Báo cáo nghiên cứu vĩ mô thị trường tiền điện tử: Chính sách nới lỏng toàn cầu và đột phá công nghệ thúc đẩy Bitcoin tiến gần 100.000 đô la

Một, Bối cảnh vĩ mô: Chính sách toàn cầu nới lỏng và sự chuyển hướng tâm lý thị trường

Vào tháng 5 năm 2025, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc thực hiện chính sách "giảm kép", hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống 0,5 điểm phần trăm và giảm lãi suất chính sách xuống 0,1 điểm phần trăm còn 1,4%. Chính sách này giải phóng khoảng 10.000 tỷ nhân dân tệ thanh khoản dài hạn, không chỉ tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tài chính truyền thống mà còn mang lại cơ hội tiềm năng cho thị trường tiền điện tử và hệ sinh thái Web3. Trong khi đó, kỳ vọng về các cuộc đàm phán thương mại cấp cao giữa Trung Quốc và Mỹ tích cực, thúc đẩy cảm giác ưa thích rủi ro toàn cầu chuyển hướng.

Chính sách "hai giảm" của Trung Quốc có ảnh hưởng toàn cầu quan trọng. Bằng cách giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất chính sách, ngân hàng trung ương Trung Quốc đã bơm đủ tính thanh khoản vào thị trường. Chính sách tiền tệ nới lỏng này không chỉ có tác động tích cực đến nền kinh tế Trung Quốc mà còn có thể gây ra sự biến động trong dòng vốn toàn cầu. Các nhà đầu tư trên thị trường vốn toàn cầu, đặc biệt là thị trường châu Á, đã phản ứng tích cực với chính sách này. Khi tính thanh khoản được giải phóng mạnh mẽ, vốn toàn cầu đang tích cực tìm kiếm các kênh đầu tư mới.

Trong bối cảnh này, nhu cầu của các nhà đầu tư trên thị trường tài sản truyền thống và thị trường tiền điện tử đối với các loại tiền mã hóa như Bitcoin đã tăng đáng kể. Bitcoin, với vai trò là "vàng kỹ thuật số", đã thể hiện giá trị của nó trong môi trường nới lỏng tiền tệ toàn cầu, trở thành công cụ quan trọng để các nhà đầu tư chống lại lạm phát và sự suy giảm giá trị đồng tiền.

Về phía Cục Dự trữ Liên bang, mặc dù lạm phát vẫn cao, nhưng dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với áp lực kép từ lạm phát cao và tỷ lệ thất nghiệp cao. Thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách lãi suất hiện tại trong thời gian ngắn để tránh kích thích quá mức nền kinh tế. Dự đoán này đã dẫn đến việc đồng đô la Mỹ tăng giá, ảnh hưởng sâu rộng đến dòng vốn toàn cầu.

Nhìn chung, sự cộng hưởng chính sách giữa Trung Quốc và Mỹ cùng với sự chuyển hướng của tâm lý thị trường sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường vốn toàn cầu, đặc biệt là thị trường tiền điện tử. Sự ưa chuộng rủi ro toàn cầu tăng mạnh, tâm lý của nhà đầu tư chuyển sang tích cực, nhu cầu đối với tài sản rủi ro trong thị trường tiền điện tử như Bitcoin tăng vọt. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng đối phó với những rủi ro tiềm ẩn, duy trì chiến lược linh hoạt và chú ý đến những dự án Web3 có ứng dụng thực tế.

Hai, động thái thị trường Bitcoin: giá gần 100.000 đô la

Bitcoin vào năm 2025 có xu hướng tăng mạnh, giá nhiều lần gần chạm mốc lịch sử 100,000 USD. Các lực lượng thúc đẩy sự tăng giá bao gồm sự cộng hưởng của bối cảnh chính sách vĩ mô, sự tiến hóa của cấu trúc nội bộ ngành công nghiệp mã hóa, cũng như sự chơi đùa giữa cảm xúc và kỳ vọng. Trong bối cảnh hệ thống tài chính truyền thống đang đối mặt với sự không chắc chắn, Bitcoin một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của vốn toàn cầu.

Trong quá trình tăng giá này, các nhà đầu tư tổ chức đã trở thành lực lượng chủ đạo. Nhiều tổ chức quản lý tài sản lớn của Mỹ đã tiếp cận ETF Bitcoin giao ngay, thúc đẩy Bitcoin hướng tới việc cấu hình theo hệ thống. Các sản phẩm tài chính liên quan đến tài sản mã hóa tại Hồng Kông, Dubai, châu Âu ngày càng phong phú, và sự minh bạch trong quản lý ngày càng cao, giúp Bitcoin tham gia vào nhiều nguồn vốn truyền thống theo hình thức tuân thủ.

Logic của sự khan hiếm ở đầu cung tiếp tục làm gia tăng khả năng neo giá trị của Bitcoin. Vào tháng 4 năm 2024, lần giảm một nửa thứ tư của Bitcoin sẽ giảm phần thưởng cho mỗi khối xuống còn 3.125 coin, điều này sẽ làm thu hẹp đáng kể nguồn cung mới. Mặt cầu đang tăng trưởng theo cấp số nhân dưới tác động của nhiều yếu tố như việc niêm yết ETF, ngân hàng trung ương mua vào, quỹ chủ quyền phân bổ, và sự gia tăng toàn cầu trong việc tránh rủi ro. Cấu trúc cung cầu không đối xứng tạo thành nền tảng hỗ trợ cho việc tăng giá trong trung và dài hạn.

Cần lưu ý rằng, quá trình Bitcoin tiến gần 100.000 USD đi kèm với sự biến động cảm xúc mạnh mẽ và điều chỉnh kỹ thuật. Trong thị trường thường xuyên có giao dịch tập trung từ các tài khoản cá voi, sự đấu tranh giữa thuật toán giao dịch tần suất cao và giao dịch chênh lệch lớn dẫn đến sự kéo giá mạnh mẽ trong thời gian ngắn. Các quỹ cũ lợi dụng cơ hội để phân phối, cộng với cảm xúc "sợ cao" của nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra sự điều chỉnh tạm thời. Cấu trúc thị trường đang chuyển giao từ người dùng tin tưởng giai đoạn đầu sang người dùng tăng trưởng chính thống.

Xét tổng thể, việc Bitcoin tiến gần 100.000 USD đại diện cho sự chuyển mình của tài sản này trong hệ thống vốn toàn cầu. Trong bối cảnh phi đô la hóa, tâm lý tránh rủi ro toàn cầu hồi sinh, và sự tham gia của quỹ thể chế, Bitcoin đã trở thành tài sản chiến lược trong vòng tái phân phối tài sản toàn cầu mới. Mặc dù có rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn, nhưng từ góc độ trung và dài hạn, đợt tăng giá này là điểm khởi đầu của một chu kỳ đồng thuận mới. Các nhà đầu tư cần tìm kiếm sự cân bằng giữa nhiệt huyết và sự tỉnh táo, hiểu rằng Bitcoin không chỉ là giá cả, mà còn là niềm tin, thể chế và sự cộng hưởng của thời đại.

Ba, Phát triển hệ sinh thái Web3: Chính sách và công nghệ đồng hành

Với việc nới lỏng chính sách vĩ mô và các công nghệ then chốt tiếp tục đột phá, hệ sinh thái Web3 bước vào một chu kỳ phát triển mới. Ba lực lượng chính: hướng dẫn chính sách, đổi mới công nghệ và mở rộng ứng dụng tương tác với nhau, thúc đẩy Web3 từ khái niệm đi đến hiện thực hóa quy mô.

Về hỗ trợ chính sách, thái độ chính sách của Hoa Kỳ đối với lĩnh vực tiền điện tử và Web3 đang trải qua một bước ngoặt quan trọng từ "kiểm soát quản lý" sang "chấp nhận chiến lược". Bang New Hampshire đã thông qua "Dự luật Dự trữ Bitcoin", yêu cầu Bộ Tài chính bang nắm giữ một phần dự trữ dưới hình thức Bitcoin. Bang Texas, Wyoming và một số bang khác cũng đang tiến hành lập pháp thử nghiệm về khai thác tiền điện tử, tài chính trên chuỗi và tính hợp pháp của hợp đồng thông minh. Ở cấp liên bang, đang thúc đẩy "Dự luật Đổi mới Tài chính và Công nghệ Tương lai", định nghĩa tài sản kỹ thuật số chính thống là "hàng hóa phi chứng khoán" và thiết lập khung quản lý thống nhất.

Về tiến bộ công nghệ, công nghệ hạ tầng như blockchain mô-đun và chứng minh không biết (zero-knowledge proof) đã bước vào giai đoạn ứng dụng, nâng cao đáng kể hiệu suất, khả năng kết hợp và khả năng bảo vệ quyền riêng tư của mạng Web3. Các lĩnh vực giao thoa tiên tiến như ZKML thể hiện tiềm năng to lớn trong việc xác thực mô hình trên chuỗi và gọi dữ liệu tuân thủ ngoài chuỗi. Các giao thức loại MCP kết hợp AI và Web3 đã hình thành những bước đầu tiên, chuyển đổi quy trình huấn luyện, gọi và xác thực mô hình AI thành quy trình trên chuỗi.

Trong việc mở rộng các ứng dụng, thanh toán xuyên biên giới và xác thực danh tính kỹ thuật số (DID) trở thành những điểm đột phá quan trọng cho việc triển khai Web3. Các cảnh như mạng xã hội trên chuỗi, trò chơi, bỏ phiếu công dân, xác thực trình độ giáo dục đang có cơ hội bùng nổ nhờ vào sự trưởng thành của hệ thống DID. Hệ sinh thái Web3 hình thành ba động lực ứng dụng: nhu cầu nâng cấp "chuỗi cải cách" của ngành công nghiệp truyền thống, sự tiến hóa nâng cao của nhu cầu bản địa mã hóa, và sự đồng cảm văn hóa của thanh niên toàn cầu và các nhà phát triển đối với hợp tác tự do và chủ quyền giá trị.

Bốn, yếu tố rủi ro và chiến lược đầu tư

Mặc dù hệ sinh thái Web3 và thị trường Bitcoin đang thể hiện xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, các nhà đầu tư vẫn cần chú ý cao độ đến các rủi ro tiềm ẩn. Các rủi ro chính bao gồm:

1. Sự không chắc chắn về xu hướng chính sách lãi suất toàn cầu
2. Sự can thiệp của cơ quan quản lý tạo thành biến số bên ngoài quan trọng
3. Rủi ro kỹ thuật như lỗ hổng hợp đồng thông minh, giao thức chưa trưởng thành, v.v.
4. Cấu trúc thị trường phân hóa có thể mang lại bong bóng tạm thời

Chiến lược đầu tư đề xuất:

1. Nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp nên coi Bitcoin như một khoản đầu tư dài hạn, ưu tiên nắm giữ các tài sản chủ đạo được hệ thống công nhận.
2. Các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận từ tăng trưởng có thể chú ý đến các dự án trong lĩnh vực hạ tầng có ứng dụng thực tế, hệ sinh thái nhà phát triển năng động và lộ trình nâng cấp giao thức rõ ràng.
3. Áp dụng phương pháp xây dựng vị thế theo từng đợt, điều chỉnh vị thế theo chu kỳ, thiết lập các khoảng dừng lỗ và chốt lời để thực hiện quản lý động.
4. Tăng cường xem xét theo chiều "nhạy cảm với chính sách", ưu tiên bố trí các dự án mới nổi có sự phát triển rõ ràng trong bối cảnh tuân thủ.

Năm, kết luận

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường tiền điện tử sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng cấu trúc mới dưới sự thúc đẩy của nhiều yếu tố tích cực. Giá Bitcoin gần chạm 100.000 USD, các ứng dụng trong hệ sinh thái Web3 tiếp tục được mở rộng. Tuy nhiên, sự biến động chính sách, sự không chắc chắn về quy định, tính đầu cơ của thị trường và rủi ro an toàn công nghệ vẫn còn tồn tại. Các nhà đầu tư nên giữ được sự phán đoán bình tĩnh trong sự thịnh vượng cấu trúc, tuân theo logic chiến lược kết hợp giữa động lực giá trị, định hướng chính sách và ranh giới an toàn, để nắm bắt các lợi ích cốt lõi trong giai đoạn tiếp theo.