Trong ngành Web3, tài chính phi tập trung ( DeFi ) sản phẩm chiếm ưu thế. Trong đó, tự động làm thị trường ( AMM ) như một khâu quan trọng, trở thành lực lượng chính thúc đẩy đổi mới tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số AMM chính trong hệ sinh thái Solana, nhằm cung cấp tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản trong việc chọn chiến lược đầu tư.
Hằng số tích nhà tạo lập thị trường ( CPMM )
CPMM là một trong những triển khai AMM cơ bản nhất. Lấy ví dụ về AMM dựa trên tích cố định do một DEX phát hành, nguyên lý cốt lõi của nó là giữ cho sản lượng của hai loại token trong bể có tích cố định: X * Y = k.
Khi người dùng thêm thanh khoản vào bể, hệ thống sẽ tự động tạo tài khoản liên kết cho người dùng và phát hành token LP, để chứng minh người dùng sở hữu phần của bể đó. Khi rút thanh khoản, token LP tương ứng sẽ bị tiêu hủy.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Khi trao đổi token, người dùng sẽ kích hoạt các lệnh liên quan đến swap. Lấy ví dụ từ việc đổi USDC sang TRUMP, có thể thực hiện trao đổi thông qua bể TRUMP-USDC. Trong giao dịch, token đầu vào là USDC, token đầu ra là TRUMP.
AMM của hệ sinh thái Solana có thể được biểu thị trực tiếp thông qua Token Account mà không cần triển khai hợp đồng mới. Khi giao dịch, nó tương tác trực tiếp với chương trình CPMM, thông qua địa chỉ pool, địa chỉ token được truyền vào để thay đổi trạng thái Token Account tương ứng và hoàn thành thao tác swap.
Số lượng token mục tiêu có thể đổi được được tính toán thông qua công thức tích cố định. Khi tính toán sẽ xem xét việc khấu trừ phí giao dịch.
Nhà tạo lập thị trường tập trung ( CLMM )
CLMM tương tự như phiên bản V3 của một DEX nổi tiếng, mỗi cặp token có thể tạo ra nhiều pool với các mức phí khác nhau. CLMM kế thừa các khái niệm như tick, nhiều mức phí, và thanh khoản tập trung.
Giống như CPMM, do đặc điểm của chuỗi Solana, CLMM không cần triển khai hợp đồng riêng cho mỗi bể, cũng không có khái niệm hợp đồng nhà máy.
CLMM cho phép người cung cấp thanh khoản chọn phạm vi giá khi tiêm tiền, và tiền chỉ được phân phối trong phạm vi đã chọn. Có thể cung cấp thanh khoản hai chiều hoặc một chiều.
Nói chung, những bể có biến động giá nhỏ thích hợp để chọn phạm vi nhỏ hơn; những bể có biến động mạnh thì thích hợp để chọn phạm vi lớn hơn. Điều này giúp tránh việc giá thoát khỏi phạm vi đã chọn gây ra tổn thất vô thường quá nhiều.
Mặc dù thanh khoản tập trung có thể nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn, nhưng nó cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về nhận thức tài chính của LP. LP cần quản lý thanh khoản của mình một cách chủ động hơn, nếu không sẽ dễ dàng phải chịu tổn thất không thường xuyên nghiêm trọng.
Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động(DLMM)
DLMM là sản phẩm AMM được một nền tảng ra mắt, cũng thuộc một biến thể của V3, tương tự như CLMM. DLMM cho phép LP tập trung vốn trong một khoảng gần giá hiện tại, nhưng có sự khác biệt trong cách triển khai và chức năng.
DLMM đã giới thiệu khái niệm Bin, bắt đầu từ giá cơ bản, mỗi khoảng Bin step sẽ được coi là một Bin. Các giao dịch trong cùng một Bin sẽ được hưởng mức trượt giá bằng 0, điều này có lợi cho việc tăng khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công, về lý thuyết LP có thể thu được nhiều phí giao dịch hơn.
Các token trong bể phân bố ở hai bên giá hiện tại, hiện tại có hai loại token trong Bin đang kích hoạt, các Bin khác chỉ có một loại token. Khi lượng token trong Bin hiện tại thay đổi, hệ thống sẽ điều chỉnh Bin đang kích hoạt dựa trên tình hình thực tế, từ đó thúc đẩy sự thay đổi giá của bể.
DLMM cung cấp ba chiến lược cho LP: Spot, Curve và Bid Ask. Spot phù hợp với hầu hết các pool; Curve phù hợp với các pool có biến động giá nhỏ như cặp stablecoin (; Bid Ask thì phù hợp với các pool có biến động giá lớn, nhưng cần LP điều chỉnh vị trí thường xuyên.
![Nghiên cứu AMM sinh thái Solana: Mã nguồn cơ bản đằng sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(
Kết luận
AMM là một thành phần quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3, thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua cơ chế độc đáo và đổi mới. Với sự tiến bộ của công nghệ và sự hoàn thiện của hệ sinh thái, AMM có khả năng đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi cấu trúc tài chính truyền thống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PessimisticLayer
· 5giờ trước
Đợt SOL này có chịu nổi không
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCrybaby
· 17giờ trước
Tại sao mọi người đều chạy về sol vậy? Quá cuốn.
Xem bản gốcTrả lời0
StablecoinArbitrageur
· 17giờ trước
*điều chỉnh máy tính* đang tính toán hiệu suất amm của sol... 42.3% không tối ưu so với các thuật toán arb của tôi thật lòng mà nói
Phân tích mô hình AMM trong hệ sinh thái Solana: So sánh ưu nhược điểm của CPMM, CLMM và DLMM
Phân tích mô hình AMM trong hệ sinh thái Solana
Trong ngành Web3, tài chính phi tập trung ( DeFi ) sản phẩm chiếm ưu thế. Trong đó, tự động làm thị trường ( AMM ) như một khâu quan trọng, trở thành lực lượng chính thúc đẩy đổi mới tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số AMM chính trong hệ sinh thái Solana, nhằm cung cấp tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản trong việc chọn chiến lược đầu tư.
Hằng số tích nhà tạo lập thị trường ( CPMM )
CPMM là một trong những triển khai AMM cơ bản nhất. Lấy ví dụ về AMM dựa trên tích cố định do một DEX phát hành, nguyên lý cốt lõi của nó là giữ cho sản lượng của hai loại token trong bể có tích cố định: X * Y = k.
Khi người dùng thêm thanh khoản vào bể, hệ thống sẽ tự động tạo tài khoản liên kết cho người dùng và phát hành token LP, để chứng minh người dùng sở hữu phần của bể đó. Khi rút thanh khoản, token LP tương ứng sẽ bị tiêu hủy.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Khi trao đổi token, người dùng sẽ kích hoạt các lệnh liên quan đến swap. Lấy ví dụ từ việc đổi USDC sang TRUMP, có thể thực hiện trao đổi thông qua bể TRUMP-USDC. Trong giao dịch, token đầu vào là USDC, token đầu ra là TRUMP.
AMM của hệ sinh thái Solana có thể được biểu thị trực tiếp thông qua Token Account mà không cần triển khai hợp đồng mới. Khi giao dịch, nó tương tác trực tiếp với chương trình CPMM, thông qua địa chỉ pool, địa chỉ token được truyền vào để thay đổi trạng thái Token Account tương ứng và hoàn thành thao tác swap.
Số lượng token mục tiêu có thể đổi được được tính toán thông qua công thức tích cố định. Khi tính toán sẽ xem xét việc khấu trừ phí giao dịch.
Nhà tạo lập thị trường tập trung ( CLMM )
CLMM tương tự như phiên bản V3 của một DEX nổi tiếng, mỗi cặp token có thể tạo ra nhiều pool với các mức phí khác nhau. CLMM kế thừa các khái niệm như tick, nhiều mức phí, và thanh khoản tập trung.
Giống như CPMM, do đặc điểm của chuỗi Solana, CLMM không cần triển khai hợp đồng riêng cho mỗi bể, cũng không có khái niệm hợp đồng nhà máy.
CLMM cho phép người cung cấp thanh khoản chọn phạm vi giá khi tiêm tiền, và tiền chỉ được phân phối trong phạm vi đã chọn. Có thể cung cấp thanh khoản hai chiều hoặc một chiều.
Nói chung, những bể có biến động giá nhỏ thích hợp để chọn phạm vi nhỏ hơn; những bể có biến động mạnh thì thích hợp để chọn phạm vi lớn hơn. Điều này giúp tránh việc giá thoát khỏi phạm vi đã chọn gây ra tổn thất vô thường quá nhiều.
Mặc dù thanh khoản tập trung có thể nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn, nhưng nó cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về nhận thức tài chính của LP. LP cần quản lý thanh khoản của mình một cách chủ động hơn, nếu không sẽ dễ dàng phải chịu tổn thất không thường xuyên nghiêm trọng.
Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động(DLMM)
DLMM là sản phẩm AMM được một nền tảng ra mắt, cũng thuộc một biến thể của V3, tương tự như CLMM. DLMM cho phép LP tập trung vốn trong một khoảng gần giá hiện tại, nhưng có sự khác biệt trong cách triển khai và chức năng.
DLMM đã giới thiệu khái niệm Bin, bắt đầu từ giá cơ bản, mỗi khoảng Bin step sẽ được coi là một Bin. Các giao dịch trong cùng một Bin sẽ được hưởng mức trượt giá bằng 0, điều này có lợi cho việc tăng khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công, về lý thuyết LP có thể thu được nhiều phí giao dịch hơn.
Các token trong bể phân bố ở hai bên giá hiện tại, hiện tại có hai loại token trong Bin đang kích hoạt, các Bin khác chỉ có một loại token. Khi lượng token trong Bin hiện tại thay đổi, hệ thống sẽ điều chỉnh Bin đang kích hoạt dựa trên tình hình thực tế, từ đó thúc đẩy sự thay đổi giá của bể.
DLMM cung cấp ba chiến lược cho LP: Spot, Curve và Bid Ask. Spot phù hợp với hầu hết các pool; Curve phù hợp với các pool có biến động giá nhỏ như cặp stablecoin (; Bid Ask thì phù hợp với các pool có biến động giá lớn, nhưng cần LP điều chỉnh vị trí thường xuyên.
![Nghiên cứu AMM sinh thái Solana: Mã nguồn cơ bản đằng sau tính thanh khoản cao])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(
Kết luận
AMM là một thành phần quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3, thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua cơ chế độc đáo và đổi mới. Với sự tiến bộ của công nghệ và sự hoàn thiện của hệ sinh thái, AMM có khả năng đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi cấu trúc tài chính truyền thống.