質押市場的新格局與Lido V3

自2020年以來，質押市場經歷了重大變革。機構投資者對質押的需求不斷增長，但同時也面臨更嚴格的監管和合規要求。雖然許多機構已通過現有平台進行質押，但部分機構仍受內部限制。

以太坊及其生態系統一直在努力解決可擴展性和質押中心化問題。同時，高級用戶也在尋求更定制化的獎勵結構方案。

爲應對這些需求，新一代質押解決方案應運而生，引入了質押保險庫（stVaults）概念。這種方案旨在提供量身定制、可定制和模塊化的以太坊質押選擇，走在了行業前沿。

新一代質押基礎設施

新一代質押方案擴展了現有以太坊質押協議的功能。它由質押路由器及其模塊組成，並引入了質押保險庫（stVaults），旨在爲各種用例提供定制解決方案。

stVaults支持在個性化設置中訪問流動性代幣，用戶可設置驗證、費用結構、風險回報概況等參數，以滿足不同質押者的需求。

這種方案具有以下優勢:

• 機構友好：機構質押者可以使用流動性代幣，同時將資金保持在非托管合約中，有助於遵守監管和風險管理要求。

• 節點靈活：允許節點作爲策展人，爲高TVL客戶定制解決方案，以獲得更高收入。

• 收益提升：資產管理者可迅速適應市場動態，利用流動性代幣的通用抵押品屬性來制定創新策略，優化資本效率。

最終目標是爲各方建立長期激勵機制，在以太坊生態系統中形成可預測的、面向未來且基於價值的獎勵來源。

stVaults技術基礎

stVault是一項關鍵的智能合約，通過單個節點運營商實現非托管委托流動性質押，並連接到基礎設施，從而能夠鑄造流動性代幣。

stVault的主要目標包括：

1. 允許用戶自定義流動質押的風險、收益配置，同時不影響現有代幣的穩定性和可替代性。

2. 讓機構質押者和節點運營商相互指定。

3. 提升流動性代幣的集成度。

在stVault中，機構質押者可以非托管形式完成質押，並獲得一定比例的流動性代幣。鑄造代幣時，相應金額將被鎖定以從保險庫中提取。鎖定金額以代幣份額指定，份額餘額會隨着代幣重新基準而每天增加。解鎖ETH提款時，保險庫必須銷毀必要數量的代幣。

爲了承擔維護自定義質押設置的風險，代幣的鑄造比例與標準1:1不同，而是有一些儲備保證金（儲備比率），由風險參數和限制決定。這確保通過stVaults鑄造的代幣保持合理的超額抵押，增強其經濟安全性。

總的來說，stVaults是一個非托管質押平台，與現有的核心協議並行運行。任何用戶都可以通過選擇的節點運營商安全地質押ETH。通過與核心協議的連接，stVaults可鑄造由個性化驗證設置支持的流動性代幣，從而獲得市場提供的高流動性和集成優勢。

可定制保險庫滿足多樣需求

stVaults具有靈活的配置選項，使不同的構建者能夠自定義質押設置、優化獎勵並開發量身定制的產品線，同時受益於流動性代幣的安全性和流動性。

主要應用場景包括：

• 機構質押：允許機構用戶創建專用stVaults，連接特定節點運營商、配置集成並管理存款和取款訪問。支持托管和非托管設置。

• 槓杆質押：爲高級質押者提供實施槓杆質押策略的工具，支持手動和自動智能合約。可通過一級市場直接從核心協議獲取ETH，或利用二級市場DeFi借貸平台提供的ETH。

• 再質押風險控制：引入共享安全性的選擇性加入方法，使參與者可以探索定制策略並參與再質押，而不會對更廣泛的生態系統造成社會化風險。

• 面向未來的基礎設施：爲開發者提供模塊化基礎，支持創建適應生態系統的質押產品和工具。

促進以太坊去中心化

新一代質押方案通過以下方式加強以太坊的去中心化：

1. 開放協調和競爭的新興市場：提供模塊化、可定制的質押框架，每個stVault有獨立運營商，降低節點的馬太效應。

2. 平衡流動性、性能和安全性：具有平衡資本效率、驗證器性能和質押集中度的機制。

3. 自願升級和自主性：允許質押者選擇是否採用新功能，維護自主性並尊重以太坊的開放性。

發展路線圖

新方案的推出計劃分爲三個階段：

1. 早期採用者使用現有技術堆棧構建再質押保險庫，啓動預存款和早期訪問計劃。

2. 部署測試網，與合作夥伴進行嚴格測試和集成開發。

3. 主網啓動，啓用關鍵用例，包括定制機構設置、槓杆質押和共享安全配置。

總結

新一代質押方案引入了模塊化創新stVaults，爲機構質押者提供極大靈活性。質押者可以根據需求定制策略，優化獎勵，同時享受流動性代幣的優勢。

在監管環境改善的背景下，機構對以太坊質押的興趣有望進一步增強。新方案針對機構質押者、節點運營商和資產管理者的需求進行了優化，使他們能夠更好地參與以太坊生態系統。

此外，新方案還優先考慮了以太坊的去中心化、流動性和安全性。其設計鼓勵驗證者之間的良性競爭，同時減少治理和懲罰風險。通過平衡性能、流動性和風險，新一代質押解決方案爲以太坊的長期發展提供了有力支持。