Bitcoin: Tài sản tránh rủi ro hay đầu tư rủi ro cao?

Trong những năm gần đây, tiếng nói trong cộng đồng tiền điện tử gọi Bitcoin là "tài sản trú ẩn" đã dần giảm bớt. Tài sản trú ẩn theo nghĩa truyền thống có thể giữ giá trị hoặc tăng giá trong thời kỳ kinh tế bất ổn, như trái phiếu chính phủ, đô la Mỹ, vàng, v.v. Tuy nhiên, tình hình kinh tế toàn cầu gần đây và sự biến động của thị trường đã khiến thuộc tính trú ẩn của Bitcoin bị nghi ngờ.

Kể từ đầu năm, giá vàng đã tăng khoảng 10%, trong khi Bitcoin lại giảm khoảng 10%. Sự khác biệt này đã khơi dậy suy nghĩ về việc liệu Bitcoin có còn được coi là công cụ trú ẩn hay không.

Một số chuyên gia tài chính cho rằng Bitcoin chưa bao giờ thực sự phù hợp với định nghĩa của tài sản trú ẩn. Người sáng lập Heritage Capital, Paul Schatz, cho biết sự biến động của Bitcoin quá lớn, khó có thể phân loại là tài sản trú ẩn, mặc dù ông cho rằng các nhà đầu tư có thể đưa nó vào danh mục đầu tư của mình. Chuyên gia phân tích thị trường trưởng của CMC Markets, Jochen Stanzl, cũng có quan điểm tương tự, cho rằng Bitcoin vẫn là một công cụ đầu cơ, chứ không phải là tài sản trú ẩn.

Tuy nhiên, bản chất của Bitcoin có thể phức tạp hơn những gì bề ngoài thể hiện. Có quan điểm cho rằng có thể tồn tại các loại tài sản trú ẩn khác nhau: một loại dành cho các sự kiện địa chính trị, loại còn lại dành cho các sự kiện tài chính nghiêm ngặt. Khi các công ty quản lý tài sản lớn ra mắt Bitcoin ETF, vị thế của Bitcoin trên thị trường có thể đang thay đổi, ngày càng được coi là một tài sản "ưa thích rủi ro" mang tính đầu cơ.

Sự tương quan giữa Bitcoin và các tài sản rủi ro truyền thống dường như đang gia tăng. Adam Kobeissi, biên tập viên của Kobeissi Letter, chỉ ra rằng Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền điện tử có mối tương quan cao với các tài sản rủi ro, thường có sự biến động ngược chiều với các tài sản trú ẩn như vàng.

Mặc dù vậy, cũng có chuyên gia cho rằng không nên quá chú ý đến sự biến động ngắn hạn. Tác giả của bản tin Crypto is Macro Now, Noelle Acheson, nhấn mạnh rằng tài sản trú ẩn về bản chất là tài sản dài hạn, và sự biến động ngắn hạn không thể hoàn toàn định nghĩa đặc điểm của nó. Bà chỉ ra rằng Bitcoin đã vượt trội hơn vàng và cổ phiếu Mỹ trong hầu hết các khung thời gian bốn năm.

Acheson còn đưa ra một quan điểm thú vị: Bitcoin có thể đồng thời mang tính chất của tài sản rủi ro ngắn hạn và phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn. Tính chất kép này khiến Bitcoin thể hiện các đặc điểm khác nhau trong các môi trường kinh tế khác nhau.

Một số nhà phân tích cho rằng, Bitcoin có thể thể hiện thuộc tính phòng ngừa rủi ro trong một số tình huống cụ thể. Chẳng hạn, trong thời gian khủng hoảng ngân hàng vào tháng 3 năm 2023, giá Bitcoin đã tăng đáng kể, được một số người coi là một biện pháp phòng ngừa trước sự bất ổn của hệ thống tài chính.

Nhìn về tương lai, những người tham gia thị trường đang tìm kiếm những yếu tố chính thúc đẩy đợt tăng giá tiếp theo của Bitcoin. Mặc dù hiện tại có sự điều chỉnh, nhưng nhiều yếu tố cơ bản của Bitcoin vẫn giữ được tích cực, bao gồm sự ủng hộ của chính phủ, sự tham gia gia tăng của các tổ chức và sự mở rộng của việc áp dụng tiền điện tử.

Tổng thể, bản chất và định vị thị trường của Bitcoin vẫn đang tiếp tục phát triển. Với sự tham gia của nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn và sự thay đổi của môi trường thị trường, Bitcoin có thể tiếp tục tìm kiếm sự cân bằng giữa tài sản rủi ro và công cụ phòng ngừa tiềm năng. Các nhà đầu tư khi xem xét Bitcoin cần phải xem xét tổng thể các đặc điểm độc đáo và động lực thị trường của nó, và không nên đơn giản phân loại nó thành một loại tài sản duy nhất.