DeFi 活躍貸款破 237 億美元創紀錄，TVL 較關稅前仍低 6.4%

‍DefiLlama 的全球儀表板顯示，截至 5 月 22 日，DeFi 的 TVL 爲 1804 億美元，僅比 1 月 31 日登記的 1928 億美元的 TVL 低 6.4%。

原文來源：cryptoslate

編譯：區塊鏈騎士

根據 Token Terminal 的數據，截至 5 月 21 日，去中心化借貸應用中的活躍貸款規模攀升至 237.23 億美元的歷史新高。

與此同時，DeFi 生態系統的 TVL 較 1 月 31 日的水平下降了 6.4%，而 1 月 31 日正是美國前總統唐納德·特朗普正式提出其進口關稅提案的前一天。

未償還貸款的激增延續了自 4 月初開始的擴張態勢，當時借貸市場隨着更廣泛的 Crypto 資產價格回升而重獲動力。

Token Terminal 數據顯示，受 Aave、Morpho 和 Compound 流動性深化的推動，總貸款規模自 4 月 8 日以來增長了約 85 億美元。

237.23 億美元的活躍貸款規模較 2021 年 12 月創下的前週期峯值高出約 30 億美元，這凸顯了無許可信貸在 Crypto 原生交易、槓杆質押和基差交易策略中日益重要的角色。

DefiLlama 的全球儀表板顯示，截至 5 月 22 日，DeFi 的 TVL 爲 1804 億美元，僅比 1 月 31 日登記的 1928 億美元的 TVL 低 6.4%。

這一基準之所以重要，是因爲它發生在白宮確認簽署激活新進口關稅的行政令的前一天，而目前這些關稅正處於 90 天的暫緩執行期。

關稅計劃的正式公布促使 BTC 價格從 2 月 1 日至 4 月 8 日逐步下跌 27%，並在 4 月 8 日觸及今年以來的最低價格水平。同期，DeFi 生態系統的 TVL 也下降了近 36%。

此外，以以太坊、質押 ETH 衍生品和穩定幣爲主的抵押品也相應縮水，於 3 月中旬觸底至約 1100 億美元。

貸款餘額的上升表明，專業交易者對槓杆的需求日益增長。許多人借入穩定幣，爲做多比特幣和以太坊的頭寸提供資金，或捕捉基差交易和流動性 Mining 收益。

然而，這些貸款的抵押品是標準 TVL 計算中借貸活動的淨結果。

因此，借貸和抵押品提取的同時增加，可能導致整體 TVL 持平甚至下降，而信貸活動卻在加速。這再次印證了利用借貸協議進行鏈上槓杆操作的場景。

借貸收益率也發揮了作用。自 4 月以來，Aave 和 Morpho-Aave 上的 USDC 平均存款年化利率一直在 6% 至 8% 之間波動，遠高於短期美國國債收益率。

這促使穩定幣存款從被動儲備轉向借貸池。更高的利用率推動了貸款餘額的上升，但對 TVL 的影響卻有限，因爲穩定幣通常以 1:1 的美元比例進入協議。

237.23 億美元的創紀錄活躍貸款規模和 6.4% 的 TVL 缺口表明，即使總抵押品規模仍略低於 1 月底的峯值，但市場對信貸需求卻在加速增長。