Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi chúng ta nói về RWA, điều mà chúng ta chú ý nhiều hơn là tài sản cơ bản như trái phiếu chính phủ, thu nhập cố định, chứng khoán, thực tế hiện nay, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ); tiếp theo là Centrifuge: 247 triệu USD ( tài sản thế chấp ); một nền tảng giao dịch: 183 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, một nền tảng giao dịch cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đang thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với một DEX. Có thể thấy tầm quan trọng của quỹ mã hóa kỹ thuật số trong việc kết nối TradFi và DeFi, chúng tôi cho rằng hình thức tài sản quỹ này, do (1) nó bản thân được quản lý; (2) cách biểu diễn kỹ thuật số tương đối chuẩn hóa, là phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, những gì chúng ta đang nói về RWA chủ yếu là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của Crypto( hoặc DeFi), trong khi từ góc độ tài chính truyền thống TradFi, quỹ sau khi được mã hóa thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán có thể giải phóng giá trị lớn hơn nhiều.
Do đó, bài viết này sẽ dần dần phân tích giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp quan sát được trên thị trường hiện nay, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số(Tokenization) thường là biểu diễn của tài sản sau khi được số hóa trên blockchain, và áp dụng ưu điểm của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được áp dụng mã hóa kỹ thuật số không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền phát trực tuyến âm nhạc. Token được tạo ra sau khi tài sản được mã hóa kỹ thuật số là phương tiện đại diện cho giá trị tài sản, là chứng nhận quyền lợi tài sản.
Sự đổi mới và đột phá này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), là quỹ mà phần chia được ghi lại dưới dạng số hóa bằng token trên sổ cái phân tán blockchain, token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ token (Token Fund) chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản toàn ngành đã tăng trưởng nhờ vào sự gia tăng của thị trường, nhưng phí quản lý quỹ lại bị siết chặt do sự cạnh tranh giữa các đồng nghiệp và sự chuyển hướng của ngành sang các chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn doanh thu, lợi nhuận quỹ đang bị siết lại.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của nó lâu nay chỉ giới hạn ở một số tổ chức đầu tư nhất định. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cần gấp rút hạ thấp ngưỡng đầu tư, thông qua việc thiết kế sản phẩm phù hợp để giới thiệu các sản phẩm thay thế đáp ứng nhu cầu đầu tư của các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình cũng như cá nhân có giá trị tài sản cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại của ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin chắc rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên blockchain và công nghệ sổ cái phân phối không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ (Asset Under Management, AuM), đầu tư vào các loại tài sản đa dạng hơn (RWA mã hóa tài sản; mà còn thu hút những loại nhà đầu tư mới )nhà đầu tư không có ngân hàng ở khu vực châu Á - Phi - La Tinh thông qua tài sản tiền điện tử (, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng )hợp đồng thông minh có KYC được nhúng (; và còn giúp quỹ vượt lên trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành )nâng cấp số hóa (, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của chúng )lợi thế của blockchain và sổ cái phân phối (.
![Những lĩnh vực phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
) 2.1 mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy sự phát triển của thị trường quỹ.
Hiện tại, quỹ và nhà đầu tư bị nhiều tổ chức trung gian phân tách, đầu mối phân phối quỹ ###Quỹ phân phối( bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ )Nền tảng quỹ( và mạng lưới định tuyến đơn hàng )Mạng lưới định tuyến đơn hàng(; dịch vụ quỹ bao gồm: đại lý thanh toán )Đại lý thanh toán(, ngân hàng lưu ký )Ngân hàng lưu ký( và kế toán quỹ )Kế toán quỹ(.
Chuyển nhượng đại lý ) Transfer Agents ( thì thông qua việc phối hợp hai đầu để hỗ trợ quỹ, chịu trách nhiệm hiểu biết khách hàng ) KYC (, chống rửa tiền ) AML (, chống tài trợ khủng bố ) CFT ( và xác minh lọc kinh tế trừng phạt, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ, báo cáo cho các quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là kém hiệu quả:)1( phần chia quỹ được thành lập để đáp ứng nhu cầu đăng ký, và bị hủy để đáp ứng nhu cầu rút tiền;)2( định giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ xác định;)3( đại lý chuyển nhượng định giá dựa trên giá trị tài sản ròng bằng cách nhận và tích hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng thông qua việc ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị trí tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;)4( trong ba ngày trước khi giải phóng thanh toán phần chia quỹ và tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với biến động thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;)5( tính thanh khoản của quỹ cũng buộc người quản lý quỹ phải giữ lại vị trí tiền để chịu chi phí tái cân bằng giá trị ròng của quỹ.
So với trước đây, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp nêu trên: ) Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các khâu đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp thông qua token quỹ và token thanh toán và vào tài khoản của nhà đầu tư ( ví điện tử ), giao dịch có tính chất quyết toán cuối cùng, do đó loại bỏ rủi ro thị trường và đối tác giao dịch; ( Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân tán của blockchain, nên bất kỳ sự thay đổi quyền sở hữu nào sẽ được ghi lại tự động, do đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ) Do tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp người quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số hóa:(1) Do tích hợp KYC, AML, CFT và xác minh lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được nâng cao;(2) Dựa trên việc thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn qua blockchain, đạt được định giá thời gian thực 24/7, thanh toán thời gian thực;(3) Truy cập sổ cái thống nhất đa bên, có thể đạt được chia sẻ dữ liệu thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp lấy dữ liệu quỹ và giao dịch;(4) Người quản lý quỹ sẽ nhận được thông tin phong phú hơn về nhà đầu tư, cũng như thông tin giao dịch.
( 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành việc huy động 6 triệu USD. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã đặt ra một tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện việc huy động, phát hành, đăng ký, rút tiền, giao dịch và thanh toán quỹ trên chuỗi, đạt được hiệu quả trong việc lưu thông tài chính của quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds ), phục vụ hơn 25,000 nhà đầu tư, quản lý hơn 160 triệu USD tài sản.
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol là cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi tiền quyên góp ### stablecoin, BTC, ETH và các ( vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho phần vốn quỹ cho các nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể đầu tư theo chiến lược đầu tư của mình bằng số tiền quyên góp.
Ví dụ, chúng tôi thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, dựa trên chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, quỹ mở khác RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, do người quản lý quỹ Solv RWA khởi xướng, huy động stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất từ trái phiếu Mỹ cho những người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà quy mô tổng thể của đơn vị quỹ hoặc cổ phần không cố định khi quỹ được thành lập, quỹ có thể phát hành cổ phần vào bất kỳ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động từ BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ) như trái phiếu Mỹ RWA (. Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận dụng tối đa giá trị mà mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, )1( có thể giúp người quản lý quỹ tiếp cận trực tiếp với nhà đầu tư, thu thập thêm dữ liệu về nhà đầu tư, thông tin giao dịch; )2( đã loại bỏ nhiều ma sát giữa các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số đều được thực hiện thông qua blockchain và được ghi lại trên sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút quỹ có thể thực hiện mọi lúc mọi nơi 7/24, và nhiều lợi thế khác.
Solv Protocol cho biết: hiện nay, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức CeFi, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của các tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề tin cậy. Giải pháp phi tập trung tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản đạt được sự tin cậy và thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo ra, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm bớt rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư của Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities, cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng DeFi cấp độ tổ chức không cần tin cậy, tích hợp các nhà môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và người lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối DeFi, CeFi và TradFi trên blockchain."
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Ba, Thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ) như nhà phân phối quỹ (, và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải là một điều dễ dàng đạt được. Đối với những điểm thực tế nhất của người quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều mà mã hóa kỹ thuật số chắc chắn sẽ thay đổi là cách thức thanh toán của việc đăng ký và rút tiền quỹ.
) 3.1 Kết toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Hiện tại, quỹ thường được định giá theo giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thực hiện việc thu hoặc chi tiền mặt thông qua hệ thống ngân hàng, và thanh toán sẽ được thực hiện bằng cách phát hành hoặc hủy bỏ cổ phần quỹ sau ba ngày (T+3). Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính toán giá hàng ngày không chỉ một lần và do việc mua và bán sẽ được "tự động" thanh toán trên blockchain, phương thức thanh toán theo hệ thống ngân hàng (T+3) sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được giá cả thời gian thực và thanh toán thời gian thực trong một thị trường 24/7 ###7/24(.
Cách thanh toán này dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: Thanh toán nguyên tử )Atomic Settlement(, có nghĩa là giao dịch giữa tiền mặt và cổ phần quỹ được liên kết trực tiếp, tức là khi một tài sản được chuyển nhượng, một tài sản khác cũng được chuyển nhượng đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết cho việc thanh toán là cả ví điện tử của người mua và người bán đều có tiền mặt và cổ phần quỹ để trao đổi, và việc thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc trao đổi đồng thời.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AlphaBrain
· 6giờ trước
Vẫn là thị trường đồ ngốc thơm quá.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenDustCollector
· 07-31 17:09
Quỹ thực sự mới là nhà tạo lập thị trường RWA nhé.
Xem bản gốcTrả lời0
RugPullSurvivor
· 07-31 17:08
TradFi lên xe mua đáy rồi?
Xem bản gốcTrả lời0
SillyWhale
· 07-31 17:01
Có tiền mọi người đều kiếm được, đã 3 trăm triệu rồi á trời~
Quỹ mã hóa kỹ thuật số: Cơ hội lớn và giá trị được giải phóng trong lĩnh vực RWA
Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi chúng ta nói về RWA, điều mà chúng ta chú ý nhiều hơn là tài sản cơ bản như trái phiếu chính phủ, thu nhập cố định, chứng khoán, thực tế hiện nay, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ); tiếp theo là Centrifuge: 247 triệu USD ( tài sản thế chấp ); một nền tảng giao dịch: 183 triệu USD ( trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, một nền tảng giao dịch cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đang thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với một DEX. Có thể thấy tầm quan trọng của quỹ mã hóa kỹ thuật số trong việc kết nối TradFi và DeFi, chúng tôi cho rằng hình thức tài sản quỹ này, do (1) nó bản thân được quản lý; (2) cách biểu diễn kỹ thuật số tương đối chuẩn hóa, là phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, những gì chúng ta đang nói về RWA chủ yếu là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của Crypto( hoặc DeFi), trong khi từ góc độ tài chính truyền thống TradFi, quỹ sau khi được mã hóa thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán có thể giải phóng giá trị lớn hơn nhiều.
Do đó, bài viết này sẽ dần dần phân tích giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp quan sát được trên thị trường hiện nay, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số(Tokenization) thường là biểu diễn của tài sản sau khi được số hóa trên blockchain, và áp dụng ưu điểm của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được áp dụng mã hóa kỹ thuật số không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền phát trực tuyến âm nhạc. Token được tạo ra sau khi tài sản được mã hóa kỹ thuật số là phương tiện đại diện cho giá trị tài sản, là chứng nhận quyền lợi tài sản.
Sự đổi mới và đột phá này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), là quỹ mà phần chia được ghi lại dưới dạng số hóa bằng token trên sổ cái phân tán blockchain, token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ token (Token Fund) chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản toàn ngành đã tăng trưởng nhờ vào sự gia tăng của thị trường, nhưng phí quản lý quỹ lại bị siết chặt do sự cạnh tranh giữa các đồng nghiệp và sự chuyển hướng của ngành sang các chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn doanh thu, lợi nhuận quỹ đang bị siết lại.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của nó lâu nay chỉ giới hạn ở một số tổ chức đầu tư nhất định. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cần gấp rút hạ thấp ngưỡng đầu tư, thông qua việc thiết kế sản phẩm phù hợp để giới thiệu các sản phẩm thay thế đáp ứng nhu cầu đầu tư của các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình cũng như cá nhân có giá trị tài sản cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại của ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin chắc rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên blockchain và công nghệ sổ cái phân phối không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ (Asset Under Management, AuM), đầu tư vào các loại tài sản đa dạng hơn (RWA mã hóa tài sản; mà còn thu hút những loại nhà đầu tư mới )nhà đầu tư không có ngân hàng ở khu vực châu Á - Phi - La Tinh thông qua tài sản tiền điện tử (, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng )hợp đồng thông minh có KYC được nhúng (; và còn giúp quỹ vượt lên trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành )nâng cấp số hóa (, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của chúng )lợi thế của blockchain và sổ cái phân phối (.
![Những lĩnh vực phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
) 2.1 mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy sự phát triển của thị trường quỹ.
Hiện tại, quỹ và nhà đầu tư bị nhiều tổ chức trung gian phân tách, đầu mối phân phối quỹ ###Quỹ phân phối( bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ )Nền tảng quỹ( và mạng lưới định tuyến đơn hàng )Mạng lưới định tuyến đơn hàng(; dịch vụ quỹ bao gồm: đại lý thanh toán )Đại lý thanh toán(, ngân hàng lưu ký )Ngân hàng lưu ký( và kế toán quỹ )Kế toán quỹ(.
Chuyển nhượng đại lý ) Transfer Agents ( thì thông qua việc phối hợp hai đầu để hỗ trợ quỹ, chịu trách nhiệm hiểu biết khách hàng ) KYC (, chống rửa tiền ) AML (, chống tài trợ khủng bố ) CFT ( và xác minh lọc kinh tế trừng phạt, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ, báo cáo cho các quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là kém hiệu quả:)1( phần chia quỹ được thành lập để đáp ứng nhu cầu đăng ký, và bị hủy để đáp ứng nhu cầu rút tiền;)2( định giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ xác định;)3( đại lý chuyển nhượng định giá dựa trên giá trị tài sản ròng bằng cách nhận và tích hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng thông qua việc ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị trí tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;)4( trong ba ngày trước khi giải phóng thanh toán phần chia quỹ và tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với biến động thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;)5( tính thanh khoản của quỹ cũng buộc người quản lý quỹ phải giữ lại vị trí tiền để chịu chi phí tái cân bằng giá trị ròng của quỹ.
So với trước đây, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp nêu trên: ) Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các khâu đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp thông qua token quỹ và token thanh toán và vào tài khoản của nhà đầu tư ( ví điện tử ), giao dịch có tính chất quyết toán cuối cùng, do đó loại bỏ rủi ro thị trường và đối tác giao dịch; ( Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân tán của blockchain, nên bất kỳ sự thay đổi quyền sở hữu nào sẽ được ghi lại tự động, do đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ) Do tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp người quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số hóa:(1) Do tích hợp KYC, AML, CFT và xác minh lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được nâng cao;(2) Dựa trên việc thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn qua blockchain, đạt được định giá thời gian thực 24/7, thanh toán thời gian thực;(3) Truy cập sổ cái thống nhất đa bên, có thể đạt được chia sẻ dữ liệu thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp lấy dữ liệu quỹ và giao dịch;(4) Người quản lý quỹ sẽ nhận được thông tin phong phú hơn về nhà đầu tư, cũng như thông tin giao dịch.
( 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành việc huy động 6 triệu USD. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã đặt ra một tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện việc huy động, phát hành, đăng ký, rút tiền, giao dịch và thanh toán quỹ trên chuỗi, đạt được hiệu quả trong việc lưu thông tài chính của quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds ), phục vụ hơn 25,000 nhà đầu tư, quản lý hơn 160 triệu USD tài sản.
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol là cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi tiền quyên góp ### stablecoin, BTC, ETH và các ( vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho phần vốn quỹ cho các nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể đầu tư theo chiến lược đầu tư của mình bằng số tiền quyên góp.
Ví dụ, chúng tôi thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, dựa trên chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, quỹ mở khác RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, do người quản lý quỹ Solv RWA khởi xướng, huy động stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất từ trái phiếu Mỹ cho những người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà quy mô tổng thể của đơn vị quỹ hoặc cổ phần không cố định khi quỹ được thành lập, quỹ có thể phát hành cổ phần vào bất kỳ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động từ BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ) như trái phiếu Mỹ RWA (. Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận dụng tối đa giá trị mà mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, )1( có thể giúp người quản lý quỹ tiếp cận trực tiếp với nhà đầu tư, thu thập thêm dữ liệu về nhà đầu tư, thông tin giao dịch; )2( đã loại bỏ nhiều ma sát giữa các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số đều được thực hiện thông qua blockchain và được ghi lại trên sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút quỹ có thể thực hiện mọi lúc mọi nơi 7/24, và nhiều lợi thế khác.
Solv Protocol cho biết: hiện nay, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức CeFi, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của các tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề tin cậy. Giải pháp phi tập trung tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản đạt được sự tin cậy và thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo ra, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm bớt rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư của Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities, cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng DeFi cấp độ tổ chức không cần tin cậy, tích hợp các nhà môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và người lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối DeFi, CeFi và TradFi trên blockchain."
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Ba, Thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ) như nhà phân phối quỹ (, và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải là một điều dễ dàng đạt được. Đối với những điểm thực tế nhất của người quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều mà mã hóa kỹ thuật số chắc chắn sẽ thay đổi là cách thức thanh toán của việc đăng ký và rút tiền quỹ.
) 3.1 Kết toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Hiện tại, quỹ thường được định giá theo giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thực hiện việc thu hoặc chi tiền mặt thông qua hệ thống ngân hàng, và thanh toán sẽ được thực hiện bằng cách phát hành hoặc hủy bỏ cổ phần quỹ sau ba ngày (T+3). Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính toán giá hàng ngày không chỉ một lần và do việc mua và bán sẽ được "tự động" thanh toán trên blockchain, phương thức thanh toán theo hệ thống ngân hàng (T+3) sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được giá cả thời gian thực và thanh toán thời gian thực trong một thị trường 24/7 ###7/24(.
Cách thanh toán này dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: Thanh toán nguyên tử )Atomic Settlement(, có nghĩa là giao dịch giữa tiền mặt và cổ phần quỹ được liên kết trực tiếp, tức là khi một tài sản được chuyển nhượng, một tài sản khác cũng được chuyển nhượng đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết cho việc thanh toán là cả ví điện tử của người mua và người bán đều có tiền mặt và cổ phần quỹ để trao đổi, và việc thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc trao đổi đồng thời.