DePin 賽道潛力與數據分析

DePin 項目雖然看似抽象，但實際上可能比公鏈、DeFi 和 MEME 等更具廣闊應用前景。這類項目的特殊性主要體現在兩個方面：業務領域與服務對象的廣泛性，以及數據獲取的難度。

DePin 涉及雲計算、雲渲染、文件存儲、網路熱點甚至氣象等多個領域，其服務對象不局限於 Web3 生態。例如，某去中心化雲計算平台已爲衆多 Web2 企業提供雲計算服務，而另一個基於 GNSS 衛星參考站的地理與氣象數據信息平台正致力於爲農業、工程、交通和地質等領域提供服務。

由於 DePin 項目間差異較大，且主要工作可能不在區塊鏈上執行，導致該賽道的數據常被忽視。近期，某雲計算平台與數據綜合平台展開深度合作，在鏈上建立了智能合約的標記註冊表，用於標識該平台在鏈上的各種行爲和數據，實現了鏈上數據的標準化計算。

DePin 項目數據比較

需求側分析

1. 協議費用： 某雲計算平台在過去一年累計產生 5870 萬美元的協議費用，佔基礎設施市場 5.7% 的份額。其協議費用呈現增長趨勢，與加密貨幣市場的漲跌無明顯相關性。這主要是因爲該平台主要服務於 Web2 領域的遊戲公司和 AI 企業等。

2. 協議收入： 該平台過去一年累計分紅 2220 萬美元，留存的協議收入爲 3650 萬美元。相比其他 DePin 項目，該平台的協議費用和收入均處於領先地位，僅次於部分公鏈項目。

3. 價值性比較： 通過比較全面稀釋估值（FDV）與協議費用和收入的比值，發現該雲計算平台可能是被低估的項目之一。

供給側分析

1. 活躍節點： 在 GPU 類型的 DePin 項目中，該雲計算平台擁有最多的活躍節點。相比之下，某知名項目的總節點數量僅爲該平台活躍節點的 1.3%。

2. 價值/成本比較： 使用 FDV 除以活躍節點數作爲價值/成本的乘數，該雲計算平台的乘數最低，再次表明其可能被低估。

生態綜合分析

1. 活躍地址數： 在可比較的 GPU 計算類 DePin 項目中，該雲計算平台的活躍地址數最高。

2. 價值性比較： 基於 FDV 與活躍地址數平方的比例，該平台在 GPU 計算類 DePin 項目中可能處於價值低估狀態。

結語

作爲首個接受某數據平台深度獲取數據的 GPU 計算類 DePin 項目，該雲計算平台展現出被低估的潛力。與其他項目不同，主要服務於 Web3 以外領域的 DePin 項目，其收入與加密貨幣市場波動並不相關，呈現出穩定增長趨勢。

這類項目從非 Web3 領域獲得收入的模式極爲罕見，意味着其主要收益模式並不依賴二級市場，甚至可能爲加密貨幣行業帶來外部資金流入。這一特性使得 DePin 項目在整個區塊鏈生態中佔據了獨特而重要的位置。