InfoFi Độ sâu nghiên cứu: Thí nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI

Một, Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời.

Cách mạng thông tin thế kỷ 20 đã mang lại một sự bùng nổ kiến thức cho xã hội loài người, nhưng cũng đã gây ra một nghịch lý: khi việc tiếp cận thông tin gần như không tốn chi phí, thì điều thực sự khan hiếm không còn là thông tin bản thân, mà là tài nguyên nhận thức mà chúng ta sử dụng để xử lý thông tin - sự chú ý. Như Nobel gia Herbert Simon đã lần đầu tiên đề xuất khái niệm "kinh tế chú ý" vào năm 1971, "quá tải thông tin dẫn đến sự thiếu thốn chú ý", và xã hội hiện đại đang chìm đắm trong điều đó. Đối mặt với nội dung mà mạng xã hội, video ngắn, và thông báo tin tức tràn ngập, ranh giới nhận thức của con người đang bị tiếp tục siết chặt, việc lọc lựa, đánh giá, và gán giá trị trở nên ngày càng khó khăn.

Và sự khan hiếm của sự chú ý này đã tiến hóa thành một cuộc chiến giành tài nguyên trong kỷ nguyên số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng nắm giữ quyền phân phối lưu lượng truy cập thông qua thuật toán, và những người thực sự tạo ra tài nguyên sự chú ý - bất kể là người dùng, người sáng tạo nội dung hay những người tuyên truyền cộng đồng - thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong logic kiếm lời của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và các nhà đầu tư thu lợi từ chuỗi giá trị hóa sự chú ý, trong khi những cá nhân bình thường thực sự thúc đẩy sản xuất và lan tỏa thông tin lại khó có thể tham gia vào việc chia sẻ giá trị. Sự phân tách cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong sự tiến hóa của nền văn minh số.

Sự trỗi dậy của tài chính thông tin (InfoFi) đang diễn ra trong bối cảnh này. Nó không phải là một khái niệm ngẫu nhiên mới xuất hiện, mà là một sự chuyển đổi nền tảng với công nghệ dựa trên blockchain, khuyến khích bằng mã thông báo và sức mạnh AI, với mục tiêu "tái cấu trúc giá trị chú ý". InfoFi cố gắng chuyển đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, uy tín, tương tác xã hội, phát hiện xu hướng thành các hình thức tài sản có thể định lượng và giao dịch, và thông qua cơ chế khuyến khích phân tán, giúp mỗi người tham gia vào việc tạo ra, truyền bá và đánh giá trong hệ sinh thái thông tin đều có thể chia sẻ giá trị phát sinh từ đó. Đây không chỉ đơn thuần là đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực phân phối lại quyền lực về "ai sở hữu sự chú ý, ai điều khiển thông tin."

Trong hệ thống tường thuật của Web3, InfoFi là cầu nối quan trọng giữa mạng xã hội, sáng tạo nội dung, thị trường giao dịch và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa thiết kế cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời đưa vào khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu, dự đoán xu hướng, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi của nó không chỉ đơn giản là phân phối nội dung hoặc khen thưởng bằng lượt thích, mà là một bộ logic khám phá và phân phối lại giá trị xoay quanh "thông tin → niềm tin → đầu tư → lợi nhuận".

Từ xã hội nông nghiệp với "đất" là yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp với "vốn" là động lực tăng trưởng, rồi đến hôm nay trong nền văn minh số, "sự chú ý" trở thành tư liệu sản xuất cốt lõi, trọng tâm tài nguyên của xã hội loài người đang diễn ra sự chuyển dịch sâu sắc. Và InfoFi chính là biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là làn sóng mới của thị trường tiền mã hóa, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho sự tái cấu trúc sâu sắc về cấu trúc quản trị thế giới số, logic quyền sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Nhưng bất kỳ sự chuyển mình nào cũng không phải là tuyến tính, nó chắc chắn đi kèm với bong bóng, sự thổi phồng, sự hiểu lầm và sự lung lay. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng tập trung vào người dùng hay không, phụ thuộc vào việc nó có thể tìm thấy điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic thu hút giá trị và nhu cầu thực sự hay không. Nếu không, nó sẽ chỉ là một giấc mơ khác từ "narrative bao trùm" trượt sang "thu hoạch tập trung."

Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: Một thị trường giao thoa ba chiều "Thông tin × Tài chính × AI"

Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong bối cảnh mạng hiện đại, nơi thông tin tràn ngập và giá trị khó nắm bắt. Cấu trúc sinh thái của nó không phải là một "nền tảng nội dung" hay "giao thức tài chính" đơn chiều, mà là giao điểm của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh - tạo thành một hệ sinh thái toàn diện bao gồm giao dịch thông tin, khuyến khích chú ý, đánh giá uy tín và dự đoán thông minh.

Xét từ góc độ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, tức là chuyển đổi các hoạt động nhận thức như nội dung, quan điểm, đánh giá xu hướng, tương tác xã hội mà trước đây không thể định giá thành các "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch, từ đó gán cho chúng một mức giá thị trường. Sự can thiệp của tài chính khiến thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông và tiêu dùng không còn là những "mảnh nội dung" rời rạc, cô lập nữa, mà trở thành các "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính cạnh tranh và khả năng tích lũy giá trị. Điều này có nghĩa là, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng có thể vừa là biểu hiện của nhận thức cá nhân, vừa có thể trở thành một tài sản đầu cơ mang rủi ro và quyền thu nhập trong tương lai. Sự bùng nổ của một số thị trường dự đoán chính là ví dụ về việc logic này được hiện thực hóa ở cấp độ dư luận công cộng và kỳ vọng thị trường.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào cơ chế tài chính thì không đủ để giải quyết tình trạng ô nhiễm thông tin và cuộc khủng hoảng "tiền xấu đuổi tiền tốt" do bùng nổ thông tin gây ra. Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI chủ yếu đảm nhận hai vai trò: một là sàng lọc ngữ nghĩa, như là "hàng rào đầu tiên" giữa tín hiệu thông tin và tiếng ồn; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều từ hành vi mạng xã hội của người dùng, tương tác nội dung, tính nguyên bản của quan điểm, để thực hiện đánh giá chính xác về nguồn thông tin. Một số nền tảng chính là những đại diện điển hình cho việc áp dụng công nghệ AI vào đánh giá nội dung và chân dung người dùng, chúng đóng vai trò như "trọng tài thuật toán" trong mô hình Yap-to-Earn, quyết định ai xứng đáng nhận phần thưởng token, ai lại nên bị chặn hoặc bị giảm quyền. Ở một khía cạnh nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán trong sàn giao dịch, là cốt lõi để duy trì sự ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Thông tin là nền tảng của tất cả những điều này. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của cảm xúc thị trường, kết nối xã hội và hình thành sự đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản neo của InfoFi không còn là các tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC, mà là những "tài sản nhận thức" có tính thanh khoản cao hơn, cấu trúc lỏng lẻo hơn nhưng có tính thời sự hơn như quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng, và hiểu biết. Điều này cũng xác định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi không phải là xếp chồng tuyến tính, mà là một hệ sinh thái động phụ thuộc cao vào đồ thị xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý. Trong khuôn khổ này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường" của thị trường, họ cung cấp quan điểm và hiểu biết để thị trường đánh giá "giá" của chúng; người dùng là "nhà đầu tư", thông qua việc thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận để thể hiện đánh giá giá trị của một thông tin nào đó, thúc đẩy nó lên hoặc chìm xuống trong toàn bộ mạng lưới; trong khi đó, nền tảng và AI là "trọng tài + sàn giao dịch", chịu trách nhiệm đảm bảo tính công bằng và hiệu quả của toàn bộ thị trường.

Sự vận hành hợp tác của cấu trúc ba chiều này đã tạo ra một loạt các sinh vật và cơ chế mới: Thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích việc khai thác kiến thức và tạo ra giá trị từ tương tác; các giao thức danh tiếng chuyển đổi lịch sử cá nhân và hành vi xã hội trên chuỗi thành tài sản tín dụng; thị trường chú ý cố gắng nắm bắt "biến động cảm xúc" trên chuỗi; trong khi nền tảng nội dung kiểm soát bằng mã thông báo tái thiết logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền hạn. Chúng cùng nhau hình thành một hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: không chỉ bao gồm các công cụ khám phá giá trị mà còn mang lại cơ chế phân phối giá trị, đồng thời nhúng các hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống phù thủy.

Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không còn chỉ là một thị trường, mà là một hệ thống trò chơi thông tin phức tạp: nó sử dụng thông tin làm phương tiện giao dịch, tài chính làm động lực khuyến khích, và AI làm trung tâm quản trị, cuối cùng nhằm xây dựng một nền tảng hợp tác nhận thức có khả năng tự tổ chức, phân phối và điều chỉnh. Theo một nghĩa nào đó, nó cố gắng trở thành một "cơ sở hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ để phân phối nội dung, mà còn cung cấp một cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn cho toàn bộ xã hội tiền điện tử.

Tuy nhiên, hệ thống như vậy cũng tất yếu phức tạp, đa dạng và mong manh. Tính chủ quan của thông tin quyết định đến sự không thống nhất trong đánh giá giá trị, tính cạnh tranh của tài chính làm tăng rủi ro thao túng và hiệu ứng bầy đàn, sự không minh bạch của AI cũng đặt ra thách thức cho tính minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự sửa chữa trong ba lực căng thẳng, nếu không rất dễ trượt vào những mặt trái của "cá cược gián tiếp" hoặc "nơi thu hút sự chú ý" dưới sự thúc đẩy của vốn.

Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án đơn lẻ của một giao thức hay nền tảng nào, mà là sự phối hợp của một hệ thống xã hội-công nghệ toàn diện, là một nỗ lực sâu sắc của Web3 trong việc "quản trị thông tin" thay vì "quản trị tài sản". Nó sẽ định nghĩa cách thức định giá thông tin trong kỷ nguyên tiếp theo, và thậm chí xây dựng một thị trường nhận thức mang tính mở và tự trị hơn.

Ba, cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs Cạm bẫy thu hoạch

Trong hệ sinh thái InfoFi, tất cả những biểu hiện thịnh vượng đều bắt nguồn từ cuộc chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là sự tham gia của thị trường dự đoán, sản xuất hành vi miệng, xây dựng tài sản uy tín, giao dịch sự chú ý, hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, bản chất đều không thể rời xa một vấn đề cốt lõi: Ai là người đóng góp? Ai nhận lợi nhuận? Ai chịu rủi ro?

Từ góc nhìn bên ngoài, InfoFi dường như là một "cuộc cách mạng trong quan hệ sản xuất" từ Web2 sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng-người sáng tạo-người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ cấu trúc bên trong, việc trả lại giá trị này không phải là công bằng tự nhiên, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế giữa một loạt cơ chế khuyến khích, xác minh và trò chơi. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có thể trở thành một phòng thí nghiệm đổi mới có lợi cho người dùng; nếu cơ chế mất cân bằng, nó rất dễ trở thành "mảnh đất thu hoạch cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ" dưới sự thống trị của vốn + thuật toán.

Điều đầu tiên cần xem xét là tiềm năng tích cực của "khuyến khích đổi mới". Sự đổi mới cốt lõi của tất cả các lĩnh vực con của InfoFi là biến "thông tin", một tài sản vô hình khó đo lường và không thể tài chính hóa trong quá khứ, thành một thứ có thể giao dịch, cạnh tranh và thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động lực chính: tính khả truy xuất của blockchain và tính khả đánh giá của AI.

tín hiệu đặt cược

Tuy nhiên, hệ thống càng có động lực mạnh mẽ, càng dễ sinh ra "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự biến dạng của cơ chế khuyến khích và sự sinh sôi của chuỗi đầu cơ.

Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế, nhiều dự án sau khi thu hút một lượng lớn người sáng tạo nội dung vào giai đoạn khuyến khích ban đầu, nhanh chóng rơi vào "sương mù thông tin" - tài khoản robot máy móc đổ xô, các KOL lớn tham gia thử nghiệm trước, và việc dự án điều chỉnh trọng số tương tác thường xuyên xảy ra. Một KOL hàng đầu thẳng thắn nói: "Bây giờ bạn không đẩy lượng thì cơ bản không lên bảng xếp hạng, AI đã được đào tạo để nhận diện từ khóa, theo dõi độ hot." Thậm chí có dự án tiết lộ: "Đã đầu tư 150.000 đô la cho một vòng quảng bá miệng, kết quả 70% lưu lượng là từ tài khoản AI và quân đội ảo đang cạnh tranh nội bộ, KOL thực sự không tham gia, bảo tôi đầu tư lần thứ hai là không thể."

Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng token, nhiều người dùng trở thành "người lao động miễn phí": tweet, tương tác, lên sóng, xây dựng nhóm, cuối cùng lại không có đủ tư cách tham gia airdrop. Thiết kế khuyến khích kiểu "đâm sau lưng" này không chỉ làm hỏng uy tín của nền tảng mà còn dễ dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài. Một số trường hợp so sánh dự án đặc biệt điển hình: trường hợp trước có cơ chế phân phối rõ ràng trong giai đoạn nuôi dưỡng, giá trị token mang lại lớn; trường hợp sau lại do cơ chế phân phối.