Tài sản tiền điện tử thị trường lại dậy sóng: Trump phát hành coin memecoin cá nhân gây theo dõi

Gần đây, Trump đã thông báo phát hành đồng memecoin cá nhân $Trump trên nền tảng xã hội, một lần nữa thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu vào thị trường mã hóa. Có phân tích cho rằng, nếu Trump trở lại Nhà Trắng, điều này có thể mở ra một kỷ nguyên mới về quy định mã hóa ở Mỹ, thúc đẩy nhiều tổ chức tham gia vào làn sóng đổi mới mã hóa. Một chuyên gia chính sách Mỹ gần đây cho biết, động thái của Trump đã phát đi một tín hiệu rằng Mỹ đã sẵn sàng để dẫn đầu trở lại trong ngành này, điều này có nghĩa là các quốc gia khác cần phải tăng tốc, nếu không có thể sẽ bị tụt lại phía sau.

Tốc độ phát triển của RWA token hóa phụ thuộc vào mức độ tham gia của các tổ chức truyền thống

Token hóa đang dần chuyển từ khái niệm sang thực tiễn, được một số công ty tư vấn gọi là "cuộc cách mạng lần thứ ba trong quản lý tài sản". Có dự đoán cho rằng, trong vòng năm năm tới, lĩnh vực này sẽ đạt được sự tăng trưởng bùng nổ. Một số tổ chức nghiên cứu thậm chí dự đoán rằng, đến năm 2025, quy mô tài sản token hóa không phải stablecoin sẽ vượt qua 30 tỷ đô la.

Là một trong những trung tâm tài chính toàn cầu, Hồng Kông cũng tích cực đón nhận làn sóng mã hóa RWA. Báo cáo chính sách năm 2024 đã đề xuất thúc đẩy mã hóa RWA và xây dựng hệ sinh thái tiền tệ kỹ thuật số, các cơ quan quản lý liên quan cũng đã triển khai "Chương trình tài trợ trái phiếu kỹ thuật số" nhằm khuyến khích thị trường vốn áp dụng công nghệ mã hóa. Những động thái này cho thấy Hồng Kông mong muốn thông qua mã hóa tái cấu trúc sức cạnh tranh tài chính của mình và chiếm ưu thế trong cuộc cạnh tranh tương lai.

Tuy nhiên, hiện tại, sức mạnh chính thúc đẩy đổi mới mã hóa toàn cầu vẫn đến từ Mỹ. Các tổ chức tài chính truyền thống của Mỹ, đại diện là Phố Wall, không chỉ thông qua ETF Bitcoin giao ngay để chuyển dòng tiền truyền thống vào chuỗi mà còn đang sử dụng mã hóa để tăng tốc việc đưa tài sản và hoạt động tài chính truyền thống lên chuỗi. Nhiều tổ chức tài chính nổi tiếng đang khởi động làn sóng mã hóa đầu tiên và sẽ có ảnh hưởng lan tỏa toàn cầu. Trong đó, một công ty quản lý tài sản lớn đã ra mắt quỹ mã hóa trái phiếu Mỹ với quy mô đã vượt quá 630 triệu USD, một ngân hàng lớn khác cũng đang dẫn đầu việc mã hóa tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ Mỹ và quỹ tiền tệ thông qua nền tảng chuyên biệt của mình.

So với, Hồng Kông trong lĩnh vực token hóa vẫn chưa xuất hiện những tổ chức hoặc dự án có ảnh hưởng toàn cầu. Mặc dù Hồng Kông thể hiện tích cực trong việc thúc đẩy chính sách token hóa, nhưng so với Mỹ, mức độ tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống ở Hồng Kông tương đối thấp, vẫn giữ thái độ thận trọng đối với ngành Web3, chủ yếu trong trạng thái "theo dõi". Điều này khiến Hồng Kông, mặc dù sở hữu nguồn tài chính phong phú, nhưng tiềm năng trong đổi mới token hóa chưa được phát huy đầy đủ.

Thái độ bảo thủ của các tổ chức truyền thống ở Hồng Kông đối với việc mã hóa chủ yếu xuất phát từ yêu cầu tuân thủ. Mặc dù việc tuân thủ là cần thiết, nhưng không nên trở thành rào cản cho đổi mới. Cốt lõi của việc mã hóa không chỉ nằm ở việc thực hiện công nghệ mà còn ở sự tham gia của các tổ chức. Mức độ tham gia của các tổ chức truyền thống sẽ quyết định lớn đến sự thịnh vượng ban đầu của thị trường mã hóa. Một số kế hoạch mã hóa cổ phiếu mà các nền tảng giao dịch của Mỹ đưa ra gần đây mặc dù vẫn ở giai đoạn ý tưởng chiến lược, nhưng nếu thành công sẽ có thể sao chép nhanh chóng, thậm chí tạo ra "Nasdaq trên chuỗi", từ đó tiêm một lượng lớn vào thị trường mã hóa.

Trong bối cảnh khó thay đổi mô hình hiện tại trong thời gian ngắn, Hồng Kông nên thu hút nhiều tổ chức truyền thống tham gia thông qua cơ chế sandbox token hóa mở hơn, thực hiện các thực tiễn tiên phong có tính đổi mới và tiềm năng thị trường. Đồng thời, để tránh sự phân mảnh của sandbox, Hồng Kông có thể đưa các khám phá liên quan như stablecoin, DLT vào sandbox để thử nghiệm chung; và khuyến khích nhiều tổ chức tự do khám phá ứng dụng token hóa dựa trên lợi thế của mình, bất kể đó là quỹ và cổ phiếu token hóa hay tài sản khác, chỉ cần có ý chí và khả năng đều có thể tiến hành thử nghiệm quy mô nhỏ trong sandbox, và trong quá trình khám phá để tổng kết kinh nghiệm, dần dần tăng cường ý chí và khả năng đổi mới của tổ chức trong lĩnh vực token hóa.

Chỉ có nhiều tổ chức có nguồn lực, có tài sản chủ động tham gia đổi mới token hóa, Hong Kong mới có thể chiếm ưu thế hơn trong cuộc cách mạng, từ đó tránh bị tụt lại nhanh chóng trong cuộc cạnh tranh toàn cầu.

Tập trung vào tài sản tài chính chuẩn hóa, mở rộng quy mô thị trường RWA

Ngoài việc kích thích sức sáng tạo của thị trường, Hong Kong cũng cần làm rõ trọng tâm phát triển trong lĩnh vực tài sản được mã hóa. Khám phá toàn cầu về mã hóa chủ yếu tập trung vào tài sản tài chính tiêu chuẩn, trong khi Hong Kong trước đây đã có những khám phá trong mã hóa quỹ và trái phiếu, nhưng hiện tại, tài sản không phải tài chính như năng lượng mới, sản phẩm nông nghiệp lại đang thu hút nhiều sự chú ý nhất. Những khám phá này tuy có thể giúp phát triển hệ sinh thái mã hóa lâu dài, nhưng khó có thể thiết lập lợi thế thị trường trong ngắn hạn.

Quá trình token hóa của các tài sản khác nhau sẽ có sự chênh lệch thời gian rõ rệt: trái phiếu, quỹ và các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa khác có lợi suất ổn định và quy mô đáng kể là loại tài sản phù hợp nhất để token hóa ở giai đoạn hiện tại, và kinh nghiệm token hóa của những tài sản tiêu chuẩn này cũng sẽ tạo nền tảng cho việc token hóa các loại tài sản quy mô nhỏ hơn, có hiệu quả không rõ ràng hoặc gặp phải thách thức kỹ thuật nghiêm trọng hơn sau này. Do đó, trong ngắn hạn, Hồng Kông nên tập trung vào các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa phù hợp nhất để token hóa, và phát huy tối đa lợi thế về địa lý và thể chế mà Hồng Kông có được như một trung tâm tài chính, thương mại và vận tải quốc tế, chú trọng vào các ứng dụng token hóa trong các tình huống thương mại và xuyên biên giới, nhanh chóng mở rộng quy mô thị trường token hóa RWA của Hồng Kông.

Ngoài ra, mặc dù công nghệ không phải là yếu tố quyết định thành bại của việc token hóa, nhưng một hệ thống công nghệ mở sẽ giúp thúc đẩy sự đổi mới trong token hóa. Một số tổ chức nước ngoài chọn chuỗi riêng do quy định, nhưng ngày càng nhiều ông lớn trong lĩnh vực tài chính và công nghệ đang chấp nhận chuỗi công khai. Chuỗi công khai vượt trội về tính thanh khoản và tính mở trên toàn cầu so với các hệ thống công nghệ khác, đã trở thành nền tảng ưa thích cho hơn 60% trái phiếu và quỹ được token hóa. Về mặt an ninh, nhờ vào sự phát triển của tính mở của dữ liệu và công nghệ phân tích trên chuỗi, việc theo dõi và kiểm tra tài sản trên chuỗi công khai đang trở nên dễ dàng hơn. Thêm vào đó, hầu hết tài sản được token hóa đang được lưu trữ ngoài chuỗi, nên rủi ro thực sự chủ yếu tập trung ở bên ngoài, trong khi trên chuỗi chủ yếu đảm bảo tính tuân thủ của doanh nghiệp. Vì vậy, dưới điều kiện tuân thủ, Hồng Kông nên tự tin hơn trong việc khám phá ứng dụng và đổi mới token hóa trên chuỗi công khai, dần dần biến điều này thành hướng đi chính cho sự đổi mới trong token hóa.

Cuối cùng, việc token hóa RWA như một sản phẩm hòa nhập của hai hệ thống tài chính khác nhau, trạng thái lý tưởng nhất là vừa phải để tài sản thực nhanh chóng chuyển sang chuỗi, vừa không để giá trị của chúng chỉ giới hạn trên chuỗi, cuối cùng vẫn phải phục vụ và phản hồi thực tế. Đối mặt với những hành động tích cực của các tổ chức tài chính toàn cầu trong lĩnh vực token hóa, thời gian còn lại cho Hồng Kông không nhiều. Nếu Hồng Kông có thể tận dụng lợi thế về制度 và thị trường để nhanh chóng chào đón sự đổi mới, đồng thời khám phá sự cân bằng giữa việc cung cấp nhiều không gian đổi mới hơn cho các tổ chức truyền thống và tuân thủ quy định, cùng với sự hỗ trợ từ hàng nghìn tỷ tài sản mà nội địa có thể cung cấp, Hồng Kông chắc chắn sẽ có lợi thế tuyệt đối trong lĩnh vực token hóa, và tương lai sẽ rất rộng mở. Một nghiên cứu ước tính rằng quy mô tài sản tiềm năng của Hồng Kông trong lĩnh vực token hóa đã đạt tới 36 triệu tỷ đô la Hồng Kông.

Chúng tôi mong đợi Hồng Kông sẽ "tăng tốc" trong lĩnh vực RWA vào năm 2025.