Khám phá đa chiều về lộ trình phát triển của đồng nhân dân tệ Stablecoin

Gần đây, chủ đề stablecoin đã thu hút sự thảo luận rộng rãi. Khi Hồng Kông sắp triển khai các quy định mới về stablecoin, ngành công nghiệp đã tiến hành thảo luận sâu về mô hình phát triển của đồng nhân dân tệ stablecoin.

Quan điểm truyền thống cho rằng nên thử nghiệm stablecoin nhân dân tệ offshore tại Hồng Kông trước, sau khi điều kiện chín muồi thì mới khám phá ở các khu vực tự do thương mại trong nước. Tuy nhiên, stablecoin được xây dựng dựa trên Web3.0 đã vượt qua khái niệm truyền thống về offshore và onshore. Để đạt được sự phối hợp chiến lược và quản lý chủ động, nên áp dụng mô hình phát triển liên kết trong và ngoài nước.

Ý tưởng này có ba khía cạnh cần xem xét: Thứ nhất, đối mặt với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đô la và những thay đổi trong quy định ở nhiều nơi, đất nước chúng ta cần chủ động nghiên cứu và ứng phó từ góc độ an toàn tài chính và chủ quyền tiền tệ. Thứ hai, quy mô thị trường nhân dân tệ offshore ở Hồng Kông còn hạn chế, có thể khó khăn để tự mình hỗ trợ stablecoin nhân dân tệ đạt được hiệu ứng quy mô. Thứ ba, việc quản lý stablecoin liên quan đến nhiều thách thức như xác thực danh tính, phòng chống rửa tiền, cần có sự lãnh đạo của các bộ trung ương và phối hợp với các cơ quan quản lý ở Hồng Kông.

Khu tự do thương mại Thượng Hải đã cơ bản thiết lập hệ thống thể chế phù hợp với các quy tắc quốc tế, và trung ương cũng tích cực hỗ trợ xây dựng trung tâm tài chính quốc tế Thượng Hải. Do đó, có thể xem xét việc thúc đẩy đổi mới stablecoin nhân dân tệ đồng thời tại khu tự do thương mại Thượng Hải và Hồng Kông.

Đối với đồng stablecoin nhân dân tệ offshore trong nước (CNYC), có thể khám phá hai mô hình: một là các tổ chức tài chính khác nhau thành lập cơ quan phát hành chuyên biệt tại Khu vực Thương mại Tự do Thượng Hải; hai là dựa vào các tổ chức vận hành nhân dân tệ kỹ thuật số phát hành trực tiếp tại chi nhánh trong khu vực thương mại tự do. Dù áp dụng mô hình nào, cũng cần đảm bảo dự trữ tài sản đầy đủ, hoàn thiện cơ chế quản lý rủi ro, giới hạn các chủ thể tham gia đủ điều kiện, v.v.

Trong khi đó, có thể phát triển đồng ổn định nhân dân tệ offshore tại Hồng Kông (CNHC). Có thể được các tổ chức trong và ngoài nước cùng khởi xướng, hoặc cho phép một số tổ chức trong nước phát hành thông qua các chi nhánh tại Hồng Kông. Điều này sẽ hình thành hệ thống đồng ổn định nhân dân tệ kép trong và ngoài nước, và khám phá cơ chế kết nối giữa hai bên.

CNYC có thể được sử dụng trong thời gian ngắn để nâng cao hiệu quả thanh toán thương mại xuyên biên giới, trong khi CNHC nhằm củng cố vị trí của Hồng Kông trong quá trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và hỗ trợ việc token hóa tài sản thực dựa trên tài sản nhân dân tệ (RWA). Các cơ quan quản lý và tổ chức phát hành cần hợp tác chặt chẽ để tăng cường giám sát và quản lý các hoạt động trên thị trường thứ cấp.

Mặc dù Ngân hàng Thanh toán Quốc tế chỉ ra rằng stablecoin có một số thiếu sót, nhưng việc khám phá stablecoin nhân dân tệ vẫn nên được thúc đẩy một cách vững chắc. Trong tương lai, có thể tham khảo ý tưởng "Internet tài chính" để thúc đẩy sự phát triển đồng thời của nhân dân tệ kỹ thuật số, tiền gửi ngân hàng được mã hóa và stablecoin, đạt được sự bổ sung và cùng thắng.