股票代幣化浪潮來襲，香港爲何無動於衷？

美國股票代幣化風潮正席卷全球，然而香港卻顯得異常沉默。多位香港加密行業高管透露，短期內香港企業不太可能嘗試港股代幣化。

十年前，香港錯失了發展港元與人民幣穩定幣的最佳時機，如今已大大落後於美元和歐元穩定幣市場。如今，面對方興未艾的股票代幣化市場，香港似乎又要重蹈覆轍。

2025年7月初，美國監管機構和科技巨頭掀起了"美股代幣化"的創新熱潮。多家知名平台紛紛推出美股代幣化產品，允許普通用戶在區塊鏈上直接購買特斯拉、蘋果等美股。一些平台甚至推出了私營公司如SpaceX和OpenAI的代幣化股票，引發市場廣泛關注。美國證券交易委員會主席也公開表示支持股票代幣化技術。

然而，在大洋彼岸的香港，加密貨幣公司卻顯得格外安靜。

經過調查發現，雖然香港多家合規加密公司都在密切關注此事，但目前尚未有實質性的業務探索。面對這個可能成爲繼穩定幣之後下一個萬億美元級別的市場，香港似乎選擇了觀望。

一些業內人士不禁質疑：爲何近年來一直大力支持加密貨幣發展的香港，這次卻選擇了沉默？

香港緣何保持沉默？

十年前錯過穩定幣，十年後又要錯過股票代幣化。爲什麼在支持ETF、RWA和穩定幣的同時，香港唯獨對股票代幣化猶豫不決？

據悉，一些具有前瞻性的香港加密行業從業者其實很早就開始推動香港的股票代幣化。然而，他們的努力似乎收效甚微。

在香港，法律明確規定只有經證監會認可的交易所才能合法經營股票交易市場，這一架構賦予了港交所在港股交易中的"專營地位"。如果推行港股代幣化，勢必會打破港交所長期以來的這一地位。

"港交所擁有港股專營權，沒有人願意成爲打破這一專營權的第一人，成爲港交所歷史上的罪人。"一位業內高管如是說。

監管機構和港交所本身缺乏足夠的動力去推進港股代幣化，這或許就是香港此次保持沉默的主要原因。

相比之下，美國的情況則大不相同。川普上臺後，美國現任監管機構對加密貨幣創新持支持態度。無論是美元穩定幣還是美股代幣化，都有助於增強美元和美股的地位，使全球用戶更便捷地購買美國資產。

美國的金融創新生態也更加活躍。諸如某互聯網券商、某加密貨幣交易所等巨頭，都將自己視爲傳統金融世界的挑戰者，他們成功推動了監管對美股代幣化的開放嘗試。

這也是本輪股票代幣化與上一輪的顯著區別。

有業內人士指出，上一輪市場週期中確實有一些早期嘗試，但大多面臨監管不明確、缺乏持續流動性等問題。然而，早期的挫折不應阻礙該領域的創新。隨着技術進步、監管明晰和基礎設施增強，通證化股票仍有望在下一輪金融變革中發揮關鍵作用。

值得注意的是，這一輪週期的股票代幣化參與者不僅包括了實力雄厚的合規機構，還有一些在加密市場中經驗豐富的交易平台。

遺憾的是，在衆多參與者中，似乎看不到香港加密公司的身影。短期內，股票代幣化的熱潮可能與香港無緣。

股票代幣化：潛在的萬億美元市場

十年前，中國錯過了發展人民幣穩定幣的最佳時機，如今中國香港又可能錯過股票代幣化。或許十年後，人們會像現在感慨錯過人民幣穩定幣一樣，感慨錯過了代幣化港股的機會。

十年前，人們放棄了對人民幣穩定幣的探索，成就了美元穩定幣千億美元的市值與萬億美元的市場。2024年，美元穩定幣28萬億美元的年交易量甚至超過了兩大信用卡公司的總和。

股票代幣化被認爲是繼穩定幣之後的下一個重要的大規模應用場景、下一個有潛力的萬億美元市場。多位行業人士認爲，代幣化股權市場"能達到數萬億美元級別"規模。

數據顯示：截至2025年，美股市值達到52億美元，而流通中的美元只有20萬億美元。從整體市場規模看，美股代幣化的市場比美元代幣化的市場更加廣闊。而目前美元穩定幣的市值已達千億美元，美股代幣化的市值卻只有千萬美元，不足前者的萬分之一。

除了市場規模外，全球用戶對美股代幣化和美元代幣化同樣有着強烈需求。目前歐洲、中國等地區因監管原因，限制了人們自由買入美股。而美股代幣化因爲發行在公共區塊鏈上，天然地繞開監管，讓所有用戶都能自由買入。

此外，美股代幣化本身可以實現傳統美股市場無法做到的功能。

有專家認爲代幣化股票具有諸多優勢。例如，用戶可以實現24/7現貨交易和鏈上衍生品交易；可以對私營企業的股票進行代幣化，普通用戶也可提前購買未上市公司的股權；全球用戶都可以繞開監管買到美股，就像購買美元穩定幣一樣。

目前，不僅有多家合規交易所正在探索美股代幣化，一些知名加密貨幣交易平台也推出了相應的產品，美股代幣化的趨勢正在逐漸形成。

結語

盡管當前美股代幣化的市場規模僅有千萬美元，僅爲美元穩定幣市場的萬分之一，但許多業內人士表示這一市場不容小覷。

回顧歷史，某知名穩定幣在成立的前三年每年交易量也只有千萬美元，但在2017年的牛市中，短短一年時間交易量就翻了一萬倍，達到千億美元。如今其年交易量更是達到了十萬億美元。

美股代幣化產品的發展軌跡或許也會如此，它正在等待自己的爆發時刻。人人都在區塊鏈上買美股的場景，可能會像穩定幣一樣，在一夜之間悄然到來。

當這一刻來臨時，希望香港不會再與機會失之交臂。