Thị trường tiền điện tử再次升温，on-chain 数据透露哪些信号？

Gần đây, giá Bitcoin lại vượt qua ngưỡng 94.000 USD, kéo theo sự tăng giá chung của các loại tiền mã hóa khác. Liệu dữ liệu trên chuỗi đã phát tín hiệu về một thị trường bò chưa? Bằng cách phân tích khối lượng giao dịch, hành vi người dùng và phân bố nắm giữ, chúng ta có thể hiểu sâu hơn về logic cơ bản của xu hướng thị trường.

Khối lượng giao dịch và độ hoạt động của thị trường

Theo thống kê của một nền tảng dữ liệu, trong 24 giờ qua, tổng khối lượng giao dịch trên toàn mạng đạt 39,9 tỷ USD, số lượng giao dịch vượt qua 7,2 triệu lần, số địa chỉ độc lập tham gia giao dịch đạt 3,03 triệu, liên quan đến 13.800 loại token. Kể từ tháng 7 năm 2023, khối lượng giao dịch đã liên tục tăng từ 2 triệu điểm thấp lên 10 triệu, đặc biệt sau tháng 4 năm 2024, tốc độ tăng trưởng rõ rệt hơn, cho thấy tính thanh khoản của thị trường đã tăng cường đáng kể. Mặc dù số lượng giao dịch on-chain đã có sự sụt giảm ngắn hạn vào tháng 3 năm 2025, nhưng tổng thể vẫn cho thấy xu hướng tăng lên.

Thay đổi cấu trúc giao dịch

Biểu đồ xu hướng của các nhà giao dịch cho thấy, kể từ năm 2023, số lượng nhà giao dịch trên chuỗi đã trải qua sự biến động đáng kể. Vào tháng 10 năm 2023, số lượng nhà giao dịch đã có lúc giảm xuống dưới 2 triệu, nhưng đã nhanh chóng phục hồi lên 8 triệu vào nửa cuối năm 2024 và duy trì ở mức tương đối cao vào tháng 1 năm 2025. Sự thay đổi này phù hợp cao với giai đoạn "phục hồi-bùng nổ" của chu kỳ thị trường. Đáng chú ý là, sự gia tăng số lượng nhà giao dịch không phải là tuyến tính, mà có sự điều chỉnh ngắn hạn ở giữa mỗi quý (như tháng 5, tháng 8). Biểu đồ cũng phản ánh tác động giai đoạn của các tin tức quan trọng đối với tâm lý của nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, số lượng nhà giao dịch hoạt động hàng ngày hiện tại là 3,03 triệu vẫn đang ở mức tương đối thấp, chỉ bằng một phần ba so với thời kỳ đỉnh điểm, cần tiếp tục quan sát sự thay đổi trong thời gian tới.

Phân bố vị thế token trên chuỗi

Trong số các nhà giao dịch năng động, một nền tảng dữ liệu đã phân loại địa chỉ ví dựa trên quy mô vị thế. Hiện tại, số lượng ví "cá voi" nắm giữ tài sản trên 100 triệu USD là 1052 cái, trong khi số lượng ví của những người nắm giữ nhỏ lẻ (dưới 10.000 USD) mặc dù lên tới khoảng 214 triệu cái, nhưng tổng giá trị nắm giữ thì không thể so sánh với cá voi. Hiện tượng "phân hóa 80-20" này rất phổ biến trên thị trường tài chính - thường thì các nguồn vốn lớn vào trước để tích lũy, sau đó các nguồn vốn vừa và nhỏ theo sau đẩy giá tài sản lên cao. Đáng chú ý, số lượng ví cấp "cá heo" nắm giữ từ 1 triệu đến 10 triệu USD và ví cấp "cá" nắm giữ từ 10.000 đến 100.000 USD cũng đóng vai trò hỗ trợ quan trọng cho tính thanh khoản của thị trường.

Phân tích hệ sinh thái token

Dữ liệu cho thấy, hoạt động giao dịch trên mạng Polygon duy trì sự ổn định tương đối, với khối lượng giao dịch hàng ngày duy trì ở khoảng 4K. Đáng chú ý là, mạng Ethereum đã chứng kiến sự sụt giảm lớn về hoạt động on-chain vào đầu năm 2025, trong khi phản ánh trên giá cả lại tương đối chậm. Khi ngày càng nhiều chuỗi công khai mới nổi lên, sự giảm sút trong độ hoạt động của hệ sinh thái Ethereum có thể sẽ định hình lại cấu trúc thị trường.

Tóm tắt

Mặc dù giá Bitcoin đã trở lại 90.000 USD, nhiều đồng tiền mã hóa có vốn hóa nhỏ cũng ghi nhận mức tăng đáng kể, nhưng khối lượng giao dịch trên chuỗi hiện tại vẫn chưa phục hồi về mức độ tích cực cao. Với sự ra mắt của các chính sách và biện pháp quản lý mới vào năm 2025, cấu trúc nhà giao dịch trên chuỗi đang có xu hướng đa dạng hóa, với cả vốn lớn và nhà đầu tư nhỏ đều hoạt động tích cực. Ngay cả trong bối cảnh các điểm nóng và lĩnh vực mới xuất hiện, các nhà đầu tư vẫn cần chú ý đến những biến đổi biên của dữ liệu, giữ cho phán đoán lý trí khi thị trường đang sôi động, và tiếp tục theo dõi động thái của vốn lớn để phòng ngừa rủi ro bán tháo ngắn hạn có thể xảy ra do sự tập trung vốn cao.