從草根到市值6000億，Robinhood的十年傳奇之路

特內夫和巴特這兩位斯坦福大學畢業生，原本只是想爲金融機構開發高頻交易軟件。但他們很快意識到，傳統券商高昂的佣金和繁瑣的規則，將普通投資者擋在了金融市場門外。於是他們決定順應技術與消費趨勢，將公司轉型爲面向千禧一代的免費股票交易平台。

Robinhood瞄準了當時被傳統券商忽視的藍海市場——千禧一代。它提供零佣金交易，且不設最低帳戶資金門檻。這種模式迅速吸引了大批新手投資者。簡潔直觀、帶有"遊戲感"的界面設計，更是提升了用戶的交易活躍度。

Robinhood的盈利模式源於訂單流付費(PFOF)。它將用戶的交易訂單流量賣給做市商獲利，但用戶未必能成交到市場最優價格。盡管創始人一再聲稱PFOF並非主要利潤來源，但事實是2021年一季度，Robinhood 80.5%的收入來自與交易相關的業務。

2020年3月，一位20歲的大學生在Robinhood上進行期權交易後自殺，原因是帳戶顯示虧損高達73萬美元。這一悲劇引發了對平台風控機制的質疑。

2021年初的GameStop事件將Robinhood推向輿論風暴中心。當時，大量散戶投資者在Reddit論壇集結，利用Robinhood等平台買入GameStop股票，掀起了一場對抗華爾街的逼空大戰。然而，交易量暴增導致Robinhood面臨巨額保證金壓力，被迫限制GameStop等熱門股票的買入。這一決定引發了用戶的強烈不滿。

危機之後，Robinhood推進了IPO計劃。2021年7月29日，公司以38美元的發行價在納斯達克上市，估值約320億美元。然而上市首日股價即告下跌，反映了市場對其商業模式和監管風險的擔憂。

在Robinhood提交的招股書中，"Crypto"一詞被反復提及318次，預示着公司的戰略轉向。數據顯示，2021年第二季度，加密貨幣交易收入佔公司總交易營收的41%，加密資產托管規模同比增長超2300%。

2022年5月，FTX創始人SBF通過其控股公司買入了約7.6%的Robinhood股份。然而，隨着FTX的崩潰，這筆原本象徵加密金融聯盟的股權最終成爲法律證物。

2025年，Robinhood迎來高光時刻。公司各項財務指標創下新高，加密業務收入同比增長700%。2月21日，美國SEC結束對Robinhood加密業務的調查，不採取執法行動，爲公司掃清了政策障礙。

6月2日，Robinhood以6500萬美元收購Bitstamp，正式進軍全球加密交易市場。6月30日，公司宣布進入區塊鏈證券領域，允許用戶通過基於區塊鏈的代幣交易美國股票和ETF。

如今，Robinhood股價穩定在100美元左右，市值突破880億美元，年內漲幅近150%。從2021年GameStop風暴中的衆矢之的，到2025年金融與加密融合浪潮中的弄潮兒，Robinhood用五年時間完成了自身的重構，成爲引領金融科技變革的重要力量。