川普貿易戰再起 加密市場與美股同步下挫

3月3日晚，美國總統川普宣布對加拿大和墨西哥加徵關稅，將於4月2日開始實施。此舉打破了市場對避免全面關稅的期待。

受此影響，比特幣在不到48小時內下跌8%。同時，美股也遭受衝擊，納斯達克指數下跌2.6%。自川普上任以來短短一個多月，加密市場市值蒸發22%，川普媒體與科技集團股價下跌34.75%。一直支持川普的馬斯克也未能幸免，特斯拉股價下跌32.87%。

川普的決策正牽動着加密市場的神經，呈現出"成也蕭何，敗也蕭何"的態勢。2025年，一家研究機構推出"川普經濟學"專題，將持續追蹤川普第二任期政府對加密市場的影響。之前的分析指出，市場應關注真正的流動性而非新聞輿論，並表明若缺乏實質性流動性支撐，單純的外匯漲難以持久。根據最新美國官方數據，自2月28日起，TGA帳戶停止向市場注入流動性，此前共注入3048.9億美元。

關稅政策作爲川普政府的首要舉措，對具有"美國屬性"的全球風險市場產生了巨大衝擊。川普政府似乎對這種具有破壞性的政策情有獨鍾。本文將以貿易戰爲框架，分析川普"左手關稅，右手加密"的深層含義。

關稅：一個具有爭議的籌碼

表面上，川普加徵關稅旨在減少貿易赤字，提振就業和經濟。然而，歷史經驗表明這並非一個明智之舉。美國國會預算辦公室數據顯示，2018-2019年貿易戰導致美國GDP損失0.3%，約400億美元。另一項研究指出，僅2018年鋁關稅就導致美國制造業流失約7.5萬個就業崗位。此外，美企爲恢復國內庫存，反而將生產轉移至其他國家。

歷史上，其他總統實施的貿易戰也未能取得理想結果。1930年美國實施的關稅法案導致全球貿易額大幅下降，美國出口額跌幅達67%，並引發了大規模失業。

關稅政策實際上是川普政府制造經濟不確定性，以獲取談判籌碼的手段。貿易戰的影響遠超商品流動，還涉及技術、資本流動和貨幣競爭，對全球金融體系產生深遠影響。從外匯到股票市場，從國債到風險資產，資本市場無一幸免。

加密資產：非常時期的非常手段？

川普政府宣布建立加密資產國家儲備，表面上是金融創新，實則可能是應對當前局勢的非常規對策。

面對美元信用危機和联准会貨幣政策走向極端，美國急需新的籌碼維系全球資本信任。加密資產可能成爲這一"準金融武器"：掌握戰略級儲備後，政府將在全球資金流動中獲得更大操作空間。

此外，全球"去美元化"趨勢日益明顯。貿易戰升級將促使各國加速非美元資產配置，以對沖美元體系風險。2025年初黃金價格的攀升便是明證。在這一背景下，若加密資產能保持去中心化特性卻又受單一國家影響，可能在全球金融博弈中獲得新的地緣政治溢價。

川普政府似乎試圖打破二戰以來的國際政治金融秩序。相比直接強化美元信用，建立加密資產儲備爲政府提供了更多"非直接幹預"市場的手段。隨着加密技術的發展，未來可能形成新的跨境支付體系，甚至國家主導的加密金融網路。

川普被描述爲一個"鬥士"，認爲熱情比智慧和天賦更重要。對他而言，迅速達成交易、擊敗對手帶來的滿足感是最大動力。然而，在貿易戰中，快速重新達成協議並"擊敗對手"對川普政府來說，無疑是最理想的結果。