香港《穩定幣條例》生效後將設 6 個月過渡安排！中信證券：關注首批穩定幣牌照獲批者

香港在虛擬資產監管領域的步伐持續加速。7 月 29 日消息，據香港電台網站報道，《穩定幣條例》本週五起生效，香港金管局表示將設 6 個月過渡安排，處理之前在香港已有穩定幣發行業務的機構。這項過渡安排旨在確保市場平穩過渡，同時也為符合監管規定的發行人提供臨時牌照。中信證券研報指出，隨著《穩定幣條例》的正式實施，市場應繼續關注可能取得首批稀缺牌照的發行人，以及確定性參與穩定幣使用場景創設的場景平台兩條主線。

一、《穩定幣條例》正式生效與過渡安排

7 月 29 日消息，根據官方公告，香港金融管理局（金管局）今日就 2025 年 8 月 1 日起實施的穩定幣發行人監管制度發布多個指引及說明文件：《持牌穩定幣發行人監管指引》諮詢總結、《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引（持牌穩定幣發行人適用）》諮詢摘要、發證文幣摘要與發牌文幣摘要兩套指引將於 2025 年 8 月 1 日刊憲。隨著監管制度正式生效，市場參與者應遵守《穩定幣條例》及相關指引。

金管局表示，將設 6 個月過渡安排，處理之前在香港已有穩定幣發行業務的機構：

臨時牌照： 向有能力遵守監管規定的發行人，發出臨時牌照。

有序結束業務： 若發行人未能在條例生效後 3 個月內符合相關要求，須在法例生效後 4 個月內有序結束在香港的業務；如果金融管理專員未能信納發行人有能力符合發牌準則及監管規定，發行人要在接獲拒絕通知後一個月內有序結束香港業務。

二、牌照申請時間表與金管局的審慎態度

香港金管局鼓勵有意申請牌照的機構於 2025 年 8 月 31 日或之前透過官方郵箱地址聯繫金管局，讓金管局可傳達監管期望並適當提供回饋。發牌將是一個持續進行的過程，如個別機構認為已準備充分並希望儘早獲得考慮，應於 2025 年 9 月 30 日或之前向金管局提交申請。

金管局總裁余偉文再談穩定幣，他指出，近期隨著穩定幣概念的熱炒，市場出現了過度亢奮的情緒，一些上市公司，不管本業與穩定幣或者數碼資產是否相關，只要宣稱有意開拓穩定幣業務即「點石成金」，股價即應聲上漲、股票交易量大增之餘，公司知名度亦得以大大提升。

余偉文強調：「其實，我們早前已明確表明，在初階段充其量只會批出數個穩定幣牌照，換言之，失望者不在少數。而即使取得牌照，基於我們希望穩步發展的考慮，加上初期所需要的資源投入，對公司短期盈利的貢獻會有一定的不確定性，希望投資者在消化市場『利好』消息時保持冷靜和獨立思考。」

三、中信證券研報：關注首批獲批者與應用場景

7 月 30 日消息，中信證券研報表示，7 月 29 日，金管局就 8 月 1 日起實施的穩定幣發行人監管制度發布一系列文件。核心是《持牌穩定幣發行人監理指引》，目前申請階段最具指引意義的是《穩定幣發行人發牌制度摘要說明》。時間線上看，金管局鼓勵意向申請人於 8 月 31 日前聯繫監管，成熟申請人申請時限為 9 月 30 日，首批牌照張數僅個位數，預計預計於年底前落地。建議繼續關注可能取得首批稀缺牌照的發行人，及確定性參與穩定幣使用場景創設的場景平台兩條主線。

四、市場動態與投資警示

連連數字： 7 月 13 日，港股連連數字（02598. HK）發佈公告，計劃配售 3840 萬股新 H 股，預計募資 3.94 億港元，擬將所得款項淨額用於區塊鏈等創新技術在全球支付領域的創新及應用、全球業務及牌照擴展及一般公司用途。

九方智投： 7 月 16 日消息，港股上市公司九方智投宣布擬配售最多 2000 萬股，預期所得款項淨額 7.46 億港元，擬用於培育發展鏈上金融資源，戰略投資於 RWA 底層資產、數位資產交易所、數位資產信託銀行及穩定幣營運主體。

潘渡比特幣 ETF： 7 月 16 日消息，潘渡有限公司宣布旗下潘渡比特幣 ETF （02818. HK）將於 7 月 18 日在香港聯交所正式上市，成為今年香港首只獲批上市的比特幣 ETF。

投資警示： 香港金管局提醒市場參與者，在進行公眾溝通時應謹慎行事，避免發表可能被誤解或造成不切實際期望的言論。其中，根據《穩定幣條例》，虛假聲稱自己為持牌人或申請人均屬違法。截至今日，香港金管局尚未發出任何牌照。公眾日後可參閱金管局網站上公佈的持牌穩定幣發行人。公眾應對任何聲稱在香港受到監管或持牌的穩定幣發行人，以及聲稱正在申請牌照的人士保持警惕。民眾如持有無牌穩定幣，須自行承擔風險。

結語：

香港《穩定幣條例》的生效，標誌著香港在虛擬資產監管方面邁出了堅實的一步。金管局的過渡安排和審慎態度，旨在確保穩定幣市場的穩步發展。對於投資者而言，在關注首批牌照獲批者的同時，更應保持冷靜和獨立思考，警惕市場炒作，並充分了解無牌穩定幣的風險。