Sự tăng lên nhanh chóng của Ethena-USDe và ảnh hưởng của nó đến hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Tổng lượng phát hành của USDe đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trong tháng qua, từ 2,4 tỷ USD lên 3,8 tỷ USD, mức tăng hàng tháng vượt quá 58%. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào việc giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, khiến tâm lý thị trường trở nên lạc quan, thúc đẩy tỷ lệ phí vốn tăng lên, từ đó nâng cao lợi suất staking của USDe. Mặc dù gần đây có sự giảm nhẹ, nhưng lợi suất hàng năm của USDe vẫn giữ ở mức cao khoảng 25%.
Trong khi đó, MakerDAO đã trở thành người hưởng lợi từ xu hướng tăng trưởng này. Doanh thu hàng ngày của MakerDAO đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, lập kỷ lục mới. Điều này chủ yếu đến từ nhu cầu vay lớn do tỷ suất lợi suất cao của USDe. Chẳng hạn, trên nền tảng Morpho, tổng quy mô vay DAI bằng tài sản thế chấp là sUSDe và PT đạt khoảng 570 triệu USD, tỷ lệ sử dụng vốn vay vượt quá 80%, tỷ suất lợi nhuận hàng năm của khoản gửi đạt 12%. Trong tháng qua, MakerDAO đã tăng thêm hơn 300 triệu USD khoản vay thông qua mô-đun D3M của mình trên nền tảng Morpho.
Bảng cân đối kế toán của MakerDAO cho thấy tổng số tiền cho vay DAI thông qua mô-đun D3M cho Morpho và Spark đạt 2 tỷ USD, chiếm gần 40% tài sản của họ. Chỉ riêng hai hoạt động này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho MakerDAO, tương đương với 550.000 USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm của họ.
Sự tăng lên của USDe đã trở thành lực lượng chính thúc đẩy sự phục hồi của hệ sinh thái DeFi. Con đường tăng trưởng của nó rõ ràng: giá Bitcoin đạt đỉnh cao mới đã thúc đẩy tâm lý lạc quan trên thị trường, đẩy cao tỷ lệ phí vốn, từ đó nâng cao tỷ suất sinh lợi staking USDe. MakerDAO với chuỗi lưu chuyển vốn hoàn chỉnh và thuộc tính "ngân hàng trung ương" của mô-đun D3M, đã trở thành một trong những người ủng hộ quan trọng của hệ sinh thái USDe. Morpho đã đóng vai trò "bôi trơn" trong quá trình này. Ba giao thức này cùng nhau cấu thành lõi của sự tăng trưởng.
Trong khi đó, các giao thức DeFi khác như AAVE, Curve và Pendle cũng hưởng lợi ở mức độ khác nhau từ sự tăng lên của USDe. Ví dụ, tỷ lệ sử dụng cho vay DAI trên nền tảng AAVE vượt quá 50%, tổng số tiền gửi USDS gần 400 triệu USD. Các cặp giao dịch liên quan đến USDe cũng đứng ở vị trí cao trên các nền tảng như Curve và Pendle. Nhiều mã thông báo liên quan, bao gồm Curve, CVX, ENA và MKR, đều đạt mức tăng trưởng tháng vượt quá 50%.
Mô hình tăng trưởng này có thể duy trì hay không, chủ yếu phụ thuộc vào việc chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI có thể tồn tại lâu dài hay không. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm sự bền vững của tâm lý thị trường tăng giá, sự cải tiến của mô hình kinh tế Ethena và việc gia tăng thị phần, cũng như áp lực cạnh tranh từ các nền tảng khác.
Tuy nhiên, đi kèm với sự tăng lên là mối lo ngại về tính an toàn của D3M. Mặc dù D3M không trực tiếp khiến DAI trở thành stablecoin không được đảm bảo, nhưng thực sự làm tăng một số rủi ro, như việc DAI có thể lại trở thành "stablecoin bóng" và rủi ro hoạt động của Ethena có thể truyền dẫn đến hệ thống DAI. Hơn nữa, điều này cũng có thể làm giảm tỷ lệ đảm bảo tổng thể của DAI.
Tổng thể, sự tăng trưởng nhanh chóng của USDe không chỉ thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái của nó mà còn tiếp thêm sức sống mới cho toàn bộ thị trường Tài chính phi tập trung. Tuy nhiên, các bên tham gia cần chú ý đến các rủi ro liên quan, đảm bảo tính bền vững của mô hình tăng trưởng này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
USDe tăng lên 58% dẫn đầu sự phục hồi của Tài chính phi tập trung, doanh thu hàng ngày của MakerDAO đạt mức cao kỷ lục
Sự tăng lên nhanh chóng của Ethena-USDe và ảnh hưởng của nó đến hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Tổng lượng phát hành của USDe đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trong tháng qua, từ 2,4 tỷ USD lên 3,8 tỷ USD, mức tăng hàng tháng vượt quá 58%. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào việc giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, khiến tâm lý thị trường trở nên lạc quan, thúc đẩy tỷ lệ phí vốn tăng lên, từ đó nâng cao lợi suất staking của USDe. Mặc dù gần đây có sự giảm nhẹ, nhưng lợi suất hàng năm của USDe vẫn giữ ở mức cao khoảng 25%.
Trong khi đó, MakerDAO đã trở thành người hưởng lợi từ xu hướng tăng trưởng này. Doanh thu hàng ngày của MakerDAO đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, lập kỷ lục mới. Điều này chủ yếu đến từ nhu cầu vay lớn do tỷ suất lợi suất cao của USDe. Chẳng hạn, trên nền tảng Morpho, tổng quy mô vay DAI bằng tài sản thế chấp là sUSDe và PT đạt khoảng 570 triệu USD, tỷ lệ sử dụng vốn vay vượt quá 80%, tỷ suất lợi nhuận hàng năm của khoản gửi đạt 12%. Trong tháng qua, MakerDAO đã tăng thêm hơn 300 triệu USD khoản vay thông qua mô-đun D3M của mình trên nền tảng Morpho.
Bảng cân đối kế toán của MakerDAO cho thấy tổng số tiền cho vay DAI thông qua mô-đun D3M cho Morpho và Spark đạt 2 tỷ USD, chiếm gần 40% tài sản của họ. Chỉ riêng hai hoạt động này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho MakerDAO, tương đương với 550.000 USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm của họ.
Sự tăng lên của USDe đã trở thành lực lượng chính thúc đẩy sự phục hồi của hệ sinh thái DeFi. Con đường tăng trưởng của nó rõ ràng: giá Bitcoin đạt đỉnh cao mới đã thúc đẩy tâm lý lạc quan trên thị trường, đẩy cao tỷ lệ phí vốn, từ đó nâng cao tỷ suất sinh lợi staking USDe. MakerDAO với chuỗi lưu chuyển vốn hoàn chỉnh và thuộc tính "ngân hàng trung ương" của mô-đun D3M, đã trở thành một trong những người ủng hộ quan trọng của hệ sinh thái USDe. Morpho đã đóng vai trò "bôi trơn" trong quá trình này. Ba giao thức này cùng nhau cấu thành lõi của sự tăng trưởng.
Trong khi đó, các giao thức DeFi khác như AAVE, Curve và Pendle cũng hưởng lợi ở mức độ khác nhau từ sự tăng lên của USDe. Ví dụ, tỷ lệ sử dụng cho vay DAI trên nền tảng AAVE vượt quá 50%, tổng số tiền gửi USDS gần 400 triệu USD. Các cặp giao dịch liên quan đến USDe cũng đứng ở vị trí cao trên các nền tảng như Curve và Pendle. Nhiều mã thông báo liên quan, bao gồm Curve, CVX, ENA và MKR, đều đạt mức tăng trưởng tháng vượt quá 50%.
Mô hình tăng trưởng này có thể duy trì hay không, chủ yếu phụ thuộc vào việc chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI có thể tồn tại lâu dài hay không. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm sự bền vững của tâm lý thị trường tăng giá, sự cải tiến của mô hình kinh tế Ethena và việc gia tăng thị phần, cũng như áp lực cạnh tranh từ các nền tảng khác.
Tuy nhiên, đi kèm với sự tăng lên là mối lo ngại về tính an toàn của D3M. Mặc dù D3M không trực tiếp khiến DAI trở thành stablecoin không được đảm bảo, nhưng thực sự làm tăng một số rủi ro, như việc DAI có thể lại trở thành "stablecoin bóng" và rủi ro hoạt động của Ethena có thể truyền dẫn đến hệ thống DAI. Hơn nữa, điều này cũng có thể làm giảm tỷ lệ đảm bảo tổng thể của DAI.
Tổng thể, sự tăng trưởng nhanh chóng của USDe không chỉ thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái của nó mà còn tiếp thêm sức sống mới cho toàn bộ thị trường Tài chính phi tập trung. Tuy nhiên, các bên tham gia cần chú ý đến các rủi ro liên quan, đảm bảo tính bền vững của mô hình tăng trưởng này.