Quy định về Stablecoin trên toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, tái cấu trúc trật tự tài chính và cạnh tranh chủ quyền gia tăng.

robot
Đang tạo bản tóm tắt

Sự ra đời của thời đại lập pháp Stablecoin: Tái cấu trúc trật tự tài chính và đấu tranh quốc tế

Tóm tắt

Stablecoin được phân loại theo cách neo giá thành ba loại: loại tài sản thế chấp bằng tiền pháp định, loại tài sản thế chấp bằng tiền điện tử và loại ổn định bằng thuật toán. Hiện nay, giá trị thị trường ổn định toàn cầu đã đạt 260,728 triệu USD, chiếm khoảng 1% GDP danh nghĩa của Mỹ vào năm 2024, với hơn 170 triệu người dùng. Các chính phủ trên thế giới ngày càng chú trọng đến quản lý ổn định, động lực lập pháp chính bao gồm ổn định tài chính, chủ quyền tiền tệ và quản lý vốn xuyên biên giới. Các nền kinh tế như Mỹ, Hồng Kông đã đưa ra các quy định quản lý hệ thống, ổn định toàn cầu bước vào thời kỳ quản lý chặt chẽ, trật tự tài chính quốc tế và cấu trúc quyền lực tiền tệ đang được định hình lại.

Sự trỗi dậy của Stablecoin đứng sau là cuộc cạnh tranh bí mật giữa chủ quyền tiền tệ và quyền lực tài chính. Là giao điểm của chủ quyền tài chính, cơ sở hạ tầng và quyền định giá thị trường vốn, Stablecoin đã trở thành tâm điểm của quản trị tài chính. Mặc dù nâng cao hiệu quả tài chính, Stablecoin vẫn phải đối mặt với các thách thức như rủi ro cơ chế neo giá, mâu thuẫn phi tập trung và sự phối hợp quy định xuyên biên giới.

Giới thiệu

Ngày 18 tháng 7 năm 2025, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, trong khi Đạo luật CLARITY quy định cấu trúc thị trường tiền điện tử đã được nộp lên Thượng viện. Đồng thời, Hồng Kông sẽ thực hiện Quy định về Stablecoin vào ngày 1 tháng 8, Ngân hàng Nga cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử, Thái Lan ra mắt sandbox tiền điện tử. Những điều này đánh dấu sự khởi đầu của thời kỳ quản lý đối với stablecoin, và cuộc chơi của các cường quốc về stablecoin chính thức bắt đầu.

Bài viết này nhằm phân tích lý do lập pháp về stablecoin của các chính phủ trên thế giới, so sánh sự khác biệt và tương đồng của các dự luật, thảo luận về ảnh hưởng của sự tuân thủ stablecoin đối với trật tự tài chính hiện có, cung cấp tham khảo cho quyết định trong ngành. Đề nghị các nhà đầu tư chú ý đến xu hướng quản lý, tập trung tham gia vào stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định, tránh rủi ro từ stablecoin thuật toán, các tổ chức tài chính truyền thống nên thích ứng với xu hướng tài sản được mã hóa, các tổ chức tiền điện tử nên thúc đẩy tiến độ tuân thủ.

Định nghĩa và phân loại Stablecoin

Stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì sự ổn định về giá, thường thông qua việc gắn liền với các tài sản như tiền tệ pháp định, hàng hóa, hoặc các loại tiền điện tử khác, hoặc thông qua các cơ chế điều chỉnh thuật toán để thực hiện việc neo giá trị. Dựa trên cách duy trì giá, stablecoin có thể được chia thành ba loại:

  • Stablecoin hình thức thế chấp bằng pháp định: phổ biến nhất, chiếm 92.4% thị phần. Như USDT, USDC.
  • Tài sản tiền điện tử thế chấp stablecoin: như DAI do MakerDAO phát hành.
  • Stablecoin: như UST( đã sụp đổ ).

Đặc điểm của Stablecoin

  • Giá ổn định
  • Kết nối tài chính truyền thống với tài chính phi tập trung
  • Chi phí thanh toán thấp hơn, hiệu quả cao hơn
  • Chống lạm phát và tránh rủi ro vốn

Các ứng dụng chính

Stablecoin được ứng dụng rộng rãi trong tài chính phi tập trung, giao dịch tiền điện tử, thương mại xuyên biên giới, thanh toán hàng ngày, phòng ngừa rủi ro vốn và nhiều lĩnh vực khác. Trong đó, thương mại xuyên biên giới là lĩnh vực được chú trọng trong lần lập pháp này của Mỹ và Hồng Kông.

Bối cảnh lập pháp

sự trỗi dậy của Stablecoin

Giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã đạt 260,728 triệu USD, chiếm khoảng 1% GDP danh nghĩa của Mỹ năm 2024. Số người giữ stablecoin vượt quá 170 triệu, chiếm khoảng 2% dân số toàn cầu, phân bố ở hơn 80 quốc gia và khu vực.

Động lực can thiệp và quản lý của chính phủ

  • Ngăn chặn rủi ro tài chính hệ thống
  • Bảo vệ chủ quyền tiền tệ và trật tự tài chính
  • Đấu tranh chống lại dòng tiền trái phép xuyên biên giới
  • Đối phó với "đế chế đô la ổn định"
  • Giảm thiểu rủi ro tín dụng của tiền pháp định, hỗ trợ trái phiếu chính phủ

Tiến triển trong quản lý stablecoin của các nền kinh tế lớn toàn cầu

Hoa Kỳ đã phát hành "Genius Act" và "Clarity Act"

Nội dung cốt lõi của 《Genius Act》:

  • Áp dụng mô hình quản lý kép liên bang và tiểu bang
  • Chủ thể phát hành giới hạn
  • Yêu cầu 1:1 dự trữ tiền pháp định
  • Nhà phát hành phải chấp nhận kiểm toán hàng tháng và công bố thông tin
  • Cấm cung cấp các dịch vụ như lãi suất gửi tiền.
  • Hạn chế lưu thông stablecoin ở nước ngoài

Luật Clarity nhằm làm rõ sự phân công giám sát giữa SEC và CFTC trong thị trường tài sản kỹ thuật số.

Hồng Kông đã ban hành "Quy định về Stablecoin"

Nội dung chính:

  • Thực hiện chế độ cấp phép
  • Tập trung vào stablecoin gắn với fiat
  • Thiết lập yêu cầu vốn
  • Yêu cầu 100% dự trữ hàng hóa thực tế
  • Tuân thủ nghiêm ngặt các quy định AML/CFT
  • Vi phạm có thể cấu thành trách nhiệm hình sự

Các động thái của các nền kinh tế khác

Liên minh châu Âu, Singapore, Nhật Bản và các quốc gia khác cũng đang tích cực thúc đẩy khung quản lý liên quan đến Stablecoin. Tình hình tổng thể đang thể hiện sự thận trọng, trở nên nghiêm ngặt và dần hình thành.

Tái cấu trúc trật tự tài chính dưới sự dẫn dắt của Stablecoin

Cuộc cạnh tranh quyền lực tài chính đứng sau Stablecoin

Stablecoin đô la chiếm hơn 90% thị phần, thông qua việc gắn kết với trái phiếu chính phủ Mỹ, củng cố thêm quyền lực tài chính của đô la. Các quốc gia khác thông qua việc thúc đẩy stablecoin đồng nội tệ, cố gắng chống lại ảnh hưởng của stablecoin đô la.

Cạnh tranh cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo

Stablecoin đang trở thành thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng thanh toán và thanh toán xuyên biên giới thế hệ mới. Các quốc gia thông qua chính sách hướng dẫn, tranh giành vị trí trung tâm tài chính số xuyên biên giới.

Cạnh tranh quyền định giá tài sản kỹ thuật số

Stablecoin đã tham gia sâu sắc vào việc tái cấu trúc quyền định giá của thị trường tài sản kỹ thuật số. Hoa Kỳ củng cố quyền kiểm soát quyền định giá của thị trường thông qua lập pháp, trong khi các quốc gia khác thúc đẩy stablecoin bằng đồng nội tệ khu vực để giành nhiều quyền định giá hơn.

Rủi ro và thách thức

Phòng ngừa rủi ro hệ thống

Stablecoin đối mặt với rủi ro mất giá do biến động giá tài sản thế chấp. Cần thực hiện phân bổ tài sản đa dạng để chống lại rủi ro hệ thống.

vi phạm nguyên tắc phi tập trung

Mô hình stablecoin chủ đạo phụ thuộc vào các thực thể tập trung vận hành, mâu thuẫn với triết lý phi tập trung của blockchain.

Khó khăn trong việc phối hợp quản lý xuyên biên giới

Khung quy định của các quốc gia có sự khác biệt lớn, việc sử dụng stablecoin xuyên biên giới đối mặt với rủi ro pháp lý và vấn đề chênh lệch quy định.

rủi ro trừng phạt tài chính tiềm ẩn

Stablecoin đô la Mỹ có thể trở thành công cụ trừng phạt tài chính, làm tăng rủi ro chính trị và tuân thủ.

Kết luận

Stablecoin đã trở thành một phần quan trọng trong việc tái cấu trúc trật tự tiền tệ của thời đại tài chính số. Sự phát triển của nó không chỉ liên quan đến sự hòa nhập của tài chính phi tập trung với tài sản thế giới thực, mà còn liên quan đến việc xây dựng trật tự tài chính toàn cầu mới và phân phối lại quyền phát ngôn. Trong tương lai, stablecoin sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong cơ sở hạ tầng tài chính, cạnh tranh tiền tệ và hệ thống thanh toán quốc tế.

ACT4.67%
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • 6
  • Đăng lại
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoComedianvip
· 08-09 14:21
Được chơi cho Suckers lập pháp hóa, luật bảo vệ đồ ngốc cảnh báo
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeBarbecuevip
· 08-09 14:21
Đã nói rồi, sự quản lý sẽ đến mà. Ai da.
Xem bản gốcTrả lời0
ForkTonguevip
· 08-09 14:16
Quy định nghiêm ngặt như vậy, sớm đã được cải thiện.
Xem bản gốcTrả lời0
FlashLoanKingvip
· 08-09 14:12
Cơ quan quản lý lại thêm một đòn
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoPunstervip
· 08-09 14:03
Ôi trời ơi, sự quản lý này đến nhanh hơn cả việc tôi trở nên giàu có.
Xem bản gốcTrả lời0
FlatTaxvip
· 08-09 14:02
Quản lý đã đến, hãy loại bỏ Rug Pull.
Xem bản gốcTrả lời0
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)