現出穩健性，市場主導地位進一步鞏固，而包括Solana、Avalanche和以太坊在內的多數公鏈均出現大幅下跌。盡管如此，公鏈領域的開發活動依然活躍：Berachain主網上線、Base基礎設施升級以及Uniswap推出Layer方案成爲本月亮點。

市場概覽

2月市場明顯回調：比特幣從98,768美元跌至84,177美元，跌幅14.8%；以太坊跌幅更大，從3,065美元跌至2,216美元，下跌27.7%。月末最後一周，由於安全擔憂情緒蔓延，拋售壓力進一步加劇。

此次回調緊隨1月的牛市行情，但市場信號復雜，投資者在樂觀情緒與安全隱患引發的擔憂之間搖擺。市場情緒惡化，風險偏好下降，尤其是在投機性較強的領域。全球範圍內，北美市場因政策變化展現謹慎樂觀，而亞太市場則更強烈地感受到黑客攻擊的衝擊。

監管與政策動向

美國政府的加密貨幣行政令聚焦自托管和穩定幣發展，爲行業提供了難得的政策明確性。然而，2月21日發生的一起重大黑客事件，造成15億美元損失，創下加密貨幣史上最大單筆損失記錄，引發新的安全憂慮，市場情緒迅速轉變。與此同時，SEC態度有所緩和，暫停了對幾家大型交易平台的調查，並放棄了對"交易商規則"的上訴。兩黨支持的《美國穩定幣國家創新指導與建立法案》進一步完善了穩定幣的監管框架，顯示美國監管環境趨向友好。

投資者行爲反映了這種動蕩。由某國總統相關代幣推動的投機熱潮，因負面消息而迅速降溫，估值暴跌，交易量大幅萎縮。這一轉變暗示市場正在從高風險資產中撤離。

Layer 1公鏈表現

Layer 1公鏈普遍承壓，市值總額下滑20.8%至2.3萬億美元。比特幣的主導地位從71.3%上升至74.2%，而以太坊的份額從14.0%縮減至11.9%。BNB鏈份額小幅上升至3.7%，但Solana在價格暴跌36.3%後，份額從4.0%降至3.3%。

萊特幣逆勢小漲1.0%至128.7美元，而Solana（-36.3%）、Avalanche（-35.7%）等表現落後。

DeFi總鎖倉量（TVL）下降20.0%至829億美元，其中以太坊爲449億美元（下降21.7%），Solana爲86億美元（下降34.1%）。

Berachain異軍突起，2月6日主網啓動後迅速躍居第六位，TVL達32億美元。該鏈發行了8,000萬BERA代幣，採用"流動性證明"模型——這是一種創新的質押方式，將流動性轉化爲網路安全。繼2024年大額融資後，本月的空投和治理權益激勵了市場熱情。與傳統的權益證明不同，這種方法可能重新定義公鏈如何平衡增長與穩定性，使Berachain成爲值得關注的項目。

Solana的投機性代幣熱潮明顯降溫。高調的失敗案例損害了市場信心，導致多個交易平台交易量大幅下滑。雖然此類代幣不會消失，可視爲數字收藏品，但其狂熱高峯可能已過，交易者開始更關注基本面而非炒作。

比特幣Layer和側鏈

比特幣L2和側鏈的TVL從27億美元縮減24.5%至21億美元。Core以4.6億美元的TVL領先（下降42.0%），其次是Bitlayer（3.5億美元）和BSquared（3.2億美元）。BOB表現較好，僅下跌7.9%至2.2億美元。

中型平台中，Merlin表現較佳，TVL小幅下降9.3%至1.5億美元。小型平台則面臨更大壓力，SatoshiVM下跌31.5%，MAP Protocol下跌29.6%，Interlay下跌27.4%。

該領域的低迷與業內專家預測一致："隨着初期熱情消退，現有比特幣Layer項目中超過三分之二將在三年內消失。"2月行業低迷表明整合或許已經開始。展望未來，那些能夠證明實際效用的平台可能比僅靠勢頭維持的項目更具持久力。

以太坊Layer發展

以太坊L2 TVL下降23.4%至140億美元。Arbitrum以45億美元的TVL保持領先（下降33.4%），某交易平台以42億美元的TVL（下降10.6%）攀升至第二位，將Optimism（21億美元）擠至第三。Polygon zkEVM暴漲104.1%至3.0億美元，成爲本月罕見的亮點。

某交易平台推出了Flashblocks（更快的交易確認）、Appchains（定制化L3）和智能錢包子帳戶，旨在保持用戶粘性。Unichain在2月16日主網啓動，此前其測試網已累計處理9,500萬筆交易，定位爲擴容性能的遊戲規則改變者，多家重量級機構已加入。Starknet的Nums應用鏈，作爲一種Layer 3遊戲創新，展示了模塊化設計的未來。

與此同時，Sonic EVM雖非以太坊Layer，但其2月27日Mobius主網上線作爲Solana的首個SVM鏈擴展，吸引了大量關注，實現了10,000 TPS，並在幾天內爲某借貸平台帶來了4,760萬美元的資金。這些舉措表明Layer項目正在加倍投入技術，而非僅僅是噱頭。

以太坊創始人在2月19日發表評論，強調以太坊需要在日益激烈的競爭中明確自身定位。他推動Layer在可擴展性（如17倍交易提升）和互操作性方面發揮領導作用，指出它們已從"高級多重籤名"演變爲強大的網路。盡管他未直接評論Sonic EVM，但其EVM兼容性和速度與他對"以太坊宇宙"無縫連接的願景相呼應。不過，他也對生態系統中類似賭場的傾向表示不滿，呼籲關注真實價值而非投機泡沫。