統一"度量衡"？Solv質押抽象層給出BTCFi"標準化"新解

從某種角度看,1.75萬億美元規模的比特幣(2024年11月12日最新數據),是加密世界最大的"沉睡資金池"。

遺憾的是,大部分時間它既未爲持有者帶來收益,也未能爲鏈上金融生態注入活力。盡管自2020年DeFi Summer以來,有許多嘗試釋放比特幣資產流動性,但大多是在重復造輪子,吸引的BTC資金流入十分有限,未能真正撬動BTCFi市場。

那麼BTCFi的主戰場究竟在哪裏?或者說比特幣質押首先需要解決什麼問題?這是一個價值至少千億美元的答案,也是比特幣生態尤其是質押項目必須回答的問題。

作爲目前比特幣Staking領域的領頭羊,Solv提出了一個具有前瞻性的解決方案,其核心就在於SAL(Staking Abstraction Layer)"標準化"的理念。

困在"流動性碎片化"的比特幣

我們可以先回顧一下以太坊Staking生態的發展歷程。

截至2024年11月12日,以太坊質押總量超3455萬枚ETH。數據顯示,已質押ETH佔總供應量的比例從2023年4月的15%大幅漲到約29%,幾乎翻倍,總規模突破1000億美元。

與此同時,伴隨Ordinals浪潮興起的比特幣生態,質押滲透率卻遠低於以太坊。即便BTC市值和價格漲幅都超過ETH,但仍無法跟上以太坊Staking生態的擴張速度。

值得注意的是,如果BTC流動性能釋放10%,就將催生一個1750億美元的市場。若能達到類似ETH的質押率,更將釋放約5000億美元的流動性,推動BTCFi成爲遠超EVM網路的超級鏈上生態。

從某種程度上說,以太坊Staking生態的優異表現,除了可編程性優勢外,也得益於以太坊基金會在協議層面牽頭爲ETH質押制定了一套明確完備的標準。這包括32枚ETH的質押門檻、懲罰機制以及對硬件與網路成本的綜合考慮,全面涵蓋了普通用戶的資金要求到節點運營的經濟安全性。

正是這套統一的標準化框架設計,不僅提升了網路去中心化和安全性,還降低了開發和參與門檻,促使Lido Finance、Rocket Pool、Frax Finance等項目快速崛起,推動以太坊Staking生態在短時間內實現了規模化和多樣化的跨越式增長。

相比之下,比特幣生態"無創始人"、"無中心化推動組織",形成了其極度去中心化的獨特"鏈情"。這既是比特幣生態的獨特優勢,某種程度上也成爲一種"發展桎梏":

這種完全去中心化的結構意味着像質押機制等關鍵技術標準的制定,缺乏能扮演"以太坊基金會"角色的牽頭者,需要全球開發者和節點運營者廣泛達成共識才能推行,而這個過程往往漫長且復雜。

因此,以太坊生態中一整套明確的標準化框架,爲其質押和流動性生態的快速增長奠定了堅實基礎。BTCFi要取得類似進展,必須在質押領域引入相似的標準化機制,以解決流動性和資產管理的諸多難題。

特別是在比特幣資產流動性加速碎片化的當下,統一需求變得尤爲迫切:

一方面,BTC以WBTC、cbBTC等封裝形式橋接至以太坊等EVM兼容網路時,雖爲用戶提供了參與DeFi獲取收益的機會,但也導致BTC流動性進一步分散在不同鏈上,形成"流動性孤島",難以自由流轉和利用,極大限制了BTCFi的發展潛力(包括WBTC近期也因托管風險受到社區關注,去中心化和標準化勢在必行);

另一方面,隨着比特幣ETF推出及全球資產共識進一步加強,比特幣正加速向CeFi和CeDeFi拓展,越來越多BTC流向機構托管服務,形成一個個龐大的沉澱資金池。

數據顯示,當前可產生收益的比特幣已分散到95條鏈、448個協議和766個流動性池中。但由於缺乏統一的質押標準和跨鏈流動性機制,跨鏈、跨平台、跨機構的BTC資產不僅使用摩擦成本高,分散的流動性也無法被高效整合利用。

在此背景下,BTCFi和比特幣質押生態要繼續擴大規模,亟需建立一個通用的、標準化的行業安全標準和框架,以高效整合分散在多鏈、多平台的比特幣流動性資源。

因此,BTCFi和比特幣生態目前需要一個能夠主導這些標準化進程的牽頭角色,使跨鏈比特幣流動性的整合能夠形成共識,建立統一的技術框架和規範,從而爲比特幣質押市場帶來更廣泛的適用性、流動性和可擴展性,進一步促進質押資產的金融化進程,推動BTCFi生態走向成熟。

Solv:比特幣質押"房間裏的大象"

作爲當前市場最大的比特幣質押平台,Solv在過去半年迅速抓住了比特幣質押領域的東風。自今年4月以來,已吸引超25000枚比特幣(包括BTCB、FBTC、WBTC等),累積了逾20億美元的資管規模。

其中超70%的SolvBTC已投入各類質押場景,使Solv成爲當前比特幣領域TVL最高、資金利用效率最高的協議。

掌握最強大的流動性與市場滲透率,Solv率先提出了Staking Abstraction Layer(SAL)質押抽象層的新敘事,旨在聚合全鏈分散的BTC流動性,提供一個可擴展且透明的統一解決方案。

爲實現這一目標,Solv首先對比特幣質押生態進行了系統性梳理,將其中的核心參與者分爲四大關鍵角色,從下到上依次是:

• 質押協議:允許用戶存入比特幣資產並通過質押活動產生收益的協議,如Babylon、CoreDao、Botanix等;

• 質押驗證者:負責驗證質押和交易過程完整性的實體,確保LST發行方真實執行質押,防止錯誤或欺詐行爲,如Ceffu、Cobo、Fireblocks和Solv Guard等;

• 收益分配者:管理質押獎勵分發的實體,負責高效、公平地分發獎勵,如Pendle、Gauntlet、Antalpha,以及大多數LST發行方也扮演了收益分配者的角色;

• LST發行方:將用戶的比特幣質押資產轉換爲流動性代幣(LST)的協議,使質押者既能獲得收益,又能保持對資產的流動性控制,如Solv、BedRock等;

這四大角色相輔相成,構成了比特幣質押生態的核心結構——質押協議作爲整個系統的底層基礎,管理並支持所有其他角色;質押驗證者在協議之上運行,維護鏈上安全;收益分配者則根據協議規則分配收益,確保系統的激勵機制運轉;LST發行方則通過代幣化爲質押資產賦予流動性。

因此SAL的設計緊密圍繞這些角色,推出了覆蓋全流程的關鍵模塊,包括LST生成服務、質押驗證服務、交易生成服務和收益分配服務,利用智能合約技術和比特幣主網技術對其進行了高效整合:

具體而言,SAL包含以下五大核心模塊:

• 質押參數矩陣(SPM):抽象質押過程所需的核心參數,包括比特幣腳本配置、質押交易參數、LST合約參數以及收益分配規則,這些參數不僅在SAL各模塊間共享,還支持參與質押流程的跨角色協作;

• 質押驗證服務:基於比特幣主網的算法,確保每筆質押交易的正確性和完整性,同時核查LST的發行量是否與底層BTC數量匹配,避免作惡行爲;

• LST生成服務:負責BTC LST的發行與贖回,同時支持比特幣主網與EVM鏈的交互;

• 交易生成服務:自動生成質押交易,估算最佳交易費用,並將交易廣播到比特幣主網;

• 收益分配服務:透明計算質押收益,通過預言機機制或收益兌換服務,將收益按比例分配至用戶;

通過這些模塊,SAL不僅有效整合了比特幣生態中不同協議的技術差異,還爲不同角色提供了清晰的操作框架,構建了一個高效協作的新體系:

• 對於質押用戶:SAL提供便捷、安全的質押流程,減少操作失誤和協議不透明帶來的資產風險;

• 對於質押協議:SAL的標準化接口讓協議快速接入比特幣質押市場,縮短開發週期並實現生態冷啓動;

• 對於LST發行者:SAL提供全面的收益計算與驗證工具,提升用戶信任,同時簡化發行流程,使其專注於產品創新;

• 對於托管商:SAL打開了參與比特幣質押生態的新業務模式,爲托管商帶來額外收入機會。

這大大簡化了比特幣質押生態的參與門檻,爲多方提供一個能有效滿足需求、共建共享的統一解決方案。

截至目前,已有多個協議和服務商加入了SAL協議生態,包括某鏈、某協議、某預言機、某金融協議等,不僅證明了SAL的廣泛適用性,還爲比特幣質押帶來了更加豐富的應用場景,加速了這一領域商業模式的可持續發展。

盤活比特幣質押的多元化收益生態

某數據平台顯示,以太坊LSD賽道中,某協議以68.53%的市場份額(981萬枚ETH)穩居第一,盡管其中心化隱憂長期受到質疑,但不可否認的是,該協議通過LST的創新設計,推動了質押資產與DeFi收益生態的深度融合,大幅提升了質押資產的利用效率。

比特幣質押同樣需要一個能促進資產高效利用的基礎框架,而SAL(Staking Abstraction Layer)也正是爲此而推出:既降低了各方的參與門檻,爲比特幣質押生態提供了一致的使用體驗,又通過統一的流動性管理機制,顯著提升資本利用效率,使比特幣資產能夠在不同鏈之間自由流動,爲DeFi生態中的各類金融創新奠定了基礎。

因此一個更值得期待的想象空間是,SAL本質上能衍生出一套基於全鏈BTC的多元化收益解決方案,使比特幣持有者能夠在不影響流動性的情況下獲得多樣化和動態的收益流,爲BTCFi(比特幣金融化)打開全新的發展空間。

其中主要是基於SAL的跨鏈功能,支持用戶解鎖各種產生收益的機會,將比特幣從被動的價值儲存轉變爲生息&生產性資產,可以參與DeFi和其他鏈上用例,創造新的價值:

1. 用戶可以將比特幣質押在受益於比特幣經濟安全性的平台上(如某協議