Nghiên cứu Độ sâu InfoFi: Thí nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI
Một, Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời.
Cuộc cách mạng thông tin thế kỷ 20 đã mang lại sự bùng nổ kiến thức, nhưng cũng đã gây ra một nghịch lý: khi việc tiếp cận thông tin gần như không tốn chi phí, thì nguồn tài nguyên nhận thức thực sự khan hiếm lại trở thành sự chú ý của chúng ta trong việc xử lý thông tin. Giải Nobel Kinh tế Herbert Simon đã lần đầu tiên đưa ra khái niệm "kinh tế chú ý" vào năm 1971, chỉ ra rằng "quá tải thông tin dẫn đến sự nghèo nàn về sự chú ý". Trong xã hội ngày nay, đối mặt với sự tấn công nội dung từ các loại mạng xã hội và nền tảng video ngắn, ranh giới nhận thức của con người ngày càng bị nén lại, việc sàng lọc và đánh giá trở nên ngày càng khó khăn.
Sự khan hiếm của sự chú ý đã trở thành một cuộc chiến giành nguồn lực trong kỷ nguyên số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng kiểm soát lối vào lưu lượng truy cập thông qua việc phân phối thuật toán, trong khi những người thực sự tạo ra sự chú ý thường trở thành "nhiên liệu miễn phí" cho lợi nhuận của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và vốn đầu tư thu hoạch từng lớp trong chuỗi chuyển đổi sự chú ý, trong khi những cá nhân bình thường, những người thúc đẩy sản xuất và truyền thông thông tin, khó có thể chia sẻ giá trị. Cấu trúc phân cách này đã trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong sự tiến hóa của nền văn minh số.
Sự trỗi dậy của InfoFi diễn ra trong bối cảnh này. Nó dựa trên công nghệ blockchain, động lực token và AI, với mục tiêu "tái cấu trúc giá trị chú ý", cố gắng chuyển đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, danh tiếng thành tài sản có thể định lượng và giao dịch, đồng thời cho phép mỗi người tham gia chia sẻ giá trị thông qua cơ chế khuyến khích phân phối. Đây không chỉ là sự đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực phân phối lại quyền lực về "ai sở hữu sự chú ý, ai dẫn dắt thông tin."
Trong hệ sinh thái Web3, InfoFi kết nối mạng xã hội, sáng tạo nội dung, trò chơi thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời đưa vào khả năng phân tích ngữ nghĩa và dự đoán xu hướng của AI, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi của nó là một bộ logic phát hiện và phân phối lại giá trị "thông tin → niềm tin → đầu tư → lợi nhuận".
Từ đất đai của xã hội nông nghiệp đến vốn của thời kỳ công nghiệp, rồi đến sự chú ý trong nền văn minh số ngày nay, tài nguyên cốt lõi của xã hội loài người đang diễn ra sự chuyển biến sâu sắc. InfoFi chính là sự biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là một làn sóng mới trong thị trường tiền điện tử, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.
Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: Thị trường giao thoa ba yếu tố: Thông tin, Tài chính và AI
Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong môi trường mạng hiện đại, nơi thông tin tràn ngập và giá trị khó nắm bắt. Nó không chỉ là một nền tảng nội dung đơn giản hay một giao thức tài chính, mà là điểm giao thoa của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh, hình thành một hệ sinh thái bao gồm giao dịch thông tin, khuyến khích chú ý, đánh giá danh tiếng và dự đoán thông minh.
Từ góc độ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực tài chính hóa thông tin, chuyển đổi các hoạt động nhận thức như nội dung, quan điểm, phán đoán xu hướng vốn khó định giá thành "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch. Điều này khiến thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông và tiêu dùng không còn là những mảnh nội dung rời rạc, mà trở thành "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính cạnh tranh và khả năng tích lũy giá trị. Một bình luận, một dự đoán có thể vừa là biểu đạt nhận thức của cá nhân, cũng có thể trở thành tài sản đầu cơ mang theo rủi ro và lợi nhuận.
AI đóng vai trò quan trọng trong InfoFi. Nó chủ yếu đảm nhận hai chức năng: một là lọc ngữ nghĩa, như là lớp lọc đầu tiên giữa tín hiệu thông tin và nhiễu; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi mạng xã hội của người dùng, các tương tác nội dung, để thực hiện đánh giá chính xác nguồn thông tin. Vai trò của AI trong InfoFi tương tự như nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán của sàn giao dịch, là cốt lõi để duy trì tính ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.
Thông tin là nền tảng của toàn bộ hệ thống. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của cảm xúc thị trường, kết nối xã hội và hình thành sự đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản của InfoFi không phải là tài sản cứng trên chuỗi, mà là "tài sản nhận thức" với tính thanh khoản và tính thời gian cao hơn, như quan điểm, niềm tin, và chủ đề. Điều này quyết định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi phụ thuộc rất nhiều vào mạng xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý.
Cấu trúc ba chiều này đã tạo ra một loạt các sản phẩm và cơ chế mới: Thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích việc khai thác kiến thức và tạo ra tương tác; các thỏa thuận danh tiếng chuyển đổi lịch sử cá nhân trên chuỗi và hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; thị trường chú ý cố gắng nắm bắt "biến động cảm xúc" trong việc truyền tải trên chuỗi; nền tảng nội dung kiểm soát bằng token tái cấu trúc logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền. Chúng tạo thành hệ sinh thái đa lớp của InfoFi, bao gồm công cụ phát hiện giá trị, cơ chế phân phối giá trị, hệ thống danh tính và cơ chế chống phù thủy.
InfoFi cố gắng trở thành một "hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ dùng để phân phối nội dung mà còn cung cấp một cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn cho toàn bộ xã hội tiền điện tử. Tuy nhiên, hệ thống như vậy chắc chắn phức tạp và dễ bị tổn thương. Tính chủ quan của thông tin, tính chiến lược trong tài chính và tính mờ đục của AI đều mang đến thách thức cho InfoFi. Nó phải liên tục cân bằng và tự sửa chữa giữa ba lực lượng, nếu không sẽ dễ dàng trượt vào "cờ bạc trá hình" hoặc "mảnh đất thu hoạch sự chú ý".
Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án đơn lẻ, mà là một nỗ lực sâu sắc trong hướng "quản trị thông tin" chứ không phải "quản trị tài sản" của Web3. Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong kỷ nguyên tiếp theo, cũng như xây dựng một thị trường nhận thức mở hơn và tự trị hơn.
Ba, Cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs Bẫy thu hoạch
Sự phát triển của hệ sinh thái InfoFi cuối cùng là một trò chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là tham gia vào thị trường dự đoán, sản xuất hành vi môi giới hay xây dựng tài sản danh tiếng, về bản chất đều liên quan đến một vấn đề cốt lõi: Ai là người cung cấp sức lực? Ai nhận cổ tức? Ai chịu rủi ro?
Từ bên ngoài nhìn vào, InfoFi dường như là "cách mạng quan hệ sản xuất" trong việc chuyển đổi từ Web2 sang Web3, cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ góc độ cấu trúc bên trong, việc trả lại giá trị này không tự nhiên công bằng, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế của một loạt các cơ chế khuyến khích, xác minh và trò chơi. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có thể trở thành một phòng thí nghiệm đổi mới mang lại lợi ích chung cho người dùng; nếu cơ chế mất cân bằng, nó có thể trở thành "cánh đồng thu hoạch của các nhà đầu tư nhỏ" dưới sự chi phối của vốn và thuật toán.
Sự đổi mới cốt lõi của InfoFi nằm ở việc biến "thông tin" - một tài sản vô hình khó đo lường và tài chính hóa trong quá khứ - thành một tài sản có thể giao dịch, cạnh tranh và thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI. Thị trường dự đoán biến nhận thức đồng thuận thành hiện thực thông qua cơ chế định giá thị trường; hệ sinh thái miệng biến lời nói thành hành vi kinh tế; hệ thống danh tiếng xây dựng vốn xã hội có thể kế thừa và thế chấp; thị trường chú ý biến xu hướng nóng thành đối tượng giao dịch. Những cơ chế này khiến cho thông tin lần đầu tiên có thuộc tính "dòng tiền", đồng thời biến tương tác xã hội thành hoạt động sản xuất thực sự.
Tuy nhiên, hệ thống khuyến khích mạnh mẽ thường dẫn đến "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự tha hóa của cơ chế khuyến khích và sự phát triển của chuỗi lợi dụng. Lấy ví dụ Yap-to-Earn, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế thường xuất hiện những hiện tượng như tài khoản ma trong ma trận bot, các nhân vật nổi tiếng tham gia thử nghiệm trước, và việc các bên dự án thao túng trọng số tương tác một cách có định hướng. Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng token, nhiều người dùng trở thành "người lao động miễn phí", cuối cùng lại không thể tham gia airdrop. Thiết kế khuyến khích "đâm sau lưng" này không chỉ phá hủy uy tín của nền tảng mà còn dễ dàng dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài.
Điều đáng chú ý hơn là việc tài chính hóa thông tin không đồng nghĩa với việc đồng thuận về giá trị. Trong thị trường sự chú ý hoặc thị trường danh tiếng, những nội dung, nhân vật hoặc xu hướng bị "mua lên" chưa chắc đã là tín hiệu có giá trị lâu dài thực sự. Trong bối cảnh thiếu nhu cầu và tình huống thực tế, một khi động lực giảm bớt và trợ cấp ngừng lại, những "tài sản thông tin" đã được tài chính hóa này thường nhanh chóng trở về mức 0, thậm chí hình thành động thái "narrative đầu cơ ngắn hạn, về lâu dài trở về 0".
Ngoài ra, trong thị trường dự đoán, nếu cơ chế oracle không đủ minh bạch hoặc bị các nhà đầu tư lớn thao túng, rất dễ dẫn đến sự sai lệch trong định giá thông tin. Điều này nhắc nhở chúng ta rằng, ngay cả cơ chế dự đoán lấy "thông tin thế giới thực" làm đối tượng, cũng phải tìm ra điểm cân bằng tốt hơn giữa công nghệ và trò chơi.
Cuối cùng, cơ chế khuyến khích của InfoFi có thể thoát khỏi câu chuyện đối kháng "vốn tài chính vs sự chú ý của nhà đầu tư nhỏ lẻ" hay không, phụ thuộc vào khả năng xây dựng một hệ thống phản hồi tích cực ba chiều: hành vi sản xuất thông tin được nhận diện chính xác → cơ chế phân phối giá trị được thực hiện minh bạch → người tham gia đuôi dài được khuyến khích thực sự. Đây không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn là thử thách về hệ thống và triết lý sản phẩm.
Tóm lại, cơ chế khuyến khích của InfoFi vừa là lợi thế lớn nhất, vừa là nguồn rủi ro lớn nhất. Trong thị trường này, mỗi thiết kế khuyến khích đều có thể tạo ra một cuộc cách mạng thông tin, cũng có thể gây ra một sự sụp đổ niềm tin. Chỉ khi nào hệ thống khuyến khích không còn chỉ là trò chơi lưu lượng và airdrop, mà trở thành một cấu trúc cơ sở có thể nhận diện tín hiệu thực, khuyến khích đóng góp chất lượng, và hình thành một hệ sinh thái tự nhất quán, InfoFi mới có thể thực sự thực hiện cuộc nhảy vọt từ "nền kinh tế chiêu trò" sang "tài chính nhận thức".
Bốn, Phân tích Dự án Tiêu biểu và Hướng Quan tâm Đề xuất
Hệ sinh thái InfoFi hiện đang thể hiện một bức tranh đa dạng, với các điểm nóng luân chuyển, các dự án khác nhau xoay quanh "thông tin → khuyến khích → thị trường" như một đường đi cốt lõi, đã phát triển ra các mô hình sản phẩm khác biệt và chiến lược tăng trưởng người dùng. Chúng tôi đã chọn lọc các dự án từ năm hướng đại diện để phân tích và đưa ra các nhóm tiềm năng đáng để theo dõi liên tục.
1. Dự đoán xu hướng thị trường: Polymarket + Upside
Polymarket là một trong những dự án trưởng thành và biểu tượng nhất trong hệ sinh thái InfoFi. Mô hình cốt lõi của nó là thông qua việc mua bán các hợp đồng với các kết quả khác nhau bằng USDC, nhằm định giá kỳ vọng tập thể về các sự kiện thực tế. Polymarket được gọi là "hình mẫu của tài chính thông tin", không chỉ vì logic giao dịch rõ ràng và thiết kế tài chính vững chắc, mà còn vì nó bắt đầu có "chức năng truyền thông" trong thế giới thực. Ví dụ, trong cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, xác suất thắng thua mà Polymarket phản ánh nhiều lần vượt trội hơn so với các cuộc thăm dò truyền thống.
Với sự hợp tác chính thức với X, sự tăng trưởng người dùng và tính khả thi dữ liệu của Polymarket ngày càng được nâng cao, hứa hẹn trở thành "nền tảng trung tâm siêu" cho sự kết hợp giữa dư luận xã hội và định giá thông tin. Tuy nhiên, hiện tại vẫn đối mặt với rủi ro tuân thủ, tranh cãi về oracle và độ tham gia của các chủ đề ngách còn thấp.
So với các dự án khác, Upside tập trung vào dự đoán xã hội, là một dự án mới nổi do các nhà đầu tư nổi tiếng như Arthur Hayes dẫn dắt. Nó biến dự đoán nội dung thành thị trường thông qua cơ chế bỏ phiếu bằng cách thích, cho phép người sáng tạo, độc giả và người bỏ phiếu chia sẻ lợi ích. Upside nhấn mạnh trải nghiệm người dùng với sự tương tác nhẹ, ngưỡng thấp và phi tài chính, khám phá mô hình kết hợp giữa InfoFi và nền tảng nội dung, đáng chú ý là hiệu suất lưu giữ người dùng và duy trì chất lượng nội dung trong tương lai.
2.嘴撸（Yap-to-Earn）方向：Kaito AI + LOUD
Kaito AI là một trong những nền tảng đại diện nhất trong mô hình Yap-to-Earn, và cũng là dự án có số lượng người dùng InfoFi nhiều nhất hiện nay, đã thu hút hơn 1 triệu người dùng đăng ký, với hơn 200 nghìn Yapper hoạt động. Điểm đổi mới của nó là sử dụng thuật toán AI để đánh giá chất lượng, tính tương tác và sự liên quan đến dự án của nội dung mà người dùng đăng tải trên X, từ đó phân phối Yaps (điểm số), và dựa trên bảng xếp hạng để hợp tác với các dự án thực hiện airdrop hoặc phần thưởng token.
Mô hình Kaito tạo ra một vòng khép kín: dự án sử dụng token để khuyến khích cộng đồng truyền bá, người sáng tạo dùng nội dung để cạnh tranh sự chú ý, nền tảng thì kiểm soát phân phối và trật tự bằng dữ liệu và mô hình AI. Nhưng với sự gia tăng đột ngột của người dùng, nó cũng gặp phải các vấn đề cấu trúc như ô nhiễm tín hiệu nội dung, sự tràn lan của robot, và tranh cãi về phân bổ điểm. Người sáng lập Kaito gần đây đã bắt đầu tiến hành lặp lại thuật toán và tối ưu hóa cơ chế cộng đồng nhằm giải quyết những vấn đề này.
LOUD là dự án đầu tiên thực hiện IAO (phát hành chú ý ban đầu) thông qua bảng điểm Yap-to-Earn, đã thống trị 70% bảng Kaito trước khi ra mắt thông qua hoạt động miệng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích hệ sinh thái InfoFi: Cơ hội và rủi ro của tài chính chú ý trong kỷ nguyên AI
Nghiên cứu Độ sâu InfoFi: Thí nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI
Một, Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời.
Cuộc cách mạng thông tin thế kỷ 20 đã mang lại sự bùng nổ kiến thức, nhưng cũng đã gây ra một nghịch lý: khi việc tiếp cận thông tin gần như không tốn chi phí, thì nguồn tài nguyên nhận thức thực sự khan hiếm lại trở thành sự chú ý của chúng ta trong việc xử lý thông tin. Giải Nobel Kinh tế Herbert Simon đã lần đầu tiên đưa ra khái niệm "kinh tế chú ý" vào năm 1971, chỉ ra rằng "quá tải thông tin dẫn đến sự nghèo nàn về sự chú ý". Trong xã hội ngày nay, đối mặt với sự tấn công nội dung từ các loại mạng xã hội và nền tảng video ngắn, ranh giới nhận thức của con người ngày càng bị nén lại, việc sàng lọc và đánh giá trở nên ngày càng khó khăn.
Sự khan hiếm của sự chú ý đã trở thành một cuộc chiến giành nguồn lực trong kỷ nguyên số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng kiểm soát lối vào lưu lượng truy cập thông qua việc phân phối thuật toán, trong khi những người thực sự tạo ra sự chú ý thường trở thành "nhiên liệu miễn phí" cho lợi nhuận của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và vốn đầu tư thu hoạch từng lớp trong chuỗi chuyển đổi sự chú ý, trong khi những cá nhân bình thường, những người thúc đẩy sản xuất và truyền thông thông tin, khó có thể chia sẻ giá trị. Cấu trúc phân cách này đã trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong sự tiến hóa của nền văn minh số.
Sự trỗi dậy của InfoFi diễn ra trong bối cảnh này. Nó dựa trên công nghệ blockchain, động lực token và AI, với mục tiêu "tái cấu trúc giá trị chú ý", cố gắng chuyển đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, danh tiếng thành tài sản có thể định lượng và giao dịch, đồng thời cho phép mỗi người tham gia chia sẻ giá trị thông qua cơ chế khuyến khích phân phối. Đây không chỉ là sự đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực phân phối lại quyền lực về "ai sở hữu sự chú ý, ai dẫn dắt thông tin."
Trong hệ sinh thái Web3, InfoFi kết nối mạng xã hội, sáng tạo nội dung, trò chơi thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời đưa vào khả năng phân tích ngữ nghĩa và dự đoán xu hướng của AI, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi của nó là một bộ logic phát hiện và phân phối lại giá trị "thông tin → niềm tin → đầu tư → lợi nhuận".
Từ đất đai của xã hội nông nghiệp đến vốn của thời kỳ công nghiệp, rồi đến sự chú ý trong nền văn minh số ngày nay, tài nguyên cốt lõi của xã hội loài người đang diễn ra sự chuyển biến sâu sắc. InfoFi chính là sự biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là một làn sóng mới trong thị trường tiền điện tử, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.
Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: Thị trường giao thoa ba yếu tố: Thông tin, Tài chính và AI
Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong môi trường mạng hiện đại, nơi thông tin tràn ngập và giá trị khó nắm bắt. Nó không chỉ là một nền tảng nội dung đơn giản hay một giao thức tài chính, mà là điểm giao thoa của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh, hình thành một hệ sinh thái bao gồm giao dịch thông tin, khuyến khích chú ý, đánh giá danh tiếng và dự đoán thông minh.
Từ góc độ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực tài chính hóa thông tin, chuyển đổi các hoạt động nhận thức như nội dung, quan điểm, phán đoán xu hướng vốn khó định giá thành "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch. Điều này khiến thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông và tiêu dùng không còn là những mảnh nội dung rời rạc, mà trở thành "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính cạnh tranh và khả năng tích lũy giá trị. Một bình luận, một dự đoán có thể vừa là biểu đạt nhận thức của cá nhân, cũng có thể trở thành tài sản đầu cơ mang theo rủi ro và lợi nhuận.
AI đóng vai trò quan trọng trong InfoFi. Nó chủ yếu đảm nhận hai chức năng: một là lọc ngữ nghĩa, như là lớp lọc đầu tiên giữa tín hiệu thông tin và nhiễu; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi mạng xã hội của người dùng, các tương tác nội dung, để thực hiện đánh giá chính xác nguồn thông tin. Vai trò của AI trong InfoFi tương tự như nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán của sàn giao dịch, là cốt lõi để duy trì tính ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.
Thông tin là nền tảng của toàn bộ hệ thống. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của cảm xúc thị trường, kết nối xã hội và hình thành sự đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản của InfoFi không phải là tài sản cứng trên chuỗi, mà là "tài sản nhận thức" với tính thanh khoản và tính thời gian cao hơn, như quan điểm, niềm tin, và chủ đề. Điều này quyết định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi phụ thuộc rất nhiều vào mạng xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý.
Cấu trúc ba chiều này đã tạo ra một loạt các sản phẩm và cơ chế mới: Thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích việc khai thác kiến thức và tạo ra tương tác; các thỏa thuận danh tiếng chuyển đổi lịch sử cá nhân trên chuỗi và hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; thị trường chú ý cố gắng nắm bắt "biến động cảm xúc" trong việc truyền tải trên chuỗi; nền tảng nội dung kiểm soát bằng token tái cấu trúc logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền. Chúng tạo thành hệ sinh thái đa lớp của InfoFi, bao gồm công cụ phát hiện giá trị, cơ chế phân phối giá trị, hệ thống danh tính và cơ chế chống phù thủy.
InfoFi cố gắng trở thành một "hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ dùng để phân phối nội dung mà còn cung cấp một cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn cho toàn bộ xã hội tiền điện tử. Tuy nhiên, hệ thống như vậy chắc chắn phức tạp và dễ bị tổn thương. Tính chủ quan của thông tin, tính chiến lược trong tài chính và tính mờ đục của AI đều mang đến thách thức cho InfoFi. Nó phải liên tục cân bằng và tự sửa chữa giữa ba lực lượng, nếu không sẽ dễ dàng trượt vào "cờ bạc trá hình" hoặc "mảnh đất thu hoạch sự chú ý".
Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án đơn lẻ, mà là một nỗ lực sâu sắc trong hướng "quản trị thông tin" chứ không phải "quản trị tài sản" của Web3. Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong kỷ nguyên tiếp theo, cũng như xây dựng một thị trường nhận thức mở hơn và tự trị hơn.
Ba, Cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs Bẫy thu hoạch
Sự phát triển của hệ sinh thái InfoFi cuối cùng là một trò chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là tham gia vào thị trường dự đoán, sản xuất hành vi môi giới hay xây dựng tài sản danh tiếng, về bản chất đều liên quan đến một vấn đề cốt lõi: Ai là người cung cấp sức lực? Ai nhận cổ tức? Ai chịu rủi ro?
Từ bên ngoài nhìn vào, InfoFi dường như là "cách mạng quan hệ sản xuất" trong việc chuyển đổi từ Web2 sang Web3, cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ góc độ cấu trúc bên trong, việc trả lại giá trị này không tự nhiên công bằng, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế của một loạt các cơ chế khuyến khích, xác minh và trò chơi. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có thể trở thành một phòng thí nghiệm đổi mới mang lại lợi ích chung cho người dùng; nếu cơ chế mất cân bằng, nó có thể trở thành "cánh đồng thu hoạch của các nhà đầu tư nhỏ" dưới sự chi phối của vốn và thuật toán.
Sự đổi mới cốt lõi của InfoFi nằm ở việc biến "thông tin" - một tài sản vô hình khó đo lường và tài chính hóa trong quá khứ - thành một tài sản có thể giao dịch, cạnh tranh và thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI. Thị trường dự đoán biến nhận thức đồng thuận thành hiện thực thông qua cơ chế định giá thị trường; hệ sinh thái miệng biến lời nói thành hành vi kinh tế; hệ thống danh tiếng xây dựng vốn xã hội có thể kế thừa và thế chấp; thị trường chú ý biến xu hướng nóng thành đối tượng giao dịch. Những cơ chế này khiến cho thông tin lần đầu tiên có thuộc tính "dòng tiền", đồng thời biến tương tác xã hội thành hoạt động sản xuất thực sự.
Tuy nhiên, hệ thống khuyến khích mạnh mẽ thường dẫn đến "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự tha hóa của cơ chế khuyến khích và sự phát triển của chuỗi lợi dụng. Lấy ví dụ Yap-to-Earn, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế thường xuất hiện những hiện tượng như tài khoản ma trong ma trận bot, các nhân vật nổi tiếng tham gia thử nghiệm trước, và việc các bên dự án thao túng trọng số tương tác một cách có định hướng. Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng token, nhiều người dùng trở thành "người lao động miễn phí", cuối cùng lại không thể tham gia airdrop. Thiết kế khuyến khích "đâm sau lưng" này không chỉ phá hủy uy tín của nền tảng mà còn dễ dàng dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài.
Điều đáng chú ý hơn là việc tài chính hóa thông tin không đồng nghĩa với việc đồng thuận về giá trị. Trong thị trường sự chú ý hoặc thị trường danh tiếng, những nội dung, nhân vật hoặc xu hướng bị "mua lên" chưa chắc đã là tín hiệu có giá trị lâu dài thực sự. Trong bối cảnh thiếu nhu cầu và tình huống thực tế, một khi động lực giảm bớt và trợ cấp ngừng lại, những "tài sản thông tin" đã được tài chính hóa này thường nhanh chóng trở về mức 0, thậm chí hình thành động thái "narrative đầu cơ ngắn hạn, về lâu dài trở về 0".
Ngoài ra, trong thị trường dự đoán, nếu cơ chế oracle không đủ minh bạch hoặc bị các nhà đầu tư lớn thao túng, rất dễ dẫn đến sự sai lệch trong định giá thông tin. Điều này nhắc nhở chúng ta rằng, ngay cả cơ chế dự đoán lấy "thông tin thế giới thực" làm đối tượng, cũng phải tìm ra điểm cân bằng tốt hơn giữa công nghệ và trò chơi.
Cuối cùng, cơ chế khuyến khích của InfoFi có thể thoát khỏi câu chuyện đối kháng "vốn tài chính vs sự chú ý của nhà đầu tư nhỏ lẻ" hay không, phụ thuộc vào khả năng xây dựng một hệ thống phản hồi tích cực ba chiều: hành vi sản xuất thông tin được nhận diện chính xác → cơ chế phân phối giá trị được thực hiện minh bạch → người tham gia đuôi dài được khuyến khích thực sự. Đây không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn là thử thách về hệ thống và triết lý sản phẩm.
Tóm lại, cơ chế khuyến khích của InfoFi vừa là lợi thế lớn nhất, vừa là nguồn rủi ro lớn nhất. Trong thị trường này, mỗi thiết kế khuyến khích đều có thể tạo ra một cuộc cách mạng thông tin, cũng có thể gây ra một sự sụp đổ niềm tin. Chỉ khi nào hệ thống khuyến khích không còn chỉ là trò chơi lưu lượng và airdrop, mà trở thành một cấu trúc cơ sở có thể nhận diện tín hiệu thực, khuyến khích đóng góp chất lượng, và hình thành một hệ sinh thái tự nhất quán, InfoFi mới có thể thực sự thực hiện cuộc nhảy vọt từ "nền kinh tế chiêu trò" sang "tài chính nhận thức".
Bốn, Phân tích Dự án Tiêu biểu và Hướng Quan tâm Đề xuất
Hệ sinh thái InfoFi hiện đang thể hiện một bức tranh đa dạng, với các điểm nóng luân chuyển, các dự án khác nhau xoay quanh "thông tin → khuyến khích → thị trường" như một đường đi cốt lõi, đã phát triển ra các mô hình sản phẩm khác biệt và chiến lược tăng trưởng người dùng. Chúng tôi đã chọn lọc các dự án từ năm hướng đại diện để phân tích và đưa ra các nhóm tiềm năng đáng để theo dõi liên tục.
1. Dự đoán xu hướng thị trường: Polymarket + Upside
Polymarket là một trong những dự án trưởng thành và biểu tượng nhất trong hệ sinh thái InfoFi. Mô hình cốt lõi của nó là thông qua việc mua bán các hợp đồng với các kết quả khác nhau bằng USDC, nhằm định giá kỳ vọng tập thể về các sự kiện thực tế. Polymarket được gọi là "hình mẫu của tài chính thông tin", không chỉ vì logic giao dịch rõ ràng và thiết kế tài chính vững chắc, mà còn vì nó bắt đầu có "chức năng truyền thông" trong thế giới thực. Ví dụ, trong cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, xác suất thắng thua mà Polymarket phản ánh nhiều lần vượt trội hơn so với các cuộc thăm dò truyền thống.
Với sự hợp tác chính thức với X, sự tăng trưởng người dùng và tính khả thi dữ liệu của Polymarket ngày càng được nâng cao, hứa hẹn trở thành "nền tảng trung tâm siêu" cho sự kết hợp giữa dư luận xã hội và định giá thông tin. Tuy nhiên, hiện tại vẫn đối mặt với rủi ro tuân thủ, tranh cãi về oracle và độ tham gia của các chủ đề ngách còn thấp.
So với các dự án khác, Upside tập trung vào dự đoán xã hội, là một dự án mới nổi do các nhà đầu tư nổi tiếng như Arthur Hayes dẫn dắt. Nó biến dự đoán nội dung thành thị trường thông qua cơ chế bỏ phiếu bằng cách thích, cho phép người sáng tạo, độc giả và người bỏ phiếu chia sẻ lợi ích. Upside nhấn mạnh trải nghiệm người dùng với sự tương tác nhẹ, ngưỡng thấp và phi tài chính, khám phá mô hình kết hợp giữa InfoFi và nền tảng nội dung, đáng chú ý là hiệu suất lưu giữ người dùng và duy trì chất lượng nội dung trong tương lai.
2.嘴撸（Yap-to-Earn）方向：Kaito AI + LOUD
Kaito AI là một trong những nền tảng đại diện nhất trong mô hình Yap-to-Earn, và cũng là dự án có số lượng người dùng InfoFi nhiều nhất hiện nay, đã thu hút hơn 1 triệu người dùng đăng ký, với hơn 200 nghìn Yapper hoạt động. Điểm đổi mới của nó là sử dụng thuật toán AI để đánh giá chất lượng, tính tương tác và sự liên quan đến dự án của nội dung mà người dùng đăng tải trên X, từ đó phân phối Yaps (điểm số), và dựa trên bảng xếp hạng để hợp tác với các dự án thực hiện airdrop hoặc phần thưởng token.
Mô hình Kaito tạo ra một vòng khép kín: dự án sử dụng token để khuyến khích cộng đồng truyền bá, người sáng tạo dùng nội dung để cạnh tranh sự chú ý, nền tảng thì kiểm soát phân phối và trật tự bằng dữ liệu và mô hình AI. Nhưng với sự gia tăng đột ngột của người dùng, nó cũng gặp phải các vấn đề cấu trúc như ô nhiễm tín hiệu nội dung, sự tràn lan của robot, và tranh cãi về phân bổ điểm. Người sáng lập Kaito gần đây đã bắt đầu tiến hành lặp lại thuật toán và tối ưu hóa cơ chế cộng đồng nhằm giải quyết những vấn đề này.
LOUD là dự án đầu tiên thực hiện IAO (phát hành chú ý ban đầu) thông qua bảng điểm Yap-to-Earn, đã thống trị 70% bảng Kaito trước khi ra mắt thông qua hoạt động miệng.