開發者視角 | 與大魚共遊 - 深入探討Uniswap V3的流動性魔法

歡迎來到去中心化金融的狂野世界，這裏流動性是命脈，而Uniswap V3是去中心化交易的最新進化。

如果你曾經嘗試過去中心化金融的世界，你就會知道這可能有點讓人感到不知所措。但是使用 Uniswap V3，你即將成爲流動性提供的邁克爾·菲爾普斯。

讓我們戴上護目鏡，深入探索Uniswap V3中最激動人心的創新。

第1章：舊池的問題——我們爲什麼需要V3

讓我們從一個簡短的歷史課開始。

在Uniswap V2的美好舊時代，流動性分布在整個價格範圍內。

你知道，Uniswap 著名的公式是 x * y = k.

無論ETH是在$100還是$10,000——你的流動性都均勻分布，就像塗在吐司上的黃油一樣，遍布整個價格範圍——順便提一下，這個範圍是從$0到$∞(無限)。

但事實是，大多數時候，資產的價格並不會波動得那麼劇烈。它保持在一個較窄的範圍內，這意味着很多流動性只是靜靜地待在那裏，打着無聊的手指。

這非常資本效率低下，導致一些人所稱的“流動性浪費”。你的資本沒有充分發揮作用，作爲流動性提供者收取的費用回報也反映了這一點。這就像是參加一個泳池派對，那裏有一個完整的酒吧和DJ，卻只有幾個人在一個角落裏跳舞。

然而，Uniswap V3 看到這個問題，並將聚會帶到了行動的地方 – 進入集中流動性。

第二章：集中流動性——把派對帶到正確的地方

Uniswap V3 讓您可以精確決定提供流動性的地點，這就像在捕捉陽光的完美位置設置您的泳池浮筒。這種集中流動性意味着，您可以不必將代幣分散在 $0 – $∞ 的整個價格區間，而是可以針對一個特定範圍，在您認爲大多數交易活動會發生的地方。

例如，如果你認爲ETH將在接下來的幾周內交易在$4,000和$5,000之間(那個現貨ETH ETF我說得對嗎？)，你可以專門爲這個區間提供流動性。這種有針對性的方法意味着你的資本更加高效——你正好在需要的地方提供流動性，使你成爲流動性提供者的明星。

但這不僅僅是選擇一個價格區間。

您需要考慮您的範圍寬度。狹窄的範圍可以帶來更高的回報，但也伴隨着更高的風險——如果價格超出您的範圍，您的流動性將停止賺取費用。另一方面，較寬的範圍更安全，但可能會稀釋您的收入。

示例時間：濃縮咖啡攤

想象一下你正在一個繁忙的海灘上經營一個濃縮咖啡攤位。

在Uniswap V2中，你會在海灘上設置攤位——從東到西，覆蓋數英裏的沙灘。但只有海灘的一小段區域有人渴望咖啡(那正好在衝浪商店附近的甜蜜地帶)。你大部分的咖啡都無人問津，而你還在爲沒有人使用的海灘空間支付租金。

使用 Uniswap V3，您可以將您的立場集中在衝浪者聚集的地方。更多缺乏咖啡因的顧客就在身邊，您正在像沒有明天一樣銷售咖啡。

這就是集中流動性在行動——更多利潤，減少浪費。

第3章：Ticks—集中流動性的構建塊

我們已經談到了如何設置自己的流動性範圍，但現在是時候深入細節了——讓我們來談談刻度。

將 ticks 視爲構成 Uniswap V3 價格範圍宏大拼圖的微小構件。

它們可能很小，但對協議的功能至關重要。

**什麼 'The Tick'？

刻度就像梯子的橫檔，每一個都代表着流動性池中可能價格的廣泛範圍內的特定價格點。

當您爲您的流動性選擇一個範圍時，您實際上是在決定將資金放置在這把梯子的哪一個梯級。每個刻度對應一個特定的sqrtPriceX96值(稍後會詳細介紹)，事後來看，這就是Uniswap V3表示價格的方式。

簡單來說，點差將資產對的整個價格範圍劃分爲可管理的離散區間。這些區間使您能夠將流動性集中在特定範圍內，而不是在整個價格範圍內稀薄分布。

如何在實踐中運作的Ticks

想象一下，你正在爲ETH/USDC交易對提供流動性，並且你決定將流動性集中在$1,500和$2,000之間。

Uniswap V3 將此範圍映射到一系列刻度，每一個刻度代表從 $1,500 到 $2,000 的價格旅程中的一個小步驟。當交易發生，價格波動時，Uniswap 計算出當前價格所處的確切刻度，並相應地調整您的流動性。

如果價格在您選擇的範圍內，您的流動性是活躍的並且在賺取費用。但如果價格超出這個範圍，您的流動性實際上是‘脫離市場’的，直到價格回到您範圍內的某個點。

爲什麼刻度很重要

Ticks 讓您精確控制您的流動性部署位置。

與其被動地在廣泛範圍內提供流動性，不如集中在最盈利的價格點，優化您的收益。刻度間距越細，您對流動性頭寸的控制就越精細。

然而，伴隨着巨大的控制力，迫切需要主動管理。

由於價格波動迅速，特別是在波動性市場中，您可能會發現自己需要更頻繁地調整您的點位，以保持您的流動性參與遊戲。這就是集中流動性大顯身手之處，它可以讓您最大化資本效率，但也要求您時刻關注市場動態。

所以，下次當你在 Uniswap V3 上設置流動性頭寸時，花一點時間來欣賞這個不起眼的刻度。它是默默無聞的英雄，使 Uniswap V3 的集中流動性魔法成爲可能，給你提供了調整策略和更深入進入去中心化金融池的工具。

第4章：防止無常損失 – 大逃脫

現在讓我們談談房間裏的鬼怪 – 無常損失。

如果你曾經提供過流動性，你對這種恐懼一定非常了解。但別擔心，Uniswap V3有一些技巧可以幫助你控制損失。

什麼是暫時性損失？

在我們深入了解V3如何幫助之前，讓我們快速回顧一下什麼是暫時性損失。

當你提供流動性時，你實際上持有兩種資產的混合，如 ETH 和 USDC。如果一種資產的價格相對於另一種資產發生變化，你的流動性頭寸的價值可能會下降，即使池子的總價值增加。這種損失是‘暫時的’，即不是永久的，只有在你在價格回到原始水平之前撤回流動性時，這種損失才會變成永久的。

如何 V3 MitiGates 無常損失

通過 Uniswap V3 的集中流動性，您可以更好地控制您的流動性在哪裏活躍。通過選擇更窄的價格區間，您可以降低可能導致無常損失的價格波動風險。如果市場價格超出您選擇的區間，您的流動性將不再活躍，這意味着您不再暴露於進一步的價格變化，因此，無常損失也會減少。

然而，這存在一個權衡。如果價格超出你的範圍，你將不再賺取費用。但好消息是，你也不會虧錢——你的流動性就靜靜地待在那裏，安全無虞，直到價格回到你的範圍。

高級策略：主動流動性管理

Uniswap V3 最酷的事情之一是它鼓勵積極的流動性管理。

與其設定後就不再關注你的流動性，不如監控市場並根據需要調整你的範圍。這在波動性市場中尤其有用，價格波動迅速，隨時掌握你的流動性頭寸可以幫助你避免無常損失並最大化收益。

第五章：sqrtPriceX96的魔力：數學從未如此美麗

如果Uniswap V3是一頓飯，sqrtPriceX96就是將一切融合在一起的祕密醬汁。

這聽起來可能像一個神祕的數學公式，但它實際上是使 Uniswap V3 如此強大的核心創新之一。

讓我們來分解一下。

**什麼是 sqrtPriceX96？

簡單來說，sqrtPriceX96代表價格的平方根，乘以296 (，這只是一個大數字)。現在，你可能會想，爲什麼有人會想要計算價格的平方根，爲什麼要乘以這麼大的數字？

事情是這樣的：

Uniswap V3 在協議中使用了一種獨特的方式來表示價格，使得處理大範圍的值變得更加容易且精確。

通過使用價格的平方根，Uniswap 可以高效且準確地計算參與交換和流動性提供的代幣數量，特別是在處理大範圍內微小價格差異時。

爲什麼sqrtPriceX96很重要

在Uniswap V3中，每次價格變動都在一個刻度內(記得我們討論過的價格範圍嗎？)是通過sqrtPriceX96表示的。這種方法使得協議能夠以高度細化的方式處理價格變化，確保每筆交易和每次流動性調整都非常精確。

但是爲什麼要乘以296？

這裏是魔法發生的地方。

通過將這個大數相乘，協議能夠將這些值存儲爲整數，而不是浮點數(Solidity，這是用於編寫Uniswap V3和一系列其他去中心化金融協議的編程語言，在以太坊上不支持浮點數。你無法在Solidity中寫出3.142)，這使得在以太坊虛擬機(EVM)上的數學運算效率更高。

這種效率對於降低燃氣成本至關重要，這對任何使用該協議的人來說都是一個重大勝利。

如何匯聚在一起

所以，當你在 Uniswap V3 提供流動性或執行交易時，協議在後臺使用 sqrtPriceX96 來確定你將收到多少每種代幣，你將提供多少每種代幣，以及價格將如何變化。

這是讓一切順利運行的祕密成分，確保您以最少的燃氣使用獲得最準確的結果。

一個現實世界的例子

想象一下，你正在提供流動性，在ETH價格在$1,000到$2,000之間的區間內。

與直接處理這些數字不同，Uniswap V3 使用 sqrtPriceX96 以一種更易於管理的格式表示這個範圍。當有人進行交易，將價格從 $1,500 移動到 $1,600 時，該協議使用 sqrtPriceX96 來計算對您的流動性頭寸的精確影響，甚至到最小的分數。

這種精確度使得 Uniswap V3 能夠對你的流動性進行如此精細的控制，使你能夠從所選價格區間捕獲每一分價值，而不浪費一滴汽油。

sqrtPriceX96 可能聽起來很復雜，但它實際上只是確保 Uniswap V3 像一臺運轉良好的機器一樣運行的聰明方法。通過使用價格的平方根並乘以一個大數字，協議確保每個計算都是精確、高效且具有成本效益的。

所以下次你跳入去中心化金融池時，你會知道Uniswap V3成功背後的祕密武器都歸功於一些聰明的數學和一點工程魔法。

第六章：自定義費用層級 – 選擇您的池邊特權

在Uniswap V3中，您不僅可以選擇您的流動性範圍，還可以選擇您的費用等級。這是對V2的重大升級，在V2中，所有人只有一個標準費用。

現在，您可以根據您的風險承受能力和交易風格來調整您的費用。

費用等級如何運作

Uniswap V3 提供三個主要的費用等級：

• 0.05%
• 0.3%，以及
• 1%

費用越低，您的定價就越有競爭力，這可以吸引更多的交易。費用越高，您從每筆交易中賺得就越多，但如果費用過高，可能會導致交易量減少。

例如：

如果你爲像 USDC/USDT 這樣的穩定幣對提供流動性，你可能會選擇最低的費用等級 (0.05%)，因爲價格不太可能大幅波動 (我的意思是，來吧，USDC 和 USDT 是穩定幣，它們與美元掛鉤，價格通常在 $0.97 – $1.01) 之間，交易者可能會尋找最低的費用。

另一方面，如果您爲像 ETH/DAI 這樣更具波動性的交易對提供流動性，您可能會選擇 0.3% 或 1% 的層級，以最大化每筆交易的收益。

策略提示：費用等級匹配

這裏事情變得有趣了：

您可以根據您的流動性範圍混合搭配費用等級。也許您在最低費用等級提供少量流動性，以應對最窄範圍(高風險，高回報)，而在更高的費用等級提供更多流動性，以應對更廣泛的範圍(低風險，穩定收益)。

這種靈活性使您能夠微調您的策略，以匹配您的目標和當前市場條件。

第七章：非同質化流動性 – 你的自定義池浮動

在Uniswap V2中，流動性頭寸是可替代的——一個LP代幣和任何其他代幣都是一樣的。但Uniswap V3通過非可替代流動性頭寸改變了遊戲規則。每個頭寸都是獨一無二的，就像你自己定制的泳池浮具，上面有你的名字。

什麼是非同質化流動性？

在V3中，每個流動性頭寸由一個NFT (非同質化代幣)表示。

此NFT包含您頭寸的所有細節：您提供的資產、價格範圍、費用等級等。這種獨特性意味着您可以在其他去中心化金融協議中交易、出售甚至將您的流動性頭寸作爲抵押品使用。

非同質化流動性的好處

非同質化流動性開啓了一個可能性的新世界。

首先，這意味着您對流動性有更多的靈活性和控制權。您可以根據您的策略自定義您的頭寸，並且如果您想兌現或將流動性轉移到其他地方，您可以選擇在二級市場上進行交易。

此外，由於您的頭寸是一個NFT，因此很容易進行跟蹤和管理。您可以準確看到您在費用中賺取了多少，您在每個區間的流動性有多少，並根據需要進行調整。這就像爲您的去中心化金融策略擁有一個個性化的儀表板。

第8章：主動流動性管理 – 做自己的池管理者

Uniswap V3 最大的變化之一是向積極的流動性管理轉變。

與 V2 不同，您無法設置流動性並置之不理，V3 鼓勵您與市場保持互動，並根據需要調整您的頭寸。

爲何主動管理重要

積極的流動性管理對於最大化您的回報和最小化風險至關重要。通過定期監控市場並調整您的流動性範圍，您可以利用價格波動的機會，避免在交易中處於不利位置。

例如，如果你看到ETH的價格正在漲(，現貨ETH ETF對ETH的價格表現非常好)，你可能想要縮小你的流動性範圍以從這種變動中獲得更多的費用。或者，如果市場特別波動，你可能會擴大你的範圍以減少對暫時性損失的暴露。

主動管理工具

幸運的是，你不需要單獨管理你的流動性。有很多工具和平台可以幫助你跟蹤市場、分析趨勢並調整你的頭寸。

一些去中心化金融協議甚至提供自動化策略，可以根據預設規則重新平衡您的流動性，從而使主動管理變得更簡單和高效。

第9章：流動池派對禮儀 – Uniswap V3的最佳實踐

到現在爲止，你可能對自己的流動性提供技能感到相當自信。但在你深入之前，讓我們來討論一些最佳實踐，以確保你充分利用 Uniswap V3。

1.) 從小開始，逐步擴大 – Uniswap V3 功能強大，但也很復雜。如果你是這個平台的新手，從少量的流動性開始，以便熟悉操作。當你對功能和策略變得更加熟悉時，可以逐步擴大你的頭寸。

2.) 多樣化您的流動性 – 不要把所有的雞蛋放在一個籃子裏 – 或者把所有的流動性放在一個區間內。將您的倉位分散到不同的區間、費用等級，甚至資產對中，可以幫助分散風險，並提高獲得穩定費用的機會。

3.) 定期監測市場 – 積極管理意味着緊跟市場動態。關注價格波動、交易量和市場趨勢，以確保您的流動性在正確的時間位於正確的位置。設置警報，使用分析工具，並且不要害怕根據需要進行調整。

4.) 使用外部工具和資源 – 有很多資源可以幫助你在Uniswap V3中取得成功。從分析平台到流動性管理工具，充分利用你可以獲得的一切。你擁有的信息和支持越多，做出聰明、盈利決策的機會就越大。

5.) 理解風險 – 和任何投資一樣，提供流動性也伴隨着風險。暫時性損失、市場波動以及其他因素可能會影響你的收益。確保你理解這些風險，並制定相應的管理策略。

第10章：高級預言機 – 池邊佔卜師

想象一下你在一個泳池派對上，有人聲稱他們可以在下一波大浪來襲之前預測到它。

這基本上就是Uniswap V3的高級預言機在去中心化金融領域所做的——它們提供了清晰的價格趨勢視圖，幫助你做出明智的決策。

但與池邊的算命師不同，這些預言家並不依賴於猜測——它們建立在扎實的數學和智能工程之上。

Uniswap V3中的預言機是什麼？

在Uniswap的上下文中，預言機是提供流動性池內資產價格可靠數據的系統。它們並不是Uniswap獨有的，但V3的預言機特別之處在於它們經過優化，具有高效性和精確性。

它們爲您提供時間加權平均價格 (TWAPs) 的訪問權限，這對各種去中心化金融應用至關重要，包括借貸、借款和自動交易策略。

V3的高級預言機是如何工作的？

Uniswap V2 已經有了預言機，但 V3 的版本將其提升了幾個檔次。

它們是如何工作的：

1.) 時間加權平均價格 (TWAPs) – V3 的預言機計算資產在特定時間段內的平均價格，而不是給你一個單一的價格快照，這樣的快照可能會波動並且容易被操縱。這種方法平滑了短期波動，提供了更穩定的價格趨勢視圖。

2.) 累積價格累積 – 每當有人與池(互動，例如進行交易)時，Uniswap V3通過將當前的sqrtPriceX96添加到累積總和來更新其價格預言機。這個總和代表了隨時間的總價格變動。當您想知道特定時間段內的平均價格時，預言機僅需查看該時間段開始和結束時的累積價格之間的差異，並將其除以經過的時間。這種方法既高效又準確，最大限度地減少了每次互動時對復雜計算的需求。

3.) 燃氣效率 – V3 的預言機設計得比其前身更具燃氣效率。通過使用累積價格方法，該協議減少了所需的鏈上計算次數，從而降低了獲取價格數據所需的燃氣成本。這使這些先進的預言機對更多用戶和應用程序可用，而無需擔心高額的交易費用。

這些預言機爲什麼重要？

高級預言機是許多去中心化金融協議的支柱，這些協議依賴於準確可靠的價格數據。

這就是它們重要的原因：

• 風險管理 – 在借貸平台中，TWAP（時間加權平均價格）幫助確保貸款得到適當的抵押。通過使用平滑的價格，協議可以防止因短期價格波動或下探而導致的突然清算。
• 自動化策略 – 對於自動化交易策略而言，擁有可靠的TWAP意味着您可以根據真實趨勢執行交易，而不是對瞬間價格波動做出反應。這可以帶來更好的結果和更穩定的利潤。
• 減少操控 – 由於TWAP是在較長時間內計算的，因此它們不太容易受到操控。這使得去中心化金融生態系統對所有參與者來說更加安全和可信。

一個現實世界的例子

假設您正在構建一個使用ETH作爲抵押的去中心化金融借貸平台。

您不想依賴於某一時刻ETH的確切價格，因爲這可能導致抵押品價值的波動和不必要的清算。相反，您使用Uniswap V3的預言機來獲取TWAP，這爲您提供了過去一小時ETH的平均價格。這個更穩定的價格有助於確保借款人不會因暫時的價格波動而被不公平地清算，使您的平台更加穩健和用戶友好。

Uniswap V3 的高級預言機就像池邊的算命師，你可以真正信任。通過提供高燃氣效率和抵御操縱的時間加權平均價格，這些預言機是任何在去中心化金融領域構建的人必不可少的工具。無論你是在管理風險、開發自動化策略，還是只是需要可靠的價格數據，Uniswap V3 的預言機都能滿足你的需求。

所以下次當你在去中心化金融池中嬉戲時，請記住，背後還有更多的東西。幕後的這些高級預言機正在努力保持一切順利運行，幫助你做出更聰明、更有見地的決策。

第11章：營業執照 – 保持池子獨佔

所以，你聽說了 Uniswap V3 的所有酷炫功能，並考慮開始自己的去中心化金融交易所 (DEX)？

好吧，慢點來！

Uniswap V3 核心軟件在推出後的前兩年內受商業源許可證 (BSL) 的保護。這意味着你不能僅僅復制粘貼代碼並開始自己的池子派對——至少，在沒有一些法律文件的情況下是不行的。

什麼是BSL？

商業來源許可證是Uniswap保護其辛勤工作的方式，同時仍然鼓勵創新。

在頭兩年，如果您想商業使用V3代碼庫，您需要獲得許可。在此之後，該代碼將完全開源，任何人都可以使用，就像之前的V2一樣。

爲什麼這很重要

該許可證有助於確保Uniswap團隊因其創新而獲得獎勵，同時給社區時間去探索和構建V3的功能。它還爲V3創建了一定的護城河，因此在其他人能夠跳入之前，您可以在一段時間內獨自暢遊於這一獨特領域。

結論：深入並激起波瀾

Uniswap V3 於 2021 年推出。

它不僅僅是淺嘗輒止於去中心化金融的水域，而是大舉跳入，憑藉集中流動性、可定制的費用等級、非同質化流動性頭寸、高級預言機，甚至獲得了保護其開創性技術的營業執照，創造了巨大的影響。它改變了遊戲規則，給流動性提供者帶來了前所未有的控制力、效率和盈利潛力。

但是像任何泳池派對一樣，還有一些漣漪需要平復。

濺水區：Uniswap V3 的挑戰

雖然V3帶來了創新的浪潮，但它也面臨着挑戰。

在V3中管理流動性需要親自操作——沒有自動複利，因此當價格超出您選擇的範圍時，您需要手動提取和重新部署資金。談到價格範圍，這些範圍的靜態性質意味着您必須保持敏銳，不斷調整以跟上市場。

這可能感覺像是在玩打地鼠的遊戲，你總是在追逐下一個最佳位置來放置你的流動性。

幸運的是，你並不需要單打獨鬥。進入集中流動性管理者(CLMs)，如Beefy Finance，他們就像你的池邊救生員，爲你處理流動性管理的所有瑣事，只需支付小額費用。他們會調整你的頭寸，優化你的收益，讓你專注於享受派對，而不必時刻擔心保持你的流動性在正確的位置。

但是等一下……UniV4呢？

就在你以爲泳池派對無法更好時，Uniswap Labs 正準備推出 Uniswap V4 – 將在2024年晚些時候與您見面！

沒錯 - Uniswap 的下一次進化即將到來，它將解決 V3 的一些局限性，同時引入大量新功能，使流動性提供變得更加動態、靈活和有回報。

可自定義的鉤子，允許更自動化和動態的流動性管理。

想象一個世界，在市場波動時你無需手動調整你的頭寸 – UniV4 可能會爲你做到這一點。動態定價、燃氣優化，甚至可能還有更智能的策略，自動將你的流動性保持在最盈利的區域，這一切都在 UniV4 中。隨着新的許可模型和增強的安全功能，UniV4 正在塑造成爲迄今爲止最大的浪潮。

未來是流動的

UniV4將會把你對V3的所有喜愛提升到11。

無論你是經驗豐富的去中心化金融老手還是剛剛入門，下一波創新浪潮即將到來，而且將會是巨大的。

所以，如果你喜歡深入了解Uniswap V3，就繼續保持警覺，關注最新動態。去中心化金融的未來比以往任何時候都更加流動、動態和強大，而你被邀請在UniV4於今年晚些時候推出時大展身手 [2024]。

請保持關注，因爲最好的還在後面。

免責聲明： 本指南的制作沒有使用或損害任何實際池。但你的流動性池可能會變得更酷一些。