Mã hóa kỹ thuật số RWA: Làn sóng đổi mới tài chính mới

Mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực (RWA) đang trở thành một trong những ứng dụng có ảnh hưởng nhất của công nghệ blockchain, hứa hẹn mang lại hiệu quả và an toàn cao hơn cho thị trường tài chính. Khi lợi suất trên chuỗi bị thu hẹp và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lên, sự phân hóa rõ rệt giữa lãi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi đã xuất hiện, RWA có thể trở thành chìa khóa để thu hẹp khoảng cách này.

Mặc dù thị trường stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng việc chưa khai thác đầy đủ những tài sản này vẫn là một vấn đề tồn tại lâu dài. RWA được kỳ vọng sẽ giải quyết vấn đề này, trở thành một lực lượng cách mạng trong năm 2023, giải phóng tiềm năng của loại tài sản này, từ đó thay đổi cách tạo ra, chuyển giao và lưu trữ giá trị một cách cơ bản.

Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, sự thúc đẩy của tỷ suất sinh lợi thực tế không rủi ro đã chuyển trọng tâm của ngành sang việc mã hóa kỹ thuật số các công cụ tài chính được quản lý. Trái phiếu kho bạc, bất động sản, kim loại quý và tác phẩm nghệ thuật được coi là các tài sản có khả năng mã hóa kỹ thuật số cao nhất. Sự ra mắt của các sản phẩm mã hóa kỹ thuật số trái phiếu kho bạc ngắn hạn đã nhận được phản hồi tích cực, huy động được 123 triệu USD chỉ trong hơn năm tháng. Điều này phản ánh nhu cầu của thị trường đối với tỷ lệ lãi suất không rủi ro, đồng thời tránh được quy trình thực hiện và thanh toán giao dịch trái phiếu truyền thống phức tạp.

Khi mà mã hóa kỹ thuật số trái phiếu quốc gia được áp dụng rộng rãi, ngành công nghiệp cũng đang khám phá các ứng dụng tương tự cho các chứng khoán niêm yết có tính thanh khoản khác. RWA có thể mở rộng đến bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu vang nổi tiếng. Dự báo ngành RWA sẽ trở thành chủ đề chính trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số trong vài năm tới, mang lại hàng trăm ngàn tỷ đô la giá trị cho thị trường.

RWA sẽ làm phong phú quy mô và loại tài sản có sẵn trên chuỗi. Với kỳ vọng lãi suất không rủi ro tiếp tục tăng cao, dự kiến trong vài quý tới, các tổ chức sẽ áp dụng chứng khoán mã hóa vì các động lực kinh tế, đồng thời sẽ có những đổi mới DeFi hơn nữa trong các sản phẩm thị trường.

Mặc dù RWA hiện vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ mã hóa kỹ thuật số, nhưng sự quan tâm từ cả những người tham gia trong lĩnh vực tiền điện tử và tài chính truyền thống ngày càng gia tăng. Dự án Guardian của Ngân hàng Trung ương Singapore đã thành công trong việc áp dụng DeFi vào thị trường tài chính bán buôn, giao dịch ngoại hối và thử nghiệm giao dịch trái phiếu chính phủ, Deutsche Bank cũng đang thử nghiệm quỹ mã hóa kỹ thuật số trên mạng Ethereum công cộng. Những tiến bộ này cho thấy tỷ lệ áp dụng RWA đang tăng nhanh.

Mã hóa kỹ thuật số của lợi ích và thách thức

Một trong những lợi thế lớn nhất của mã hóa kỹ thuật số là thực hiện sự dân chủ hóa của thị trường tài chính bằng cách loại bỏ các trung gian, tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí, đồng thời mở ra những cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho những người có giá trị tài sản ròng cao. Mã hóa kỹ thuật số có tiềm năng để thay đổi hoàn toàn bối cảnh tài chính, tạo ra các nguồn thu nhập mới, thậm chí là những thị trường hoàn toàn mới.

So với cho vay truyền thống, cho vay trên chuỗi có những lợi thế đáng kể về khả năng tiếp cận quốc tế, tính khả dụng của các công cụ tài chính tiền điện tử và quy trình ra quyết định dân chủ hơn. Những yếu tố này giúp cho việc cho vay trở nên bao trùm hơn, minh bạch hơn, và tạo điều kiện thuận lợi cho một nhóm rộng lớn hơn các người vay và người cho vay, đồng thời còn thúc đẩy tính ổn định của hệ sinh thái cho vay và giảm thiểu rủi ro. Khi ngành phát triển, chúng ta có thể thấy sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung, tạo điều kiện cho một nền kinh tế toàn cầu thông minh và có thể lập trình hơn.

Tuy nhiên, một trong những thách thức lớn nhất mà RWA hiện phải đối mặt là sự không chắc chắn về quy định. Khung pháp lý đang phải vật lộn để theo kịp tốc độ phát triển nhanh chóng của công nghệ mã hóa kỹ thuật số. Điều này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA tích hợp với DeFi, nơi các cơ quan quản lý phải đối phó với vấn đề khả năng mở rộng của blockchain để thích ứng với công suất của thị trường tài chính truyền thống.

Để vượt qua rào cản này, các chuyên gia trong ngành khuyên nên áp dụng phương pháp quản lý dần dần, tập trung vào việc xây dựng một khung tổng hợp hoàn toàn tương thích với tiêu chuẩn DeFi. Khung này phải thực hiện nghiêm ngặt các giao thức quản lý rủi ro để tăng cường tính minh bạch và an toàn. Kinh nghiệm thành công của Singapore trong việc quản lý stablecoin cho thấy, các hướng dẫn rõ ràng và mạnh mẽ không chỉ bảo vệ nhà đầu tư mà còn tạo ra môi trường thuận lợi cho các nhà phát hành và tổ chức tài chính đổi mới và khám phá các kênh đầu tư mới.

Triển vọng tương lai

Nhu cầu về tính thanh khoản sâu trên chuỗi trong tương lai sẽ tiếp tục mạnh mẽ, đặc biệt là đối với các giao thức lớn. Mặc dù các mã thông báo chứng khoán (STO) có một số hạn chế và yêu cầu cấp phép, nhưng việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm khác sẽ cung cấp sự linh hoạt lớn hơn. Ngành công nghiệp đang tích cực khám phá những khả năng này với mong muốn đổi mới.

Khi RWA đạt đủ quy mô trong ngành, điều này cuối cùng có thể dẫn đến sự hợp nhất giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử thành một lĩnh vực tài chính thống nhất. Sự hợp nhất này sẽ khác với các xu hướng chạy thị trường bò trong quá khứ, dự kiến sẽ mang lại những biến đổi đáng kinh ngạc. Với sự tiến bộ của công nghệ và môi trường quy định dần dần được làm rõ, RWA có triển vọng phát triển mạnh mẽ trên toàn cầu, mang đến những đổi mới và cơ hội chưa từng có cho thị trường tài chính.