Chiến lược dự trữ Bitcoin tiềm ẩn rủi ro thu hút theo dõi

Ngày càng nhiều công ty niêm yết đang đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình, nhưng chiến lược này có thể đối mặt với rủi ro lớn. Nếu giá Bitcoin giảm mạnh hoặc khả năng huy động vốn của công ty bị hạn chế, những công ty này có thể bị buộc phải bán Bitcoin với giá thấp, thậm chí bán toàn bộ công ty.

Một chuyên gia đầu tư cho biết, nếu thị trường gấu kéo dài, một số công ty hoạt động tốt có thể có cơ hội mua lại các công ty dự trữ Bitcoin gặp khó khăn với giá chiết khấu. Khi ngày càng nhiều công ty thiết lập dự trữ tài sản số, các chuyên gia tỏ ra thận trọng về điều này. Mặc dù thực tiễn này ban đầu đã đạt được thành công lớn, nhưng với việc giá Bitcoin tăng vọt, những rủi ro tiềm ẩn của nó đã phần lớn bị bỏ qua.

Một giám đốc nghiên cứu ngân hàng chỉ ra rằng, hiện tại chiến lược dự trữ Bitcoin đã gia tăng áp lực mua vào Bitcoin, nhưng tình trạng này có thể đảo ngược trong tương lai. Dưới bối cảnh chính sách thuận lợi, số lượng công ty cố gắng vay nợ để mua thêm Bitcoin đã tăng vọt. Theo dữ liệu từ nền tảng, hiện đã có 130 công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin, trong khi đầu năm chỉ có 75 công ty.

Một CEO của công ty quản lý tài sản cho biết, nếu các công ty dự trữ Bitcoin lần lượt phá sản, có thể sẽ mất 50% vốn gốc. Tuy nhiên, ông cho rằng hiện tại rủi ro này tương đối thấp và sẽ không gây ra thiệt hại lớn hơn so với các sự kiện thanh lý hợp đồng phái sinh thông thường.

Hầu hết các công ty niêm yết đều cam kết tối đa hóa giá trị cổ đông thông qua việc tăng doanh thu và các phương thức khác. Tuy nhiên, nhiều công ty áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin, mục tiêu của họ là đạt được điều này bằng cách tăng số lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu.

Đối với bảng cân đối kế toán có đòn bẩy, một số công ty đang sử dụng khoản vay ngân hàng định kỳ, nhưng điều này có thể khiến họ buộc phải bán Bitcoin. Một chuyên gia cảnh báo: "Nếu họ vay tiền từ ngân hàng, thì đã giao số phận của mình cho người khác."

mNAV( tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị tài sản ròng ) đã trở thành một chỉ số không chính thức để đánh giá các công ty dự trữ Bitcoin. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng, chỉ số này không phải là một chỉ số tổng hợp lý tưởng, không thể tính đến đầy đủ sự khác biệt về hoạt động của công ty và cấu trúc vốn.

Khi giá cổ phiếu của công ty có mức giá cao hơn so với lượng Bitcoin nắm giữ, việc phát hành cổ phiếu thường sẽ dễ dàng hơn để tăng giá trị mỗi cổ phiếu Bitcoin. Nhưng nếu mức giá cao chuyển thành mức giá thấp, triển vọng của công ty có thể thay đổi. Đối với các công ty dự trữ Bitcoin mới nổi, giá trị kinh doanh cơ bản của họ rất quan trọng trong giai đoạn đầu.

Một số công ty chọn dùng tiền mặt và trái phiếu chính phủ để đổi lấy Bitcoin, nhằm duy trì sức mua. Khi ngày càng nhiều công ty dự trữ Bitcoin xuất hiện, các nhà đầu tư có thể phân loại chúng thành các công ty "tăng trưởng" và "giá trị" dựa trên tốc độ tăng trưởng dự kiến của mỗi cổ phiếu Bitcoin. Mặc dù các công ty quy mô nhỏ hơn cuối cùng có thể bị mua lại, nhưng hướng phát triển của chúng có thể sẽ cùng với Bitcoin tiến hóa thành một loại tài sản.