Từ đồ chơi của những người đam mê đến thú cưng mới của Phố Wall: Con đường trỗi dậy của Tài chính phi tập trung

Trong vài năm qua, Tài chính phi tập trung ( đã trở thành chủ đề nóng trong giới tài chính. Từ những công cụ tài chính ngách nhỏ trên Ethereum ban đầu, đến lĩnh vực mới nổi thu hút sự chú ý của các ông lớn phố Wall ngày nay, DeFi đã trải qua sự phát triển đáng kinh ngạc.

Từ năm 2020 đến 2021, thị trường Tài chính phi tập trung (DeFi) đã nhanh chóng trỗi dậy. Tổng giá trị bị khóa )TVL( đã tăng vọt từ hơn 1 tỷ USD lên đến đỉnh điểm 178 tỷ USD. Các giao thức như Uniswap, Aave đã trở thành những dự án nổi bật trong thế giới tiền mã hóa.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư thông thường, Tài chính phi tập trung vẫn như một mê cung. Các thao tác ví phức tạp, hợp đồng thông minh khó hiểu, cùng với các rủi ro an ninh, đều cản trở sự tham gia quy mô lớn. Dữ liệu cho thấy, mặc dù Tài chính phi tập trung đang rất hot, tỷ lệ các tổ chức tài chính truyền thống thực sự tham gia chưa đến 5%. Các nhà đầu tư vừa khao khát vừa ngần ngại.

Kể từ năm 2021, một công cụ mới có tên là quỹ ETF phi tập trung ) DeETF ( đã xuất hiện. Nó kết hợp các ý tưởng của quỹ ETF truyền thống và tính minh bạch của blockchain, vừa giữ lại sự tiện lợi của quỹ truyền thống, vừa đảm bảo không gian tăng trưởng cao của tài sản DeFi. DeETF giống như một cây cầu, kết nối lục địa DeFi mới với các nhà đầu tư truyền thống.

![Từ DeFi đến DeETF: Ai đang âm thầm viết lại logic cơ bản của việc phân bổ tài sản DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9ce7d039a97322b808fd5a66286e59e.webp(

Tài chính phi tập trung đến DeETF: quá trình phát triển của ETF trên chuỗi

Khám phá sớm )2017-2019(

Từ năm 2017 đến 2018, các dự án đầu tiên như MakerDAO và Compound trên Ethereum đã lần đầu tiên cho thấy khả năng của Tài chính phi tập trung. Vào cuối năm 2018, mô hình AMM) do Uniswap ra mắt đã đơn giản hóa đáng kể giao dịch trên chuỗi. Tính đến cuối năm 2019, TVL của DeFi đã gần đạt 600 triệu đô la.

Cùng lúc, một số tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu quan tâm đến công nghệ blockchain, nhưng vẫn gặp phải những vấn đề kỹ thuật. Mặc dù khái niệm "DeETF" vẫn chưa được đưa ra rõ ràng, nhưng nhu cầu cầu nối giữa vốn truyền thống và Tài chính phi tập trung đã bắt đầu xuất hiện.

Thị trường bùng nổ và khái niệm hình thành(2020-2021)

Năm 2020, đại dịch đã thúc đẩy một lượng lớn tiền vào thị trường tiền điện tử. Tài chính phi tập trung (DeFi) bùng nổ, TVL tăng vọt từ 1 tỷ USD lên 178 tỷ USD. Các mô hình mới như khai thác thanh khoản, nông trại lợi nhuận xuất hiện liên tục, nhưng đồng thời cũng bộc lộ ra ngưỡng cửa gia nhập người dùng rất cao.

Một số công ty tài chính truyền thống nhạy bén nắm bắt cơ hội. Ví dụ, công ty niêm yết tại Canada DeFi Technologies đã chuyển mình ra mắt sản phẩm tài chính theo dõi các giao thức DeFi chính, cho phép người dùng tham gia DeFi như mua bán cổ phiếu. Điều này đánh dấu sự nảy mầm chính thức của khái niệm "DeETF".

Trong khi đó, các nền tảng phi tập trung như DeETF.org cũng bắt đầu thử nghiệm quản lý danh mục ETF bằng hợp đồng thông minh, nhưng vẫn đang ở giai đoạn sơ khai.

Thị trường tái cấu trúc và sự trưởng thành của mô hình(2022-2023)

Đầu năm 2022, sự sụp đổ của Terra, sự phá sản của FTX và các sự kiện khác đã gây tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của nhà đầu tư, TVL của thị trường DeFi giảm xuống còn 40 tỷ USD. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng cũng thúc đẩy nhu cầu về các công cụ đầu tư an toàn và minh bạch hơn, thúc đẩy sự phát triển trưởng thành của DeETF.

Trong giai đoạn này, "DeETF" phát triển ra hai mô hình rõ ràng:

1. Tăng cường kênh tài chính truyền thống: Các tổ chức như DeFi Technologies mở rộng danh mục sản phẩm, niêm yết nhiều sản phẩm ETP hơn trên các sàn giao dịch truyền thống.

2. Mô hình phi tập trung trên chuỗi nổi lên: Các nền tảng như DeETF.org, Sosovalue ra mắt, trực tiếp thực hiện quản lý tài sản và giao dịch danh mục thông qua hợp đồng thông minh.

Hai mô hình này phát triển song song, giúp cho đường đua DeETF dần dần trở nên rõ ràng.

Lợi thế và thách thức của DeETF

DeETF thể hiện những lợi thế độc đáo:

• Dễ sử dụng, giảm đáng kể rào cản tham gia
• Đầu tư minh bạch, linh hoạt
• Hữu ích cho việc kiểm soát rủi ro và đa dạng hóa đầu tư

Đồng thời cũng phải đối mặt với thách thức:

• Môi trường quản lý không chắc chắn
• Rủi ro an ninh hợp đồng thông minh

Mặc dù có những thách thức, DeETF vẫn được coi là một sáng tạo quan trọng trong thị trường tài chính, làm mờ ranh giới giữa đầu tư truyền thống và thị trường tiền điện tử, đồng thời quản lý tài sản trở nên dân chủ hóa và thông minh hơn.

Các dự án mới nổi đang bùng nổ, lĩnh vực DeETF đang phát triển đa dạng.

Từ mô hình đơn lẻ đến khám phá đa dạng

Sau năm 2023, DeETF bước vào giai đoạn "trăm hoa đua nở", tiến hóa theo hai con đường:

1. Tiếp tục sử dụng logic tài chính truyền thống, phát hành ETP thông qua sàn giao dịch chính thống.

2. Nền tảng DeETF phi tập trung hoàn toàn trên chuỗi, người dùng chỉ cần một ví tiền điện tử để tự tạo, giao dịch và quản lý danh mục tài sản.

Hướng đi của danh mục tài sản gốc trên chuỗi, các nền tảng như DeETF.org, Sosovalue trở thành những người tiên phong khám phá. Sosovalue hỗ trợ chiến lược danh mục đa chủ đề, cung cấp cho người dùng trải nghiệm sản phẩm ETF "mua một lần + có thể theo dõi".

Về mặt đường đi của các tổ chức, ngoài DeFi Technologies, Securitize - đầu tàu RWA cũng đang hợp pháp hóa việc mã hóa tài sản tài chính truyền thống, thu hút các nhà đầu tư thị trường sơ cấp.

Từ năm 2023, DeETF đã từ một nỗ lực đơn lẻ chuyển thành một hệ sinh thái cạnh tranh đa dạng, với nhiều dự án có định hướng và vị trí khác nhau cùng phát triển.

Xu hướng mới của danh mục tài sản thông minh

Lĩnh vực DeETF đã trải qua sự tiến hóa từ "tự do ghép nối" đến "mua vào một chạm theo bộ sưu tập đã được định sẵn". Nhưng thực sự có rất ít dự án giao cho thuật toán tự động hóa xử lý "chiến lược bộ sưu tập".

YAMA(Yamaswap) chính là những người tiên phong trong hướng này. Nó xây dựng hệ thống gợi ý phân bổ tài sản dựa trên AI, người dùng chỉ cần nhập nhu cầu, hệ thống sẽ tự động tạo ra danh mục gợi ý dựa trên dữ liệu trên chuỗi.

YAMA chọn hoạt động trên Solana và Base, giảm đáng kể chi phí sử dụng. Hợp đồng thông minh của nó hỗ trợ thành phần kết hợp, trọng số, biến động động và tất cả đều công khai trên chuỗi, tránh được "cấu hình hộp đen".

YAMA nhấn mạnh trải nghiệm kết hợp giữa "triển khai tự phục vụ" và "gợi ý danh mục AI", vừa giải quyết nỗi đau "không biết đầu tư", vừa giữ lại tính minh bạch và tự quản lý của "quyền kiểm soát tài sản". Điều này có thể đại diện cho sự chuyển hướng của nền tảng DeETF từ "công cụ cấu trúc" sang "trợ lý nghiên cứu đầu tư thông minh".

Sự tiến hóa phân nhánh của DeETF

Khi nhu cầu của người dùng chuyển từ giao dịch sang "quản lý danh mục", lĩnh vực DeETF dần phân hóa thành một vài lộ trình phát triển:

• DeETF.org nhấn mạnh việc người dùng tự cấu hình
• Sosovalue ra mắt ETF theo chủ đề trên chuỗi.
• Index Coop tập trung vào các sản phẩm chỉ số tiêu chuẩn
• Tài chính phi tập trung Technologies và Securitize khám phá các con đường tuân thủ khác nhau

Toàn bộ lĩnh vực bắt đầu xuất hiện xu hướng trải nghiệm phân bổ tài sản thông minh và tự động hóa hơn. Một số nền tảng cố gắng giới thiệu các mô hình AI hoặc động cơ quy tắc, dựa trên mục tiêu của người dùng và dữ liệu trên chuỗi để tạo ra các gợi ý phân bổ một cách linh hoạt.

YAMA đã thực hiện sự tích hợp cấu trúc giữa việc gợi ý tổ hợp AI và triển khai tự động trên chuỗi, sử dụng triển khai chuỗi công cộng hiệu suất cao với chi phí thấp, cho phép người dùng thông thường hoàn thành việc phân bổ tài sản mà không cần thao tác phức tạp.

Ngày càng nhiều nền tảng DeETF chuyển từ "công cụ thuần túy" sang "nhà cung cấp chiến lược", phản ánh rằng lĩnh vực quản lý tài sản tiền điện tử đang hướng tới trải nghiệm tài chính đơn giản hóa và loại bỏ rào cản chuyên môn.

Kết luận: DeETF tái định hình tương lai của quản lý tài sản trên chuỗi

Nhìn lại sự phát triển của Tài chính phi tập trung, có thể thấy một đường dây chính: từ những thử nghiệm hợp đồng thông minh ban đầu, đến việc xây dựng các giao thức giao dịch và cho vay mở, rồi đến việc gây ra dòng tiền lớn, Tài chính phi tập trung đã hoàn thành con đường của tài chính truyền thống trong vòng sáu bảy năm. Hiện nay, DeETF như một "phiên bản nâng cấp trải nghiệm người dùng" của Tài chính phi tập trung, đang đảm nhận nhiệm vụ tiếp tục phổ biến và giảm bớt rào cản.

Dữ liệu cho thấy, thị trường Tài chính phi tập trung dự kiến sẽ tăng trưởng từ 32.36 tỷ USD vào năm 2025 lên khoảng 1.558 nghìn tỷ USD vào năm 2034, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 53.8%. Điều này có nghĩa là trong 5 năm tới, DeETF rất có thể trở thành một trong những ứng dụng quan trọng nhất trong quản lý tài sản trên chuỗi.

Hiện tại, chúng ta đã thấy nhiều loại nhà khám phá khác nhau:

• Tài chính phi tập trung Technologies từ tài chính truyền thống, phát hành các sản phẩm ETP tiền điện tử tuân thủ hơn.
• DeETF.org kiên định với tự trị trên chuỗi, nhấn mạnh sự kết hợp tự do và hoàn toàn minh bạch.
• YAMA giới thiệu việc xây dựng danh mục được hỗ trợ bởi AI, cố gắng làm cho quản lý tài sản trên chuỗi thực sự "thông minh, cá nhân hóa"

Giai đoạn đầu, Tài chính phi tập trung đã giải quyết vấn đề "liệu có thể làm tài chính phi tập trung hay không", trong khi các dự án như DeETF và YAMA hôm nay đang giải quyết vấn đề "làm thế nào để tài chính phi tập trung có thể giúp nhiều người có thể sử dụng và sử dụng tốt hơn".

Quản lý tài sản trên chuỗi trong tương lai nên trở thành khả năng mà bất kỳ nhà đầu tư bình thường nào cũng có thể nắm vững. DeETF chính là chìa khóa đó.

Từ MakerDAO đến Uniswap, từ Tài chính phi tập trung đến YAMA, mỗi bước tiến của tài chính phi tập trung đều là một sự làm mới cho những quan niệm về tự do, minh bạch và bao trùm trong tài chính. Hôm nay, DeETF đang định nghĩa lại cách quản lý tài sản trên chuỗi, trong khi những dự án đổi mới như YAMA đang tiếp thêm sức tưởng tượng cho con đường này.

Câu chuyện vẫn chưa kết thúc, nhưng tương lai đang hình thành.