BTCFi新格局:BTC再質押與錨定資產市場競爭白熱化

2025-07-18 17:52:55

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BTC (Re)staking 和 BTC 錨定資產市場競爭激烈

隨着 Babylon 主網第一階段啓動、Pendle 上線 BTC LST 以及各種封裝 BTC 產品的推出，市場對 BTCFi 的關注度不斷提升。本文將探討 BTC (re)staking 和 BTC 錨定資產領域的最新動態。

BTC (Re)staking 市場概況

BTC LST 之間的競爭日益激烈，各方都在爭奪 BTC 及其封裝資產的質押生息入口。過去 30 天中，Lombard Finance 實現快速增長，以 5.9k BTC 的存款量達到目前最高 TVL，超越了原本長期處於領先地位的 Solv Protocol。

Lombard 通過與頂級再質押協議 Symbiotic 合作，爲參與者提供了來自 ETH 生態更豐富的再質押收益來源和 DeFi 參與機會，從而獲得了當前階段的競爭優勢。

生態戰略的重要性

在 BTC LST 領域，生態戰略已成爲當前競爭格局的關鍵影響因素。不同於 ETH LRT 原生受益於 ETH 以及 ETH L2 成熟的 DeFi 生態，BTC LST 面臨更復雜的考慮因素，包括下遊 DeFi 應用場景、BTC L2 的發展階段、與各鏈上 BTC 錨定資產的組合以及與再質押平台的整合等。

目前，Lombard Finance 專注於 ETH 生態發展，通過與 Symbiotic 和 Karak Network 合作，爲質押者提供了 Babylon 之外的豐富外部獎勵。$LBTC 作爲首個 BTC LST 獲得 ETH 上再質押協議的支持。此外，Lombard 正積極推動 $LBTC 在 ETH 上的槓杆玩法，重要合作夥伴包括 Pendle、Gearbox Protocol 和 Zerolend 等。

Solv Protocol 和 Bedrock DeFi 則採取多鏈擴展策略，生態開發涵蓋上遊存款接收和下遊應用建設。SolvBTC.BBN 和 uniBTC 的主要流動性集中在 BNB 和 ETH 鏈上，同時也爲其他 L2 注入 BTC 流動性。

Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 在初始階段重點發展 BNB 鏈業務。Lorenzo 構建了基於 BTCFi 的收益市場，採用將流動本金代幣（LPT）和收益累積代幣（YAT）分離的結構，使基於 BTC restaking 收益的玩法更具靈活性。

Pendle 進軍 BTCFi

Pendle 近期已將四種 BTC LST 集成到其積分市場中，包括 $LBTC、$eBTC、$uniBTC 和 $SolvBTC.BBN。$LBTC 的實際採用情況高於表面數值，因爲 37% 的 $eBTC 由 $LBTC 支持，使 $LBTC 持有者擁有更多優化收益策略的機會。

除 $eBTC 外，其他三種 LST 都與 Corn 進行了合作。Corn 是一個新興的 ETH L2，具有 veTokenomics 和 Hybrid Tokenized Bitcoin 兩個獨特設計。未來集成路徑可能爲：Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi，爲 BTCFi 系統增加了另一層套娃槓杆。