Sui生態發展及代幣釋放分析

自5月3日上線以來，Sui作爲Move系公鏈的代表項目之一，走出了一條不同於以太坊L2的發展道路。上線40多天來，Sui引發了不少爭議，特別是在代幣發行方式和釋放模型方面。有人擔心它可能重蹈ICP的覆轍，也有人認爲它可能會復制2021年新公鏈的成功。

那麼，Sui的生態發展現狀如何？近期的代幣釋放和需求情況又如何呢？

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉價值(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，Sui的TVL峯值曾達到3601萬美元，目前已下跌超過50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，歷史最高約爲6500萬美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出現在5月10日，超過1900萬美元。此後交易量有所下降，6月份以來日交易量大多在300萬至600萬美元之間，處於較低水平。

3. 活躍度

Sui上線至今，總交易次數爲1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址數爲85萬個，活躍節點爲104個。最高TPS爲26，出現在5月12日Turbos IDO當天。

日活躍地址方面，最高峯出現在5月20日，達到13萬個，主要由於5月19日Cetus開放無許可池功能，以及meme項目進行全網空投。平日的日活躍地址通常低於1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有三個跨鏈橋支持Sui：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。然而，由於缺乏相關數據看板，無法獲知具體的跨鏈資金規模。

二、生態項目概況

截至6月14日，Sui官方目錄收錄了66個項目，其中不少仍處於測試階段。已上線運營並發行代幣的項目表現普遍不佳，即使是頭部DEX項目也已破發。社交平台SUIA更是下跌了近81.82%。相對而言，Suipad表現較好，主要得益於其較低的IDO定價。

值得注意的是，由於Sui上用戶和資金有限，部分項目如Abyss World在進行IDO時選擇了其他網路（如Polygon）而非Sui。

三、代幣釋放與需求分析

Sui的代幣總量爲100億枚，初始流通量爲5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月，Sui主要有兩類代幣釋放：交易所IEO發行的代幣釋放和質押節點激勵部分的釋放。

IEO釋放每月約3461萬枚，節點質押激勵釋放前三個月每月3330萬枚，第4至第6個月每月3000萬枚。據此計算，前三個月月均釋放6794萬枚（佔總量0.67%），第4至第6個月月均釋放6461萬枚（佔總量0.64%）。

2023年11月，Sui將迎來大規模解鎖，當天將釋放超過10億枚代幣，使流通量翻倍。然而，從需求端來看，目前Sui交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣沒有明顯需求。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總供應量爲10億枚（不包括質押激勵），初始流通量爲1.3億枚，佔比13%。上線後第一年，每月釋放454萬枚（佔總量0.45%）。第二年開始，每月釋放量增加，第13至18個月每月釋放2000萬枚（佔總量2%），19至50個月每月釋放675萬枚（佔總量0.67%）。

相比之下，Sui的初始流通量較低，但前6個月的月均釋放量較高。Sui的首次大規模釋放在上線6個月後，而Aptos在12個月後。Sui採用一次性大規模釋放，Aptos則採用每月分散釋放。總體而言，Sui在第一年面臨更大的代幣供應壓力，而Aptos的大量供應主要在第二年到來。

五、結論

Sui目前仍處於冷啓動階段，用戶不足、交易較少，需要通過持續的活動和建設來吸引用戶和資金流入。然而，當前團隊似乎更專注於技術端的建設，如舉辦黑客松和開發者活動，尚未啓動用戶激勵措施。

在當前熊市環境下，資金和用戶趨於保守。同時，以太坊二層網路的持續發展也吸引了大量場內資金。這些因素都增加了Sui吸引資金和用戶的難度。

從代幣經濟模型來看，Sui的代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大的代幣供應可能會給SUI代幣帶來較大的拋售壓力。