「山寨季可能比過去更加低迷」——シグナム的最新市場分析

! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-48e3f663be38155b08488089db11cfef019283746574839201## 加密貨幣市場的結構正在發生變化

暗號資產（虛擬幣）銀行Sygnum（信納姆）於25日發布了關於鑄幣市場的分析報告。

在此次週期中，觀點認爲山寨幣季節到來的時間延遲，並且比過去的週期更有可能是一個相對溫和的狀態。

背景是，與過去不同的是，現在比特幣（BTC）擁有強大的引導力，市場結構正在變化，傳統金融機構的角色正在增加。

! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-a4921f10cf6011b9c0aea64ef8f78cce(來源：CoinMarketCap

根據CoinMarketCap的數據，截至本文撰寫時，比特幣在整個虛擬幣領域的相對市場份額（比特幣主導率）爲60.6%。以太坊（ETH）爲11.8%，其他佔27.7%。

比特幣的主導地位自2022年底以來呈上升趨勢。歷史上，當其明顯低於60%時，人們普遍認爲會迎來山寨幣季節。

シグナム指出，最近比特幣的主導地位略有下降的原因之一是，穩定幣和代幣化的應用案例進展，以及法律法規和監管的完善，以及大型金融機構的進入也成爲了順風，這提高了對以太坊和主要的Layer 1項目的樂觀預期。

穩定幣是什麼

指的是價格始終穩定的（stable）虛擬貨幣。穩定幣是一種加密資產，與BTC、ETH、XRP等波動性資產不同，目的是以美元等爲支撐保持其價值。除了以美元爲支撐的穩定幣（USDT・USDC），還有利用算法的穩定幣。

另一方面，從各項指標來看，距離到來鑄幣季節仍然很遠，除了主要幣種外，資金流入其他鑄幣的動向已經部分反轉。

這表明市場仍然無法做出判斷，並且對除高收益增長率項目之外的承諾感到猶豫。

此外，目前收益增長率較高的項目例子包括超液體。

シグナム指出，過去一年半裏流入虛擬貨幣市場的新資金大部分僅限於對ETF（交易所交易基金）和虛擬貨幣相關股票等傳統產品的投資。

此外，目前的牛市與過去由個人投資者主導的市場截然不同。由於個人投資者的消極態度持續存在，可能導致鑄幣季節的漲空間受到限制。

此外，論述了未來可能改變市場情緒和基本面的因素是監管的明確化。最重要的是，數字資產市場明確化法案（明確法案）有很大可能性在未來幾個月內通過國會並成爲法律。

如果這得以實現，虛擬幣項目將能夠在不懼怕訴訟或監管懲罰的情況下，建立和提供強大的通證經濟模型的基礎。

在美國證券交易委員會（SEC）監管的推動下，代幣的投機性降低，預計虛擬貨幣將對傳統金融機構變得更加易於投資。

在這樣的法制上進展沒有的情況下，可能會成爲鉑幣季節的催化劑的是中央銀行等的流動性供應。