Neutrl：一個創新的穩定幣協議

近日，一個名爲Neutrl的合成美元穩定幣項目完成了500萬美元的種子輪融資。這輪融資由數字資產私募市場和一家風險投資公司共同領投，多家知名機構和個人投資者也參與其中。

Neutrl的產品模式與行業內的某些項目相似，提供與美元1:1錨定的合成穩定幣NUSD和可產生收益的生息資產sNUSD。然而，Neutrl在收益來源方面採取了更爲激進的策略：OTC代幣的折扣套利。

OTC折扣套利：Neutrl的收益來源

機構投資者通常能以較低的估值獲得項目代幣，但這些代幣往往附帶嚴格的解鎖條件。爲了提前變現或規避風險，一些機構選擇通過OTC（場外交易）以折扣價出售未解鎖的代幣。折扣幅度因項目質量和解鎖條件而異，但通常相當可觀。

Neutrl利用用戶存入的資產購買這些折價的鎖倉代幣，同時在合約市場做空等量代幣以對沖風險。這種策略旨在實現中性風險，使收益不受代幣價格波動影響。

例如，假設以60%的折扣購買了某項目一年後解鎖的代幣，投入40萬美元。同時，在合約市場做空100萬美元的同一代幣。理論上，這個操作可以鎖定一年後60萬美元的收益，無論代幣價格如何變動。

潛在風險分析

盡管這種策略看似完美，但仍存在一些潛在風險：

1. 資金費率風險：如果做空方過多，可能需要持續向多頭支付高額資金費率，這可能侵蝕甚至超過OTC折扣帶來的收益。

2. 代幣價格大幅漲風險：如果代幣價格突破臨界點，可能需要持續追加保證金以維持空頭倉位直到OTC代幣解鎖。否則，空單提前爆倉可能導致嚴重虧損。

3. 流動性風險：大額倉位可能面臨合約市場流動性不足的問題，影響策略的執行效果。

總結

Neutrl代表了加密金融領域的一種創新嘗試，爲用戶提供了接觸高級交易策略的機會。然而，投資者需要充分認識到其背後的高風險特性。盡管Neutrl可能比普通投資者更專業地管控風險，但潛在的風險仍然不容忽視。

這種以穩定幣名義吸收用戶存款的高風險套利策略引發了一些爭議。不過，類似的模式在行業中並非孤例，也可以視爲CeDeFi領域的一種創新，爲用戶開放了更多元化的收益選擇。

目前，Neutrl尚未正式上線，有興趣的用戶可以通過其官方網站申請早期訪問權限。