逃離提取經濟：擁有權和實物資產勝出

表情幣。它們從社區實驗演變成了利用人類基本貪婪的提取系統。“通過一次恰到好處的交易獲得改變人生的財富。”

背後運作着復雜的機制。專業的推廣伴隨着數十萬美元的營銷預算，針對最容易受影響的人羣。人爲的時間壓力壓倒理性思維，刺激衝動購買。非對稱流動性池被設計用於控制價格波動。然後，當足夠的散戶資本進入時，早期參與者退出。

Memecoin市場在數學上要求有更多的輸家而不是贏家。沒有外部價值創造，利潤必須來自其他參與者的損失。在Pump.fun上的170萬個memes中，只有41個維持了100萬美元的市值——這是一種99.998%的失敗率。

信息優勢

LIBRA的醜聞完美地證明了這一點。最初獲得阿根廷總統哈維爾·米萊的支持（盡管隨後被撤回），LIBRA最終崩潰，約44,000人共損失了2.51億美元，Nansen Research的鏈上數據顯示。研究還顯示，木星交易所早在公開發布前兩周就知道該項目。波特諾伊報道說，他被提供了3000萬美元來推廣它。每一個成功的發布都遵循着一個一致的模式：

• 核心圈：擁有完整啓動信息的開發者和初始投資者
• 連接的玩家：獲取早期信息的關鍵意見領袖，同時經常告訴追隨者“保持關注”
• 技術參與者：使用專用工具的用戶，如狙擊機器人和打包連接
• 普通大衆：通常最後獲得進入的散戶投資者，往往在當地價格峯值附近購買

RWA替代方案

RWAs 基於根本不同的原則運作。它們的回報源自資產的生產力，而不是信息優勢：

• 代幣化房地產無論代幣交易如何都能產生租金收入。
• 基礎設施資產通過運營產生收入。
• IP創造獨立於市場波動的版權收入流。

關鍵的區別在於，模因幣僅從未來買家將支付的費用中獲得價值;RWA 從標的資產產生的東西中獲得價值。這將啓用正和模型。如果資產表現良好，所有參與者都可能受益。

RWAs最具變革性的方面是使先前僅限於機構和富人的生產性資產的獲取民主化。區塊鏈解決了關鍵的局限性：

• 分割所有權將最低限額從數百萬降低到數百。
• 全球訪問消除地理限制。
• 可編程合規簡化了監管要求。
• 連續市場提高了傳統流動性差資產的流動性。

訪問革命

信息優勢系統面臨結構性限制。市場週期消耗願意參與者，因爲失敗者很少重返市場。與此同時，隨着參與者基礎的縮小，提取基礎設施變得越來越復雜。

RWAs面臨不同的挑戰：監管合規、可靠的預言機、保管解決方案和市場發展。但它們連接到產生與區塊鏈本身無關的價值的資產。

這兩個系統將共存。正如貝萊德的芬克所指出的，代幣化現實世界資產並不是消除投機，而是改善生產性資產的運作方式以及誰可以訪問它們。

RWAs的基礎設施已達到萬億美元市場所需的技術門檻。關鍵仍然是分配——將這些資產與投資者連接起來。

何塞·佩雷拉

Jose Pereira 是 Own 的執行董事，Own 是由 Fasset 開發的用於代幣化現實世界資產的區塊鏈。在加入 Own 之前，Jose 是 Caerus 的合夥人。